上院の暗号資産規制法案、トランプ関連の倫理問題が超党派合意を試す重大な局面に

米上院はCLARITY法案を通じた暗号資産市場構造の抜本的改革に向け、5月中旬の委員会審議に向けて前進しているが、倫理規定をめぐる対立、ステーブルコインの利回り条項、そしてドナルド・トランプ氏の暗号資産関連ビジネス利益に関連した政治的懸念により、交渉は依然として難航している。

この法案は、デジタル資産の監督をSEC（米国証券取引委員会）と商品先物取引委員会（CFTC）に分割する連邦規制の枠組みを構築するもので、業界が長年求めてきた規制の明確化を目指している。

議員らが技術的かつ政治的に敏感な問題の解決に苦慮する中、超党派合意は依然として不透明な状況が続いている。

5月の審議に向けた立法の動き

上院銀行委員会委員長のティム・スコット議員は、CLARITY法案が重大な局面を迎えつつあると述べ、議員らは5月の超党派委員会採決を目指していると明かした。トム・ティリス議員はPoliticoに対し、倫理条項が盛り込まれなければ最終可決に反対すると語った。

SEC委員長のポール・アトキンス氏は、議会が恒久的な規制を整備する間、同機関の3月のガイダンスを「重要な橋渡し役」と位置づけたとAxiosが報じた。

下院は2025年7月に294対134で独自案を可決し、民主党議員78名も賛成票を投じた。上院銀行委員会は2026年1月に278ページにわたる草案を公表したが、予定されていた審議は複数回にわたり延期されている。

銀行業界は、暗号資産企業がステーブルコイン預金に利回りを提供することを認める提案に引き続き反対している。スタンダードチャータード銀行はロイターの報道によると、ステーブルコインが2028年までに最大5,000億ドルの米国銀行預金を奪う可能性があると試算している。

ホワイトハウス経済諮問委員会の報告書は、ステーブルコインの利回りが銀行ローン総額のわずか約0.02%、約21億ドルを代替するに過ぎないと反論した。これは業界団体NCブロックチェーンが先週ティリス議員に法案の前進を促したとCryptopolitanが報じた際に明らかになったものだ。

トランプ氏の暗号資産との関係が倫理的膠着を招く

ブルームバーグは、トランプ氏が分散型金融とステーブルコインのプロジェクトであるWorld Liberty Financialを含む暗号資産関連事業で少なくとも14億ドルを稼いだと報じた。同氏の家族はビットコインマイニング企業American Bitcoinの株式も保有している。

民主党はこうした金銭的つながりがデジタル資産規制の形成において利益相反を生じさせる可能性があると主張している。アンジェラ・アルソブルックス上院議員（民主党・メリーランド州）はThe Blockに対し、超党派の支持を得るには倫理上の懸念と不正資金に関する懸念を解消することが不可欠だと述べた。

今年初め、上院農業委員会は民主党の支持なしに関連する暗号資産規制法案を前進させており、議員らはトランプ氏の暗号資産との関係を主要な懸念として挙げていた。

時間切れ迫る中、採決の算盤が厳しくなる

法案の成立には上院で60票が必要であり、共和党の全員一致に加え民主党議員7名の賛成が求められる。しかし、Punchbowl Newsによるとジョン・ケネディ議員が支持しないと表明したことで、この道筋はさらに険しくなった。ケネディ議員の離脱により、実質的な共和党の支持は53票から52票に減少し、民主党から必要な票数は7票から8票に増加した。

Polymarketのオッズは過去1週間で38%から46%に上昇した。The Blockが引用した試算によると、可決確率は15%から50%の間とされている。

シンシア・ルミス議員は、今国会での成立が失敗すれば包括的な暗号資産規制が数年単位で遅れる可能性があると警告している。バーニー・モレノ議員は4月22日のワシントンでのイベントで、法案は5月末までに議会を通過しなければならないと最後通牒を突きつけた。

デジタル政策アナリストのエイドリアン・ウォール氏はロイターに対してこう語った。「7月までに可決されて大統領の署名を得られなければ、中間選挙の影響でその機会は失われたと誰もが感じるだろう。」

Polymarketの動きは市場が可決の可能性が広がりつつあると見ていることを示唆している。しかし60票という数字は、十分に広がっていないことを物語っている。

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