マクロ圧力が$75kへの道を開く前に、Bitcoinにはあと1つのレベルが残っており、米国債利回りは2日間の調整を延長している

ビットコインは日中$77,711に触れた後、$78,225付近まで回復し、米国債利回りが数ヶ月ぶりの高水準付近で推移する中、マクロ的な重圧下で2セッション連続を過ごした。

10年債利回りは4.599%に達し、30年債は11.8ベーシスポイント上昇して5.131%となり、2025年5月以来の最高水準に達した。BTCは5月15日の$81,000超での始値から3.9%下落しており、同じ動きが株式と債券も下押しした。

$77,700〜$78,000のゾーンは、BTCが$82,000を割り込んだ際の次のサポートラインとしてすでに認識されており、今やそのマクロ的試練の全ての重みを担っている。

マクロ的重圧

利回りのない資産として、BTCは現在4.5%〜5.1%の利回りを提供する米国債と直接競合しており、その水準での金利フロアは保有する機会コストを引き上げる。

K33のデータによると、ビットコインのナスダック先物との30日相関は0.7を超えており、ナスダックが大きく売られる局面ではBTCの株式下落に対するベータが上昇する傾向がある。

両チャンネルは現在の売り局面でアクティブであり、マクロ環境はFRBの緩和余地をほとんど残していない。4月のCPIは前年比3.8%に加速し、3月の3.3%から上昇した一方、コアCPIは2.8%を維持し、エネルギー指数は過去12ヶ月で17.9%上昇した。

WTIは5月15日に$105.42で決済され、当日比4.2%上昇、月間では11.33%上昇した。ブレントは$109.26に達し、3.35%上昇した。

Trading Economicsはブレントを四半期末までに$111.28と予測しており、HSBCは2026年のブレント予測を$95に引き上げ、供給合意が夏の終わり頃にのみ到達した場合のブレント平均を$110とモデル化した。

ミシガン大学のデータによると、5月の1年先のインフレ期待は4.5%であり、FRBの4月のFOMC声明は緩和前にインフレを評価することを約束しており、いずれも政策緩和のハードルを高い水準に保っている。

CoinSharesは、5月11日終了週にビットコイン投資商品が$7億610万の資金流入を集めたと報告し、強力な機関投資家の買い意欲を示唆した。

Farside Investorsのその後の米国スポットビットコインETFの日次データによると、買い意欲は5月13日に$6億3040万の出金、5月14日に$1億3130万の資金流入、5月15日に$2億9040万の出金へと悪化している。

この3回中2回の出金のシーケンスは、$78,000のサポートテストが守りを必要とするまさにその時に、ETFのバッファーを剥ぎ取っており、それは以前の週にマクロ的な逆風を吸収したのと同じバッファーである。

サポートマップ

日中安値$77,716.09はBTCをサポートゾーン内に直接位置づけており、$78,000を上回る日次終値への回復は調整をテクニカル的に抑制された状態に保つ。

$77,700を決定的に割り込むと次の下落シーケンスが開き、$76,500が最初のフォロースルーターゲットとなり、弱気派がブレイクを確認すれば、$75,000は歴史的に押し目買い勢が確信を示す必要のあるキリのいい数字のゾーンとなる。

さらなる延長は$73,000〜$74,000を視野に入れることになり、このレンジはリスク資産全体での市場の反落をマクロ主導のデレバレッジとして再定義するものとなる。

$80,000の奪還が弱気セットアップを無力化する最初のステップであり、そこでの日次終値は過去2セッションの安値更新シーケンスを打ち破り、強気派にテクニカル的にクリーンなリセットをもたらす。

より困難な課題は$82,000にあり、BTCは5月13日時点でその水準付近の200日指数平滑移動平均線(EMA)を下回って取引されており、キリのいい数字の上限とテクニカルチェックポイントの両方となっている。$82,000を上回る終値は$78,000のテストを失敗したブレイクダウンとして再定義するだろう。

市場が期待できること

10年債利回りが4.50%を下回り、原油が現在の$105/バレル超から冷却し、ETFフローがプラスに転じれば、ビットコインは$80,000を奪還できる。

その奪還は過去2セッションにわたる安値更新シーケンスを打ち破り、5月13日にBTCが下回って終値した200日指数平滑移動平均線(EMA)レベルである$82,000の再テストへの足がかりとなる。

$82,000を上回る日次終値は、利回り主導の後退を失敗したブレイクダウンに変え、$80,000台後半への上昇余地をもたらし、先週を基本的な蓄積テーゼが損なわれていない調整的な揺さぶりとして再定義するだろう。

BTCが$77,700を下回って終値し、米国債利回りが4.60%付近を維持し、ETFの出金が続く場合、サポートテストはブレイクダウンを確認することになる。

$76,500のサポートが最初の下値ターゲットであり、そこで弱気派がブレイクを確認し、調整が新たな下落局面に入る。次に注目すべきレベルは$75,000であり、歴史的に押し目買い勢が真の確信をもって供給を吸収する必要があるキリのいい数字のゾーンである。

$75,000を下回る持続的な動きはBTCを$74,000〜$73,000ゾーンに押し込み、このレンジは調整をマクロ主導のデレバレッジとして再定義し、クロスアセットの再評価が株式と債券を直撃し、BTCにも波及することになる。

ビットコインの近期的な方向性を支配するマクロ的な要因は、回復の拠り所が形成される前に安定化する必要がある。

4.599%の10年債と5.131%の30年債は保有者に4.5%〜5.1%の収入フロアを提供している。ビットコインは利回りのない性質から、そのフロアをキャリーで下回っている。

1年先のインフレ期待が4.5%で、FRBが行動前にまだ状況を評価している中、迅速な政策緩和は市場の現実的な価格形成からほど遠い。

$78,000ゾーンは、ETF買い手と長期保有者がサポートが崩れる前に金利主導のコストを十分な速さで吸収して価格を安定させられるかどうかの構造的テストを担っている。

この投稿「米国債利回りが2日間の調整を延長する中、ビットコインにマクロ的圧力が$75Kへの道を開く前に残るレベルは一つ」は最初にCryptoSlateに掲載されました。