SoFi（SOFI）株価が10%急落、暗号資産部門の利益率が極めて薄いことが明らかに

主要ポイント

• SOFIの株価は5セッションで10%以上下落し、$12.33で引けた。
• デジタル資産部門はQ1に$121.6Mの取引高を記録したが、$120.7Mのコストを差し引くと純収益はわずか$852,000にとどまった。
• SoFiは239,509件の暗号資産アカウントを報告しているが、これは現在アクティブなユーザー数ではなく、累計登録数を表している。
• 同社はGENIUS法の要件を満たすため、SoFiUSDステーブルコイン事業を独立して規制される体制に再編している。
• みずほはアウトパフォームの評価を維持したが、決算後に目標株価を$38から$29に引き下げた。

SoFi Technologiesは今四半期、暗号資産事業の初めての包括的な内訳を開示し、ウォール街の注目を集める収益性の課題を明らかにした。投資家が同部門の極めて薄い利益率を消化する中、株価は5セッション連続で10%以上下落し、$12.33で引けた。

SoFi Technologies, Inc., SOFI

一見すると、数字は印象的に映った：Q1の暗号資産取引高は$1億2160万。しかし、関連コスト$1億2070万を差し引くと、デジタル通貨取引からの実際の純収益はわずか$852,000にとどまった。

同フィンテック企業は、取引において主体として機能し、デジタル資産を直接購入・売却してから顧客に移転するため、暗号資産事業に総額会計を採用している。この会計手法により収益・費用の双方が大幅に膨らみ、収益性指標が示す実態より大きな事業規模に見える。

同プラットフォームは現在239,509件の暗号資産アカウントを保有している。重要な注釈として、この指標は過去に作成されたすべてのアカウントを表しており、アクティブな取引アカウントのみを指すわけではない。実際のアクティブユーザー数はおそらくかなり少ないと思われる。

第1四半期業績が予想を上回る

暗号資産に関する懸念を脇に置けば、SoFiの全体的なQ1業績は堅調さを示した。同フィンテック企業は1株当たり$0.12の利益を計上し、アナリストのコンセンサスに一致するとともに、前年同期の$0.06から100%増加した。

全体の収益は$10億9000万に達し、ウォール街の予測$10億5000万を上回った。前年比収益成長率は42.6%を記録した。2026年度を展望すると、経営陣は通期EPSガイダンスとして$0.60を示した。

みずほのDan Dolevは結果を「実体ローソク足」と表現し、会員数の拡大が「堅調を維持した」と述べた。アウトパフォームの推奨を維持しながらも、2026年・2027年の財務予測の修正を受けて目標株価を$38から$29に引き下げた。

他のアナリストはより慎重な姿勢を示した。バークレイズはイコールウェイトを維持しながら目標を$28から$18に大幅引き下げた。ウェルズ・ファーゴも同じくイコールウェイトで予測を$19から$18に引き下げた。ゴールドマン・サックスはニュートラル評価で$17を維持した。UBSは目標を$24.50から$21に引き下げ、ニュートラルを維持した。

アナリストのコンセンサス目標株価は現在$22.72で、TipRanksによると買い評価が7件、保有推奨が9件、売り評価が3件となっている。

ステーブルコイン事業が規制上の大幅見直しに直面

SoFiは2024年末に独自のステーブルコインであるSoFiUSDを導入し、企業向け決済ソリューションとして売り込んだ。同金融機関はこの立ち上げと同時に、将来の決済決済を促進するためのMastercard連携を組み合わせた。

新たな規制要件が現在、業務上の変更を義務付けている。GENIUS法はSoFiに対し、最終的にステーブルコイン事業を独立したライセンスまたは規制を受ける子会社に移転することを求めている。経営陣はこの移行がすでに進行中であると示している。

役員の取引については、CEOのAnthony Notoが3月に$17.32で28,900株を購入した。CTOのJeremy Rishelは翌日、$17.43で94,958株を売却した。会社関係者は過去3ヶ月間で合計約$410万相当の株式を売却している。

SOFIの52週取引レンジは$12.56から$32.73に及ぶ。株価の50日移動平均は$17.49、200日移動平均は$23.16となっている。

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