トランプの議題はアメリカを崖から転落させようとしている――そしてブレーキを踏むことができない

大統領によるイランへの違法かつ不人気な戦争がガソリン価格を急騰させており、インフレを伴う景気後退を経験することはほぼ確実と思われる。食料とエネルギーを除くコアインフレは、3月に3年ぶりの高水準に上昇した。私は経済学者ではない。いつかもわからない。どのようにかもわからない。しかし確かなのは、60日間にわたってウォール街を中心に根拠のない楽観論の泡が膨らんでいるということだ。それが今にも弾けようとしている。

マーケットプレイスは昨夜、石油の紙上価格と実際の価格の差について恐ろしい話を放送した。前者は投資家が将来の石油供給量を投機することで決まる。後者はトレーダーが既存の石油供給を競り落とすことで決まる。ホルムズ海峡が封鎖されたことで、既存の供給はますます逼迫している。逼迫するにつれ、価格は上昇する。

オランダを拠点とするラボバンクのシニアエネルギーストラテジスト、ジョー・デラウラ氏がマーケットプレイスに語ったことは次の通りだ：「現物市場は急騰しています。北海ブレント原油の現物価格が144ドルに達するのを見ました。……これは人々の認識と現実の乖離です。」

ドナルド・トランプはゲームをしてきた。これまでのところ、ウォール街はそれに乗ってきた。彼は戦争が終わりに近づいていると言う。今にもイランが海峡を再開通させると。投資家たちは現状への回帰を望んでいた。そうでなければ破滅的な結果となる。だから彼らは彼を信じた。今この瞬間、私がこれを書いている最中にも、彼はイランが戦争終結に向けた新たな提案をしたと述べた。それに合わせるように、原油先物が下落した。

しかしガソリンスタンドでは何の慰めにもならない。アメリカ人は実際の価格を支払っている。本日現在、レギュラーガソリン1ガロンの全国平均は4.42ドルだ。フロリダでは4.30ドル、インディアナでは4.84ドル、オハイオでは4.88ドルだ。Gas Buddyの石油分析部門長パトリック・デ・ハーン氏はこう書いた。「先週のガソリン価格の爆発的な急騰。平均価格の最大上昇幅：インディアナ1.09ドル/ガロン上昇、オハイオ94セント/ガロン上昇、ミシガン88セント/ガロン上昇、イリノイ56セント/ガロン上昇、コロラド47セント/ガロン上昇、カンザス39セント/ガロン上昇、ケンタッキー36セント/ガロン上昇、フロリダ34セント/ガロン上昇、ワイオミング34セント/ガロン上昇、ウィスコンシン33セント/ガロン上昇。」注目すべきは、2024年にドナルド・トランプがこれらの州のうち2州を除くすべてで勝利したことだ。

ピッカリング・エナジー・パートナーズのダン・ピッカリング氏はマーケットプレイスに対し、「金融市場は本質的に、ある期間にわたって、平和が訪れ価格が下落するという期待を示しています。それが市場の伝えていることだと思います。私の見解では、現在の現物市場の逼迫を反映していません」と語った。今週はその見方が正しかったことを証明した。

同氏はさらに、石油の紙上価格は実際の価格に追いつくために上昇せざるを得ないと付け加えた。「ホルムズ海峡は開かない」とピッカリング氏はマーケットプレイスに語った。「私たちの在庫は文字通り毎日減り続けている。そして私が思うに、私たちが向かっているのは、世界の一部での現物逼迫が世界全体の現物逼迫へと融合していくということだ」と同氏は述べた。

トランプは私たちに対してもゲームをしている。つまり：自分の目を信じるなということだ。エネルギー長官クリス・ライト氏は先週、議会に対してガソリン価格は「証言の約1週間前にピークを迎えた」と述べた。それは4月中旬頃にあたる。彼はまた自慢もした。ガソリンは「バイデン政権のピーク時より1ガロンあたり1ドル安い」と。木曜日、全国平均の1ガロン4.30ドルは2022年7月以来の最高値に達した。自慢も何もあったものではない。

バイデン政権時代のウクライナ戦争による約5ドルという最高平均価格にはまだ達していないが、条件が同じであれば、その水準に急速に近づきつつあり、その数値を超えて世界経済を景気後退に陥らせる可能性がある。ある著名なアナリストが今、その軌跡に時間軸を示そうとしている。モハメド・エル・エリアン氏はピムコのCEOだった。バラク・オバマ政権のホワイトハウスに仕えた。同氏はFortune誌に対し、世界は「景気後退を回避できる。ただし……海峡が今後4〜8週間以内に再開通することが条件だ。4〜8週間以内に再開通しなければ、状況は全く異なるものになるだろう」と語った。

私は未来を予測できないが、トランプが変わらないことは予測できる。彼は彼自身のままだ。だからこそ彼は勝てない。ポール・クルーグマンはこう述べている：「トランプの自我はとても脆いため、負けを認めることは絶対にできない。彼は自らがほぼ単独でアメリカを史上最大の戦略的敗北に導いたという現実に向き合うことができない。だから彼はイランから、体面を保って勝利を主張できるような譲歩を必死に引き出そうとしている。」

しかしイランも変わらない。その指導者たちはドナルド・トランプの弱点を理解している。彼らは海峡の支配権を自ら手放すことはしないだろう。リンジー・ベイヤーシュタイン氏が論じたように、支配権は核爆弾を保有すること以上に国際的なライバルへの影響力を与える。（「多くの国が核を持っている」とリンジー氏は書いた。「しかしホルムズを持つのはイランだけだ。」）自衛などというものは忘れてほしい。イランは、高い価格が地政学的優位をもたらす限り、ホルムズ海峡を絞るか貢ぎ物を搾り取ることで、ガソリン価格を高く維持するだろう。トランプは今日、高いガソリン価格が下落すると主張した（つまり嘘をついた）が、トレーダーたちはついに、イランがアメリカ大統領よりも信頼できる情報源であるという事実に気づき始めているようだ。（彼は今日、議会に対して「敵対行為」は60日の期限前に「終結した」と述べた。また今日、イランの新たな戦争終結提案に「満足していない」とも述べた。）彼らはイランを信じるが、トランプは信じない。この構図が投資家たちをして、彼を指す「NACHO」という頭字語を使わせるようになった。つまり「ホルムズが開く見込みはゼロ（Not A CHance Hormuz Opens）」ということだ。

4〜8週間で正常に戻る？楽観的に過ぎる。

トランプは自分が置かれた危険に気づいていないか、気づこうとしていない。彼の自我は巨大だ。しかし彼の党はわかっている。共和党支持者の55%がガソリン高騰の苦痛の原因をトランプに帰している。ハリー・エンテン氏は、同じ党の人々の中でこれほど高い割合が大統領をガソリン価格の原因として非難したことはないと述べた。夏が来る。価格はさらに上昇し、支持率の低下も続くだろう。秋には、共和党は衝撃に備えた方がいい。しかしそれさえも、彼らの問題の中で最小のものかもしれない。トランプは彼自身のままだ。彼は変わらない。まだ2年先がある。増え続ける多数派が大統領を非難するには、それは長い時間だ。

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