CLARITY法案が100件以上の修正案に直面、銀行家たちがステーブルコイン報酬に反対する8,000通の要求書を送付

上院銀行委員会の暗号資産市場構造法案は、100件を超える修正案を抱えてCLARITY法案の審議に入ろうとしている。

これにより、長らく先送りされてきたCLARITY法案への採決は、脆弱なステーブルコインの妥協案が銀行、民主党、暗号資産業界団体からの圧力に耐えられるかどうかを問う試練の場となっている。

修正案の最終件数は正式には確認されていない。ただし、現在の審議修正案の提出数は、委員会採決が中止される前に137件の修正案が提出された1月の試みと同規模の範囲に達している。

修正案の多さは、数か月にわたる交渉を経てもなお、この法案がいかに不安定な状態にあるかを示している。

銀行がステーブルコイン報酬の採決を迫る

最も重大な争点はステーブルコインの報酬をめぐるものであり、これは以前の交渉を停滞させた問題であり、今また暗号資産企業と銀行業界の間の溝を再び広げる恐れがある。

上院の妥協案は、銀行預金の利息に類似した報酬については、保有しているだけのステーブルコインへの報酬を禁止する内容だ。一方で、決済や取引など他のステーブルコイン活動に紐づくインセンティブは引き続き認められる。

この区別は、ステーブルコインが預金代替物となることを防ぎつつ、企業が受動的な残高ではなく利用実績に対して報酬を与えられるよう設計されたものだ。

銀行側は、この文言では不十分だと主張している。暗号資産取引所などの仲介業者が、保険付き銀行から預金を引き離すような形でステーブルコインの活動に関連した報酬を設計できるという懸念があるためだ。

銀行業界団体は上院議員に対し、いわゆる抜け穴を塞ぎ、ステーブルコイン発行者やその関連会社が銀行口座と競合する利回り類似のインセンティブを提供できないようにするよう求めている。

ジャック・リード上院議員とティナ・スミス上院議員は、この基準を厳格化する修正案を提出したと報じられている。

両議員の提案は、預金利息と「実質的に類似した」報酬を対象とするものであり、この定式化により規制当局は、銀行が機能的に利回りと同等とみなすインセンティブプログラムを阻止するための余地を広げることができる。

この修正案は、審議における最も明確な採決の一つとなる可能性がある。賛成すれば法案は銀行業界の立場に近づき、反対すればティリス主導の妥協案が維持され、委員会メンバーが市場構造法案をステーブルコインのインセンティブをさらに制限するために使用することを望まないというシグナルになる。

この条項をめぐるロビー活動はすでに激化している。Coinbaseが支援する擁護団体「Stand With Crypto」は、銀行ロビイストがステーブルコインの報酬を阻止しようとする8,000通の書簡を送ったと述べた。

同団体は、自身の支持者が近月に8,000件の電話をかけ、30万通のメールを送ったとし、支持者は CLARITYを支持して議員に対しほぼ150万回接触したと述べた。

一方、伝統的金融のリーダーたちは修正案の成功を確実にするため、積極的に圧力をかけ続けている。

アーカンソー州銀行家協会の会長兼CEOであるロリー・トログデン氏は最近、公開的な行動呼びかけを行った。同氏はX上で、木曜日の審議に向けて銀行業界のメンバーが声を上げるよう促した。

こうした取り組みは、委員会審議に対する異例なほど目立つ外部キャンペーンを反映している。また、報酬に関する文言をめぐる技術的な議論が、ドル建て決済の次の層を銀行が支配するか暗号資産プラットフォームが支配するかをめぐる代理戦争へと発展していることも示している。

ウォーレン、倫理問題とFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)へのアクセス制限を主張

一方、ステーブルコインをめぐる争いは、民主党が審議に持ち込む唯一の圧力点ではない。

暗号資産に懐疑的なエリザベス・ウォーレン上院議員は、40件を超える修正案を提出したと報じられており、委員会メンバーの中で個人として最多の件数となっている。

同議員の提案は法案のいくつかの部分を標的としているが、中でも最も重要なものの一つは、FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)が暗号資産企業にメインのアカウントを付与することを阻止するものだ。

FRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)のメインのアカウントは、適格機関に中央銀行の決済ネットワークへの直接アクセスを与えるものだ。

暗号資産企業は銀行システムへの明確な参入経路を長年求めてきたが、規制当局や銀行は、新興金融企業への直接アクセス付与が新たな監督上・安定性上のリスクをもたらす可能性があると警告してきた。

ウォーレン議員の修正案は、この争いをCLARITY法案の審議に直接持ち込むことになる。採択されれば、暗号資産企業が市場構造法案をFRB(アメリカ合衆国連邦準備銀行)のコア決済インフラとのより深い統合への経路として利用する能力が制限される。

注目すべきは、全米独立コミュニティ銀行家協会（ICBA）などの銀行業界団体が以前、カンザスシティ連邦準備銀行が暗号資産取引所クラーケンにメインのアカウントを承認したことを批判していたことだ。

同団体によれば：

一方、ウォーレン議員は民主党の抵抗の中核となっている倫理的議論も強く主張している。

同議員は、ドナルド・トランプ大統領とその一族の暗号資産事業に関わる利益相反に対処するためのより強固なガードレールなしに、新たな暗号資産法案が銀行委員会を通過すべきではないと述べている。

この攻撃の論点は、単なる投資家保護を超えた幅広い政治的枠組みを民主党に与えるものだ。それは法案を、特に立法にアフィリエイトプロジェクト、ステーブルコイン活動、または政治的人物に関連するトークン保有に関するギャップが残る場合、デジタル資産市場を拡大する政策から公務員が利益を得る可能性があるという懸念と結びつけるものだ。

倫理問題の追及は、共和党が速度を重視する論拠を複雑にする。支持者は規制の不確実性を終わらせるために法案が必要だと主張している。

ウォーレン議員ら懐疑派は、追加の安全策なしに急ぐことで、議会が持続可能な監視の枠組みを構築する前に利益相反が定着してしまうと主張している。

分散型金融と法定通貨の修正案が争点を拡大

他の民主党修正案は、ステーブルコインや倫理問題を超えて、分散型金融の構造や暗号資産の法的地位にまで議論を広げようとするものだ。

マーク・ワーナー上院議員は、法案の分散型金融条項を全面的に見直す修正案を提出した。

CLARITY法案の最新テキストは、プロトコルが十分に非中央集権化しているかどうか、また、オペレーター、プラットフォーム、または仲介者が銀行に類似したコンプライアンス義務を負うべき時期を定義しようとするものだ。

このセクションは法案の中でも最も技術的に繊細な部分の一つであり、一部のDeFiシステムが従来の仲介者ルールの外で運営できるか、あるいは報告・監視・マネーロンダリング防止要件を遵守しなければならないかを決定するものだ。

ワーナー議員の修正案は、一部の民主党員が法案のDeFiの取り扱いに依然として不満を持っていることを示している。

彼らの懸念は、非中央集権型プロトコルに対する幅広い免除により、中央主体がシステムを管理していないと主張することで企業が監視を回避できるようになるというものだ。

暗号資産開発者は、カストディアル仲介者向けに構築されたルールは、一部のプロジェクトをオフショアに追いやったり閉鎖に追い込んだりすることなく、オープンソースプロトコルにそのまま適用することはできないと反論している。

リード議員はまた、税金の支払いを含め、暗号資産を法定通貨として使用することを禁止する別の修正案も提出した。

この提案は、ビットコインや他のデジタル資産を公共の支払いにおいてより正式な役割を与えようとする一部の暗号資産支持派議員の取り組みに対抗するものだ。

分散型金融と法定通貨に関する修正案は合わせて、迫りくる審議が一つの銀行問題に限定されないことを示している。

上院議員はまた、非中央集権型システムがどの程度の自律性を持つべきか、暗号資産がどこまで公共財政に参入することを認めるべきか、そして法案が市場全体のリスクを取り締まるのに十分な権限を規制当局に与えているかどうかについても判断を求められることになる。

暗号資産業界が上院議員に一線を守るよう訴え

これらすべての圧力にもかかわらず、暗号資産業界団体は委員会に対し、妥協案を弱める修正案なしにCLARITY法案を前進させるよう求めている。

Xでは、ブロックチェーン協会とCrypto Council for Innovationが、今回の審議を金融テクノロジーにおける米国のリーダーシップを決定する重要な局面と位置づけている。

彼らの主張は、法案が断片的な執行主導型の監視を廃し、企業がより明確なルールのもとで米国内で構築できる法定の枠組みに置き換えるというものだ。

Stand With Cryptoはより直接的な政治的アプローチをとり、銀行が主導するステーブルコイン報酬への反対運動を、既存勢力を競争から守ろうとする試みとして捉えている。

同団体のキャンペーンは、暗号資産の支持者が銀行や業界団体からの圧力に対抗できるほど組織化されていることを上院議員に示すことを目的としている。

暗号資産支持派の議員にとっての課題は、法案を委員会から通過させるのに十分な幅広い連立を維持しながら、上院本会議でも存続できる文言を守ることだ。

委員会は共和党が掌握しているが、より広範な法案が上院本会議を通過するためには依然として民主党の支持が必要だ。そのため、今回の審議は政策交渉であると同時に、票読みの早期演習でもある。

この記事はCRYPTY ACT、銀行家がステーブルコイン報酬に反対する8,000通の要求書簡を送る中、100件以上の修正案に直面という記事としてCryptoSlateに最初に掲載されました。