ほとんどの暗号資産投資家によると、ビットコインはフェアバリューを下回る水準で取引されている可能性がある

短期売買のホルダーはほぼ市場から撤退しています。CryptoQuantのデータによると、1週間から1ヶ月のホルダーの実現キャップUTXOエイジバンドは3.91%まで低下しました。これは、ビットコインが27,000ドル前後で取引されていた2023年10月以来の水準です。

この静かな水面下のシグナルが、より大きな事態を示唆しているとするアナリストたちの注目を集めています。ビットコインは大幅に割安な状態にある可能性があります。

ビットコイン：12月以降、市場センチメントが急激に変化

Coinbase Institutional ResearchとGlassnodeによる共同調査は、3月16日から4月7日の間に世界91人の投資家を対象に実施されました。そのグループには29の機関投資家と62名の非機関投資家が含まれており、その結果はわずか数ヶ月前の状況との明確な断絶を示しています。

機関投資家の回答者の約82%、非機関投資家の回答者の約70%が、現在の市場を弱気相場の後期または下落フェーズと分類しています。12月時点では、そのような見方をしていたのは約3分の1にすぎませんでした。この転換は急速に起きました。

バリュエーションに関する意見も同様に明確でした。機関投資家の約75%、非機関投資家の約61%が、現在の価格でビットコインは割安だと回答しました。割高と指摘した回答者はごくわずかでした。

ビットコインのドミナンスに関する見通しも変化しました。ドミナンスが上昇すると予想する機関投資家の割合は40%から25%に低下しました。過半数の約54%が現在の58.1%水準付近での推移を予想する一方、21%は低下すると見ています。

オンチェーン指標が割安論を裏付け

調査結果は単独で存在しているわけではありません。オンチェーンデータも同様のストーリーを語っています。

アナリストWoominkyu氏のビットコイン総合市場指数（BCMI）は、MVRV、NUPL、SOPR、投資家センチメントという4つの独立した指標を組み合わせたものです。

MVRVは市場価値を実現価値と比較します。NUPLは全ホルダーの未実現損益の純額を追跡します。SOPRはコインが利益で売られているか損失で売られているかを測定します。これらを合わせることで、価格と行動の両面における包括的な状況を把握できます。

BCMIは最近0.26から0.37へと上昇しました。この水準は歴史的に深い割安期間と一致しています。90日平均は依然として低下傾向にあり、売り圧力が完全に解消されていないことを示しています。

しかしWoominkyu氏は、データは長期的な上昇余地と比較して下値リスクが限定的になりつつあることを示唆しており、市場は彼が「バリュー蓄積ゾーン」と呼ぶ段階に入りつつあると述べました。

アナリストのCrypto Dan氏も3月に同様の見解を示しました。UTXOエイジバンドの低下に基づき、ビットコインは割安領域に近づいているとしながらも、最終的な底打ちはまだ確認されていないと述べました。

2021年以降、1週間から1ヶ月のUTXOエイジバンドがこのような水準に達した際には、ビットコインは通常3〜6ヶ月以内にサイクルの底値を形成してきたというデータがあります。このパターンが繰り返されるという保証はありませんが、現在の状況に一定の歴史的な根拠を与えています。

アイキャッチ画像はMetaAI提供、チャートはTradingView提供