PNB Holdings Corporation (PNB Holdings) sta quotando le sue azioni sulla Philippine Stock Exchange (PSE) in quello che è noto come "listing by way of introduction" (LBWI).  

Il piano è stato delineato da tempo, ma il processo ha acquisito slancio solo di recente quando la società ha intrapreso i passi formali il 26 dicembre 2025, portando alla presentazione della domanda di listing presso la Securities and Exchange Commission degli U.S.A. (SEC) e la PSE — con il listing avvenuto questa settimana.

Si ricordi che il consiglio di amministrazione della Philippine National Bank (PNB) ha approvato il 23 aprile 2021 la dichiarazione di dividendo patrimoniale fino a 239.353.710 azioni ordinarie di PNB Holdings a tutti gli azionisti registrati al 18 maggio 2021.

I dividendi patrimoniali si verificano quando una società dichiara e distribuisce asset diversi dalla liquidità, come azioni di una controllata o affiliata della società o prodotti tangibili della società. 

Attraverso la distribuzione delle azioni di PNB Holdings tramite la dichiarazione dei dividendi patrimoniali, tutti gli azionisti di PNB diventeranno comproprietari della società, consentendo loro di beneficiare dei potenziali guadagni futuri dallo sviluppo delle proprietà detenute da quest'ultima.  

I potenziali guadagni possono materializzarsi sotto forma di aumento della valutazione delle azioni ricevute o diritto ai dividendi dai profitti realizzati dagli asset immobiliari della società.

Il dividendo patrimoniale è stato pagato in un rapporto di 0,156886919 azioni di PNB Holdings per ogni 1 azione di PNB. Il rapporto per il dividendo patrimoniale è stato determinato dividendo il numero totale di azioni in circolazione dichiarate come dividendi patrimoniali di PNB Holdings, che è di 239.353.710 azioni ordinarie, per il numero totale di azioni in circolazione di PNB di 1.525.764.850. 

La distribuzione dei dividendi patrimoniali agli azionisti di PNB è in corso dal 25 ottobre 2024.  

Nel caso in cui un azionista avesse diritto a una frazione di azione di PNB Holdings, PNB pagherà tale frazione in contanti sulla base del valore nominale alla data di pagamento o regolamento.

Solo gli azionisti che hanno regolato la Final Withholding Tax (FWT) richiesta e hanno ricevuto i Certificati elettronici che autorizzano la registrazione (eCARs) dal Bureau of Internal Revenue (BIR) possono richiedere il dividendo patrimoniale.

Modo breve ed efficiente di listing 

LBWI non è un metodo nuovo per il listing pubblico. È stato uno degli standard di listing a lungo utilizzato nella borsa locale dagli emittenti di titoli. 

A causa di alcune questioni riscontrate in passato sulla sua corretta applicazione, è stato sospeso per ulteriore revisione dalla Securities and Exchange Commission degli U.S.A. (SEC) il 18 febbraio 2010, tramite Memorandum n. 2010-0072.

Il 24 marzo 2010, LBWI è stato ripristinato. Questo ora fa parte della regola rivista della Philippine Stock Exchange (PSE) sul listing by way of introduction. 

Principalmente, una società sceglie di quotarsi tramite LBWI per ottenere accesso ai mercati dei capitali in futuro — i mercati dei capitali offrono una forma pronta di finanziamento per le società, consentendo loro di intraprendere piani di crescita ed espansione o di finanziare il proprio capitale circolante con maggiore facilità.  

Un altro motivo è sbloccare il valore intrinseco e il potenziale del prezzo delle azioni di mercato della società. Il listing consentirà alle azioni di una società di essere negoziate in borsa, con il suo valore intrinseco o prezzo determinato dalle forze di domanda e offerta del mercato. In altre parole, l'esercizio consentirà la generazione di una valutazione determinata dal mercato per la società.

Corollario alla scoperta del prezzo delle azioni, l'esercizio consentirà alla società di dare una presenza di mercato separata agli asset già distribuiti.

Infine, LBWI si è dimostrato un modo pratico ed efficiente di quotare le proprie azioni nel mercato azionario. Elimina il processo ingombrante e dispendioso in termini di tempo di un'offerta pubblica. Allo stesso modo, LBWI può anche garantire una valutazione di mercato equa nello stesso modo in cui il pubblico degli investitori è solitamente assicurato di una buona valutazione attraverso un processo di revisione di due diligence in un'offerta pubblica. Il suo successo è ulteriormente assicurato da una serie di solidi requisiti post-listing che salvaguardano l'integrità dell'emissione come previsto nella regola SEC rivista per LBWI.

Obiettivo dell'esercizio

Dato che le azioni di PNB Holdings sono già completamente pagate, l'obiettivo dell'attuale impresa non è quello di raccogliere capitale immediatamente, ma di fornire alla società un ambiente regolamentato all'interno del quale negoziare le proprie azioni ed essere in grado di perseguire il suo obiettivo di liquidità e crescita strategica. 

PNB Holdings si sta attualmente concentrando sul miglioramento e riqualificazione del PNB Financial Center a Pasay City, del PNB Makati Center lungo Ayala Avenue e del lotto commerciale Buendia–Paseo de Roxas a Makati City. 

Al momento, gli aggiornamenti continuano presso il PNB Makati Center e il PNB Financial Center per mantenere la loro competitività come proprietà di locazione primarie fino a quando non saranno pronti per la riqualificazione. Questi miglioramenti sono intesi a garantire che gli edifici rimangano allineati con i requisiti attuali del mercato immobiliare. 

Il LBWI può anche aprire la strada a un'"eventuale offerta successiva (FOO) entro i prossimi tre o quattro anni" come parte delle iniziative di raccolta di capitale di PNB Holdings per supportare i futuri piani di riqualificazione. Tuttavia, non è stata ancora presa alcuna decisione definitiva riguardo a qualsiasi FOO né esiste un calendario o una struttura definitivi sulla questione in questo momento.   

Ciò che è chiaro al momento è che il LBWI è una strategia per fornire una sede di negoziazione ordinata e liquidità per le azioni di PNB Holdings distribuite come dividendi patrimoniali agli azionisti di PNB, e per supportare la direzione strategica a lungo termine. 

Potenziale di investimento e strategia di valutazione

Le tre proprietà sono contabilizzate a un valore contabile pari a P46,8 miliardi. Ciò implica inizialmente guadagni non realizzati significativi di circa P34,1 miliardi basati sul valore di mercato di P80,9 miliardi alla fine del 2025. Questi valori di mercato si prevede non solo che si mantengano, ma possano anche aumentare a causa dei progetti di riqualificazione in corso nei distretti circostanti.  

Il PNB Financial Center a Pasay City, vicino a Manila Bay, è una proprietà di 10 ettari. È l'asset più grande della società in termini di area locabile totale e attualmente supera gli altri attori nel mercato della Bay Area.

Nel frattempo, il PNB Makati Center su Ayala Avenue, all'interno del Makati Central Business District (CBD) ha aggiornamenti in corso, che dovrebbero raggiungere un'occupazione quasi completa entro il 2026.

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Il lotto commerciale di 8.000 mq all'incrocio tra Senator Gil J. Puyat Avenue e Paseo de Roxas a Makati City, sebbene vuoto, è considerato "l'asset più pronto per la riqualificazione" della società e il suo valore completo dovrebbe essere massimizzato utilizzando il nuovo mix di prodotti del rapporto di superficie (FAR). 

La strategia principale della società per massimizzare il valore dei suoi asset attuali ed esplorare la crescita futura è concentrarsi sulle opportunità nei segmenti commerciale, uffici, vendita al dettaglio e ultra-lusso, sfruttando le loro posizioni strategiche. Sarà implementata attraverso un piano multi-fase che potrebbe fornire una pipeline di crescita sostenuta per PNB Holdings per i prossimi 15 anni, di conseguenza.  

D'altra parte, mentre non c'è un piano approvato in questo momento per la società di entrare nel "mercato residenziale di massa", PNB Holdings non sta scartando completamente la questione poiché continua a monitorare gli sviluppi del mercato come parte dei suoi processi di revisione strategica. 

Tieni d'occhio le informative della società al momento del listing, potrebbe diventare più di una SPECULAZIONE di acquisto. – Rappler.com

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