Hederaの最大の問題：HBARがICPと比較して過大評価されている理由 – 39億ドルの企業チェーン vs. リアルワールドコンピュータ

Internet Computer（ICP）を公然と支持する暗号資産YouTuberのJerry Banfieldは、16分間の「正直なHedera HBAR暗号資産レビュー」を投稿しました。彼はこれを自身が行った中で最も公平だが最も難しいレビューの1つと呼んでいます。彼はチームとガバナンスモデルを気に入っています。しかし、Hederaを研究すればするほど、それが機関投資家向けに構築されており、彼のような一般ユーザー向けではないと感じています。

彼の核心的な批判はシンプルです：Hederaは大企業の評議会によって統治されています。最も重要な検証レイヤーは、依然として承認された参加者によって管理されています。それは銀行や企業にとっては安全で構造化されていると感じられますが、日常的な暗号資産保有者にとっては制限的に感じられます。彼は洗練された企業向けユーティリティではなく、インターネット全体をアップグレードするプロジェクトを所有したいと考えています。

厳しい比較：HBAR vs. ICP

Banfieldは各ネットワークが実際に提供するものを対比しています。Hederaは台帳、トランザクション、EVMスマートコントラクトを提供します。それは堅実ですが基本的です。彼の見解では、ICPはすでに「ワールドコンピューター」として機能しており、オンチェーンガバナンスを使用してアプリやウェブサイトをオンチェーンでホストしています。彼はICPがすでに未来が実際に必要とするものを提供していると信じており、一方でHederaはより制限的に感じられます。

ウォレットの障壁は別の大きな違いです。Hederaでは、一般ユーザーは依然としてウォレットが必要で、チェーンと対話するためにHBARを購入する必要があります。Banfieldはこれを「暗号資産好きのための暗号資産」と呼び、一般ユーザーに優しくないとしています。ICPはリバースガスモデルでその障壁を完全に取り除いています。ユーザーはブロックチェーン上にいることやトークンを購入することを知らなくても、アプリやウェブサイトと対話できます。彼はこれを現実世界での大量採用における大きな利点と見ています。

TAOパターンとパーミッションレス問題

BanfieldはTAO（Bittensor）に関する過去のレビューに言及しています。そこでは大規模な誇大宣伝の後、現実が明らかになると急激な下落が続きました。彼はHBARがTAOと全く同じだとは言っていませんが、表面上はクリーンで洗練されたストーリーを持つものの、根底にある現実がより狭いプロジェクトには細心の注意を払っています。彼は、そのミスマッチこそが投資家を失望させる可能性のある状況だと警告しています。

彼はまた、2026年の現実チェックを指摘しています：Hederaは依然としてパーミッションレス機能について話していますが、評議会は依然として主要な管理権を保持しています。彼にとって、確信が重要です。ミッションと製品を深く信じているときの方が、長期的に保有することが容易です。彼は自分が決して使わないかもしれない企業コラボレーションのように感じるものに投資するのは難しいと感じています。

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時価総額のミスマッチと最終評価

撮影時点で、HBARの時価総額は約39億ドルで、ICPは14億ドルでした。Banfieldは計算します：HBARに投資した1ドルはネットワークの約0.0000257%を購入し、ICPに投資した同じ1ドルは約0.144%を購入します – 約2.78倍多い所有権です。彼はHBARがICPと比較して相対的に過大評価されていると見ています。

彼はHederaの最も強い強気ケースを認めています：革新ニーズが限られた企業にとって安定しており、予測可能な手数料、明確なガバナンス、機関投資家が信頼しやすい。しかし、彼の回答は直接的です：「理解できます...しかし、それは私が最も所有したい未来ではありません。」彼はむしろ、古いシステムをより多く置き換えると感じる暗号資産を所有したいと考えています。彼の最終評価：HBARは洗練された企業向けユーティリティのように感じられますが、ICPはインターネットのための本物のインフラストラクチャのように感じられます。彼はHederaの透明性を尊重していますが、ICPを所有する方がずっと良いと考えています。

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投稿「Hedera's Biggest Problem: Why HBAR Is Overvalued vs. ICP – The $3.9B Corporate Chain vs. the Real World Computer」は最初にCaptainAltcoinに掲載されました。