カルシ、2026年8月に予定される予測市場禁止をめぐりミネソタ州を提訴

TLDR

• Kalshiは予測市場の禁止をめぐり、ミネソタ州に対して連邦訴訟を提起した。
• ミネソタ州のSF 3432は2026年8月1日に施行される予定だ。
• この法律により、予測市場の運営または宣伝が重罪となる。
• Kalshiは、この禁止がイベント契約に対するCFTCの権限と相反すると主張している。
• この訴訟は、予測市場規制をめぐる連邦・州間の争いに加わるものだ。

Kalshiは、州内での予測市場の運営および宣伝を禁止する新法をめぐり、ミネソタ州に対して連邦訴訟を提起した。この法律SF 3432は、ミネソタ州知事ティム・ウォルズによって署名され、2026年8月1日に施行される予定だ。

同社は施行前にその執行を差し止めることを求めている。Kalshiは、ミネソタ州の法律がイベント契約の連邦規制と相反し、連邦監督下で合法とする製品の提供に対して刑事罰のリスクを同社に与えると主張している。

Kalshi、連邦裁判所でミネソタ州の禁止に挑む

予測市場では、ユーザーが現実世界のイベントの結果に連動した契約を売買できる。これらの市場は、選挙、経済データ、政策決定、スポーツ、その他の公共イベントなどのテーマをカバーできる。契約価格は市場の期待に基づいて変動し、ユーザーはイベントが解決される前にポジションを売却することができる。

ミネソタ州の新法の下では、KalshiやPolymarketのような予測市場サービスの運営または宣伝が重罪となる。こうした規制を支持する州議員は、ギャンブル依存症、市場の不正行為、政治的または公共のイベントへの賭けに関連する腐敗への懸念を示している。

Kalshiの訴状は、この法律が指定契約市場で取引されるイベント契約に対する商品先物取引委員会（CFTC）の権限を侵害することで、合衆国憲法の最高法規条項に違反すると主張している。同社はまた、この措置がサービスに関する広告および通信を制限することで、修正第1条の権利を侵害すると主張している。

訴状は、ミネソタ州の法律がKalshiに対して、州内でのサービス停止と刑事罰のリスクのいずれかという「不可能な選択」を迫っていると述べている。同社はまた、CFTCの規則により地理的条件に基づいて顧客を差別することが禁じられていると述べている。

CFTCの権限が中心的な争点に

ミネソタ州の訴訟は、予測市場が主に連邦商品法によって規制されるべきか、それとも州のギャンブル当局によって規制されるべきかをめぐる、より広い議論の一部だ。Kalshiをはじめとするプラットフォームは、連邦規制市場で取引される場合、イベント契約はCFTCの管轄下に置かれると主張している。

複数の州が予測市場プラットフォームに対して行動を起こしている。イリノイ州はKalshiとPolymarketに業務停止命令を送付しており、他の州も同様の規制を追求している。トランプ政権も、アリゾナ州、コネチカット州、イリノイ州、ニューヨーク州などにおける州レベルの禁止に異議を唱えている。

ホワイトハウスの行政管理予算局は、予測市場とイベント契約に関する連邦ガイドラインを定めるCFTCの提案を審査中だ。この審査は、公共の利益に反するとして禁止される可能性のあるイベント契約についてパブリックコメントを求めた、2026年3月の規則制定の事前通知を受けてのものだ。

ドナルド・トランプ大統領は、予測市場を監督するCFTCの役割を公に支持している。ソーシャルメディアへの投稿で、同機関がこの分野に対する独占的な権限を維持することは「極めて重要」だと述べた。同氏の声明は規制を支持する州当局者を批判し、連邦ルールが市場を導くべきだと述べた。

州規制当局がギャンブルへの懸念を示す

州当局者およびギャンブル規制当局は、多くの予測市場がオンライン賭博に類似しており、州のギャンブル法の適用を受けるべきだと主張している。批判者は、選挙、スポーツ、公共イベントに連動した契約は、伝統的な商品取引とは異なるリスクをもたらすと述べている。

ミネソタ州議員は、急成長する予測プラットフォームがギャンブル関連の被害を増加させ、公務員や市場参加者による不適切な行為を招く恐れがあるとの懸念を示している。公開討論で言及された一例として、自身の予備選挙に賭けたためKalshiから利用停止処分を受けたミネソタ州上院議員マット・クラインの件がある。

その他の懸念は、機密性の高いイベントおよび非公開情報の利用に関するものだ。討論で引用された報告書には、主要な地政学的または法執行関連のイベントに関連した賭けをユーザーが行ったケースが含まれており、監督と市場の健全性に疑問を投げかけている。

予測市場の支持者は、これらのプラットフォームが有用な公開予測を生み出し、規制された取引所に上場された場合は金融市場のルールの下で運営されると主張している。州ごとの禁止は市場を分断し、連邦の監督と相反する可能性があると述べている。

ミネソタ州の訴訟は、イベント契約とギャンブル規制の法的境界を形成する助けになるかもしれない。Kalshiにとって、この訴訟は州が連邦規制下のプラットフォームによる住民へのサービス提供を阻止できるかどうかに関わるものだ。ミネソタ州にとっては、無認可の賭けと見なす製品に対して州が刑事法を適用できるかどうかが争点の中心となっている。

裁判所が介入しない限り、この禁止は2026年8月1日に開始される予定だ。それまでの間、この訴訟は予測市場、CFTCの権限、そしてデジタルイベント取引における州ギャンブル法の役割をめぐる全国的な法的争いに加わることになる。