La BOJ Segnala Ulteriori Aumenti dei Tassi Poiché la Politica è Ancora Lontana dalla Neutralità

Alcuni membri del consiglio della Banca del Giappone hanno segnalato la possibilità di ulteriori aumenti dei tassi dopo aver notato che il tasso di interesse reale della nazione rimane molto basso nonostante un recente aumento del tasso di riferimento.

Sottolineando la gravità della situazione, uno dei nove membri del consiglio ha sottolineato che il tasso di interesse reale della politica del Giappone è attualmente il più basso al mondo. Questa osservazione è emersa durante una riunione del consiglio durata due giorni. In risposta, i membri hanno suggerito che la BOJ dovrebbe considerare di adeguare la propria politica monetaria per affrontare gli effetti dei movimenti valutari sui prezzi.

I membri della BOJ delineano le sfide affrontate nel raggiungimento di un tasso di politica neutrale

Le fonti hanno sottolineato che i punti chiave della riunione di due giorni indicano chiaramente che la Banca del Giappone (BOJ) sta ancora lavorando su un tasso di politica neutrale. A sostegno di questa affermazione, un membro del consiglio della banca ha chiarito che "Possiamo dire che c'è ancora una distanza significativa per raggiungere il tasso di interesse neutrale." 

Dopo che il membro ha fatto questa dichiarazione, il Governatore della BOJ, Kazuo Ueda, ha commentato che trovano difficile determinare questo livello. Ueda ha fatto queste osservazioni durante una conferenza stampa subito dopo la decisione del 19 dicembre. In quel particolare momento, i rapporti hanno notato che uno studio condotto dalla banca indicava che il tasso neutrale si trova all'interno di un ampio intervallo di circa l'1% al 2,5%. 

Lo studio ha anche dimostrato che alcuni membri concordavano con l'argomento di Ueda sul tasso neutrale e riconoscevano la difficoltà nell'identificarlo. Questa situazione ha spinto diversi membri a presentare alcune soluzioni adeguate per affrontare la questione. 

Un membro ha proposto che è prudente per la BOJ abbracciare un approccio flessibile mentre interpreta questo livello. Un altro membro ha sostenuto che invece di concentrarsi su un certo livello, la banca dovrebbe essere flessibile nel prendere decisioni riguardo alla sua politica.

Nel frattempo, le fonti hanno menzionato che la BOJ ha deciso di aumentare il suo tasso di politica allo 0,75% alla fine della riunione di due giorni. Questa percentuale rappresentava il massimo storico del tasso di politica dal 1995. Vale la pena notare che i mercati non sono stati scioccati da questo aumento perché avevano per lo più anticipato questo cambiamento nel tasso di politica. Questo è avvenuto dopo che Ueda aveva accennato alla possibilità di ridurre l'ammontare dell'allentamento monetario prima della decisione.

Sanae Takaichi promette di non criticare i piani di Ueda 

Riguardo alla decisione di Ueda di aumentare il tasso di politica della BOJ, i rapporti hanno notato che il Governatore ha sottolineato le crescenti incertezze che circondano il futuro. Ha notato questa situazione in un momento in cui la domanda del governo di prestiti a basso costo è in conflitto con un indebolimento dello yen, aumentando di conseguenza i prezzi fissati sulle importazioni.

D'altra parte, i rapporti hanno evidenziato che il Primo Ministro del Giappone, Sanae Takaichi, sta attualmente affrontando questioni relative a un aumento del costo della vita dopo aver precedentemente descritto il concetto di aumentare i tassi come "stupido." 

Da quando ha assunto il suo ruolo in ottobre di quest'anno, la prima donna primo ministro giapponese si è astenuta dal criticare i piani che Ueda adotta nei tentativi di ridurre l'allentamento monetario, concentrandosi invece sull'affrontare le preoccupazioni sull'inflazione.

Tuttavia, le fonti hanno evidenziato che Takaichi dovrebbe anche considerare l'adozione di misure preventive per evitare che i rendimenti obbligazionari aumentino troppo rapidamente mentre prepara il bilancio governativo per il 2026. Questo bilancio viene tipicamente pubblicato a fine dicembre. 

Nel frattempo, i rapporti di inizio mese hanno notato che i rendimenti obbligazionari di riferimento a 10 anni hanno raggiunto un livello dell'1,97%, segnando il picco più alto in 18 anni. Questa situazione ha spinto il Governatore della BOJ a emettere un avvertimento che stanno aumentando "un po' velocemente." 

In una dichiarazione, Ryutaro Kono, capo economista per il Giappone presso BNP Paribas, ha sostenuto che "Data la preferenza dell'amministrazione Takaichi per bassi tassi di interesse, crediamo che gli aumenti dei tassi avverranno probabilmente ogni sei mesi circa," aggiungendo che "il rischio che la BOJ debba accelerare l'inasprimento a causa dei cambiamenti valutari non è piccolo." 

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