I tassi dei T-bills e delle obbligazioni seguiranno il mercato secondario

I TASSI dei buoni del Tesoro (T-bills) e dei titoli di Stato (T-bonds) che saranno offerti questa settimana potrebbero chiudere misti mentre gli operatori attendono il rilascio dei dati sull'inflazione di dicembre.

Il Bureau of the Treasury (BTr) metterà all'asta P27 miliardi in T-bills lunedì, ovvero P9 miliardi ciascuno in titoli a 91, 182 e 364 giorni.

Martedì, il governo mira a raccogliere fino a P50 miliardi da un'offerta di T-bond a doppia scadenza, poiché potrebbe prendere in prestito tra P20 miliardi e P30 miliardi ciascuno in titoli settennali riemessi con una vita residua di due anni e sette mesi e tramite debito decennale riemesso con una vita residua di nove anni e tre mesi.

I rendimenti dei T-bills e dei T-bonds potrebbero aumentare leggermente questa settimana e seguire principalmente i tassi del mercato secondario in un contesto di consolidamento, poiché non ci sono state aste dall'inizio di dicembre, ha dichiarato Michael L. Ricafort, Chief Economist di Rizal Commercial Banking Corp., in un messaggio Viber.

Il prossimo catalizzatore per il mercato sarà il rapporto sull'indice dei prezzi al consumo (CPI) delle Filippine che sarà rilasciato questa settimana, ha aggiunto.

"Il mercato dei GS (titoli di Stato) era ancora lento all'inizio dell'anno. I livelli erano piatti o inferiori di un punto base (bp) nonostante le offerte fossero pesanti per la maggior parte della giornata", ha dichiarato un trader in un'e-mail.

Il trader prevede che i T-bonds a sette e 10 anni raggiungano tassi medi compresi tra il 5,45% e il 5,5% e tra il 6% e il 6,025%, rispettivamente.

Nel mercato secondario venerdì, i rendimenti dei T-bills a 91, 182 e 364 giorni sono aumentati rispettivamente di 1,13 bps, 0,44 bp e 0,58 bp su base settimanale per chiudere al 4,8547%, 4,9769% e 5,0375%, secondo i dati PHP Bloomberg Valuation Service Reference Rates al 2 gennaio pubblicati sul sito web del Philippine Dealing System.

Da parte sua, il titolo settennale è aumentato di 5,26 bps su base settimanale per chiudere al 5,9409%, mentre il debito triennale, la scadenza più vicina alla vita residua dei titoli offerti questa settimana, è aumentato di 1,59 bps al 5,5143%.

Nel frattempo, il tasso decennale è sceso di 0,22 bp su base settimanale per terminare al 6,0517%.

Il Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) ha dichiarato che l'inflazione headline potrebbe essersi attestata nell'intervallo 1,2%-2% a dicembre, rallentando rispetto al 2,9% registrato nello stesso mese dell'anno scorso.

Al 2% o all'estremità superiore delle previsioni, l'inflazione potrebbe essere aumentata dall'1,5% di novembre e sarebbe il ritmo più veloce in 10 mesi o dal 2,1% di febbraio. Segnerebbe anche la prima volta in 10 mesi che l'inflazione è tornata nell'obiettivo annuale del 2%-4% della BSP.

Nel frattempo, all'estremità inferiore delle previsioni, l'inflazione sarebbe rallentata al ritmo più lento in cinque mesi o dall'0,9% di luglio.

La Philippine Statistics Authority rilascerà i dati CPI di dicembre il 6 gennaio (martedì).

Durante la sua ultima asta di T-bills per il 2025 tenutasi il 15 dicembre, il BTr ha raccolto P20 miliardi come previsto tramite i T-bills messi all'asta poiché l'offerta è stata sottoscritta più di quattro volte, con offerte totali che hanno raggiunto P87,456 miliardi.

Nel dettaglio, il governo ha raccolto P6 miliardi come previsto dai T-bills a 91 giorni poiché la domanda per la scadenza ha raggiunto P30,985 miliardi. Il titolo trimestrale ha ottenuto un tasso medio del 4,731%, in calo di 2,8 bps rispetto all'asta precedente. I rendimenti accettati erano compresi tra 4,709 e 4,779%.

Il Tesoro ha anche assegnato completamente P7 miliardi del debito a 182 giorni poiché le offerte hanno raggiunto P28,9 miliardi. Il tasso medio del T-bill semestrale è aumentato di 3 bps al 4,903% rispetto alla settimana precedente. Le offerte assegnate avevano rendimenti compresi tra 4,848% e 4,943%.

Il BTr ha inoltre venduto i P7 miliardi programmati in titoli a 364 giorni poiché la scadenza ha attirato offerte per un totale di P27,571 miliardi. Il rendimento medio del titolo annuale era al 4,924%, in calo di 3,8 bps. I tassi accettati erano compresi tra 4,91% e 4,924%.

Nel frattempo, il Tesoro ha messo all'asta l'ultima volta i titoli settennali riemessi offerti questa settimana il 19 aprile 2022, dove il governo ha preso in prestito P35 miliardi come previsto a un tasso medio del 5,779%, ben al di sopra del tasso di cedola del 3,75%.

D'altra parte, il T-bond decennale riemesso è stato messo all'asta l'ultima volta il 2 dicembre, dove il governo ha raccolto P15 miliardi come previsto a un tasso medio del 5,876%, superiore alla cedola del 6,375%.

Il Tesoro sta cercando di raccogliere P268 miliardi dal mercato interno questo mese, ovvero P106 miliardi in T-bills e P160 miliardi in T-bonds. — A.M.C. Sy