Bitcoin Cancella i Guadagni Post-Elettorali Mentre i Mercati Crypto Perdono 2,2 Trilioni di Dollari da Ottobre

TLDR:

• Bitcoin è sceso del 10% al di sotto del suo prezzo post-elettorale, cancellando tutti i guadagni ottenuti dopo la vittoria di Trump a novembre. 
• I mercati crypto hanno perso 2,2 trilioni di dollari di valore dal 10 ottobre, segnando un calo del 50% guidato da problemi strutturali. 
• La liquidazione record di 19,5 miliardi di dollari del 10 ottobre ha innescato un collasso della struttura di mercato che persiste fino ad oggi. 
• La profondità di mercato di Bitcoin rimane del 30% al di sotto dei picchi di ottobre, corrispondente alle condizioni viste l'ultima volta dopo il crollo di FTX nel 2022.
  

Bitcoin ha cancellato tutti i guadagni ottenuti dalle elezioni di novembre, scendendo del 10% al di sotto del suo livello post-elettorale mentre i mercati crypto più ampi crollano.

The Kobeissi Letter riporta che i mercati delle criptovalute sono crollati del 50% dal 10 ottobre, eliminando 2,2 trilioni di dollari di capitalizzazione di mercato totale.

Questo calo strutturale ha lasciato gli investitori alla ricerca di risposte tra una pressione di vendita persistente e condizioni di mercato in deterioramento.

La struttura di mercato crolla dopo l'evento di liquidazione di ottobre

L'attuale flessione risale al 6 ottobre, quando i mercati crypto hanno raggiunto il loro picco più recente. Quattro giorni dopo, il 10 ottobre, i mercati hanno subito un evento di liquidazione record di 19,5 miliardi di dollari che sembra aver innescato un cambiamento fondamentale nella struttura di mercato.

Bitcoin non si è mai completamente ripreso da questo shock, entrando in un prolungato periodo di range tra il 15 novembre e il 15 gennaio.

Durante questa fase di consolidamento, brevi episodi di liquidazione hanno creato gap di prezzo in entrambe le direzioni. Questi movimenti irregolari hanno segnalato una debolezza sottostante nella struttura di mercato piuttosto che una sana scoperta del prezzo.

Il range si è finalmente rotto al ribasso il 16 gennaio, segnando l'inizio di un calo accelerato. Solo dal 24 gennaio, posizioni con leva per un valore di 10 miliardi di dollari sono state liquidate, rappresentando il 55% dell'importo record di ottobre.

La pressione di vendita non è rimasta contenuta all'interno dei mercati crypto. I titoli tecnologici a grande capitalizzazione sono diminuiti drasticamente nonostante abbiano riportato utili solidi e abbiano subito cambiamenti fondamentali minimi.

Questo contagio tra asset suggerisce che il calo deriva da problemi di liquidità piuttosto che da problemi specifici delle crypto. I dati sulla profondità di mercato supportano questa visione, con la capacità dell'order book di Bitcoin ancora al 30% al di sotto dei picchi di ottobre.

The Kobeissi Letter ha notato che una tale profondità di mercato esaurita è stata osservata l'ultima volta dopo il crollo di FTX nel 2022. La sessione odierna si è rivelata particolarmente grave, con Bitcoin che è sceso di oltre 9.000 dollari tra una costante pressione di vendita.

In certi momenti, i prezzi sono scesi di 2.000 dollari o più in pochi minuti, suggerendo che grandi operatori istituzionali potrebbero aver liquidato posizioni durante la giornata di trading.

Il crollo del sentiment alimenta un ciclo al ribasso autoalimentato

Il sentiment di mercato è diminuito in modo quasi lineare dal 10 ottobre, secondo l'analisi di The Kobeissi Letter. Anche i rally di sollievo temporaneo non sono riusciti a invertire l'umore ribassista tra trader e investitori.

Questo deterioramento del sentiment ha creato un circolo vizioso, in cui una prospettiva negativa porta a liquidazioni, che danneggiano ulteriormente il sentiment e innescano vendite aggiuntive.

Il quadro fondamentale per le criptovalute è rimasto in gran parte invariato negli ultimi 60 giorni. Questa disconnessione tra fondamentali e azione del prezzo ha lasciato molti partecipanti al mercato confusi sui fattori alla base dell'attuale calo.

I precedenti cicli del mercato crypto dimostrano che il sentiment spesso conta più dei fondamentali sottostanti durante i periodi di estrema volatilità del prezzo.

L'assenza di catalizzatori fondamentali per il calo indica fattori tecnici e strutturali come driver principali. Lo svolgimento della leva continua a esercitare pressione al ribasso sui prezzi mentre le margin call forzano la chiusura delle posizioni.

La combinazione di bassa liquidità e leva elevata amplifica la volatilità del prezzo in entrambe le direzioni, creando condizioni di trading pericolose per i partecipanti al mercato.

Il recupero appare condizionato al ripristino della liquidità strutturale ai mercati crypto. Questo processo richiederà probabilmente sia la capitolazione del prezzo che della leva, insieme al sentiment che raggiunge livelli massimi ribassisti.

The Kobeissi Letter suggerisce che i mercati potrebbero avvicinarsi a queste condizioni, sebbene il momento esatto di qualsiasi minimo rimanga incerto.

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