Comprendere la decisione sui tassi di interesse della Bank of Canada del 28 gennaio 2026

Il primo annuncio della banca centrale dell'anno è arrivato—e la Bank of Canada lo ha inaugurato con un mantenimento del tasso, mantenendo il costo di riferimento del prestito in Canada al 2,25%, dove è rimasto dallo scorso ottobre. Questo tasso viene utilizzato dai finanziatori quando stabiliscono i loro tassi prime e, di conseguenza, i prodotti di prestito a tasso variabile come i mutui a tasso variabile, le HELOC e alcuni tipi di prestiti personali.

Che il tasso rimanesse invariato non rappresenta una grande sorpresa per gli osservatori della banca centrale; la Banca ha chiaramente dichiarato in ogni annuncio da ottobre che il suo attuale tasso di politica è "appropriato" per sostenere le condizioni economiche. Oggi hanno ribadito questo messaggio in un contesto di economia in rallentamento, inflazione stabile e mercato del lavoro fiacco. Se l'economia si comporterà come previsto, possiamo aspettarci che i tassi rimangano invariati per il momento.

Questa è tuttavia una considerevole riserva: l'annuncio del tasso di gennaio è pieno di rischi posti alla nostra economia, incluse le crescenti tensioni geopolitiche e la continua pressione commerciale da sud del confine.

"Le restrizioni commerciali statunitensi e l'incertezza continuano a interrompere la crescita in Canada. Dopo un forte terzo trimestre, la crescita del PIL nel quarto trimestre probabilmente si è fermata", scrive la Banca nel comunicato stampa che accompagna l'annuncio del tasso. 

Se il CUSMA verrà rinegoziato con successo quest'anno tra Canada, Messico e gli Stati Uniti sempre più conflittuali è anche un punto focale di attenzione per la Banca—se questo dovesse fallire, una fascia molto più ampia di beni canadesi sarebbe soggetta a tariffe di importazione americane, presentando nuovi sconvolgimenti per l'economia. 

La banca centrale ha anche chiarito che, se l'economia ne avesse bisogno, è in attesa a bordo campo con alcuni tagli del tasso immagazzinati.

"... l'incertezza è aumentata e stiamo monitorando attentamente i rischi", aggiungono i membri del Consiglio direttivo della Banca. "Se le prospettive cambiano, siamo pronti a rispondere. La Banca si impegna a garantire che i canadesi continuino ad avere fiducia nella stabilità dei prezzi durante questo periodo di sconvolgimento globale."

L'inflazione stabile supporta anche il mantenimento continuo del tasso

Oltre a una previsione di crescita tiepida—la Banca prevede che l'economia migliori dell'1,1% quest'anno e dell'1,5% nel 2027—l'inflazione in stabilizzazione ha anche dato alla banca centrale spazio per fare una pausa sui tassi.

L'inflazione è un indicatore chiave per la politica del tasso della Banca; fa parte del suo mandato utilizzare il suo tasso di interesse di riferimento per mantenere la sua crescita entro un obiettivo del 2%. Quando l'inflazione supera questa soglia, la Banca risponde aumentando il suo tasso, che a sua volta scoraggia la spesa dei consumatori e gli investimenti, raffreddando teoricamente i prezzi. Il contrario accade quando l'inflazione è inferiore al 2%. Questo è un indicatore di un'economia in difficoltà che necessita di stimoli per mantenere l'attività di spesa in movimento.

I più recenti dati sull'inflazione di dicembre hanno rivelato un aumento anno su anno del numero principale al 2,4% (dal 2,2% di novembre). A prima vista, si potrebbe pensare che questo segnali la necessità di aumentare i tassi, ma guardando più in profondità le misure principali—che sono le metriche preferite dalla banca—la crescita complessiva dei prezzi si sta ampiamente raffreddando. Se questo continua, la Banca potrebbe essere in una posizione per effettivamente tagliare, piuttosto che aumentare i tassi, nel lungo termine, e supportare ulteriormente l'attuale mantenimento del tasso.

Cosa significa il mantenimento del tasso della BoC se sei un mutuatario

Quelli più colpiti dalle decisioni sui tassi della Banca sono i titolari di mutui a tasso variabile, poiché i tassi variabili sono prezzati in base a una percentuale più o meno rispetto al tasso prime di un finanziatore, che si muove in linea con il tasso di prestito overnight della Banca.

Questo mantenimento del tasso significa nessun movimento per coloro che hanno mutui a tasso variabile; il loro tasso di interesse, l'importo del pagamento mensile o la quota di pagamento che serve gli interessi cambierà. Tuttavia, coloro che cercano un tasso variabile potrebbero volersi muovere prima piuttosto che dopo—ora che siamo in un modello di mantenimento a lungo termine, i finanziatori potrebbero optare per cambiare lo spread dei loro tassi rispetto al prime. Questa è una tattica che preserva i loro margini, ma riduce i tuoi risparmi. Se sei già a un tasso variabile, il tuo spread non cambierà, ma i nuovi clienti saranno colpiti. Attualmente, il tasso ipotecario variabile a cinque anni più basso in Canada è del 3,35%—un minimo non visto dall'estate del 2022.

I tassi fissi, nel frattempo, sono stagnanti. Questo perché il rendimento dei titoli di Stato canadesi a cinque anni, che i finanziatori utilizzano quando stabiliscono il prezzo minimo per i mutui a tasso fisso, non si è realmente mosso da dicembre, rimanendo nell'intervallo del 2,8%. Questo è in parte dovuto al fatto che anche il rendimento del Tesoro USA a 10 anni—considerato il benchmark globale—è stato elevato nelle ultime settimane. Poiché le narrazioni commerciali, geopolitiche e domestiche degli Stati Uniti diventano sempre più irregolari, gli investitori sono stati meno inclini a parcheggiare i loro contanti nel debito americano, orientandosi invece verso asset come l'oro. 

Fino a quando questo non cambierà, i mutuatari possono aspettarsi che i rendimenti rimangano più alti per più tempo—e poco movimento tra i tassi fissi. La buona notizia? Il miglior tasso ipotecario fisso a cinque anni di oggi è prezzato abbastanza vicino al variabile, al 3,84%. Non è uno spread ampio per chiunque cerchi di bloccare un buon affare.

Cosa significa il tasso della BoC per i risparmi dei canadesi

Mentre un mantenimento del tasso della banca centrale significa meno sconti per i mutuatari, non è una cattiva notizia per i risparmiatori e gli investitori passivi; sia i conti di risparmio ad alto interesse (HISA) che i certificati di reddito garantito (GIC) si basano sui tassi prime dei loro finanziatori, il che significa che il loro Tasso di rendimento fluttua insieme ai movimenti della BoC. 

Un mantenimento del tasso significa nessun cambiamento agli interessi guadagnati da questi conti e investimenti—e tranquillità per i risparmiatori.

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