Solana e Hyperliquid Dominano le Entrate delle Chain nel 2025!

Due reti blockchain molto diverse stanno emergendo come i maggiori generatori di entrate del 2025: Solana e Hyperliquid.

Secondo i dati di CryptoRank, Solana ha generato 1,3 miliardi di dollari di entrate quest'anno, posizionandosi saldamente in cima a tutte le blockchain. Hyperliquid si classifica seconda con 816 milioni di dollari. 

Le cifre pongono entrambe le reti davanti a chain molto più ricche di capitale, inclusa Ethereum, che ha registrato circa 524 milioni di dollari nello stesso periodo.

Le classifiche evidenziano un cambiamento più ampio nel 2025: il valore on-chain viene sempre più catturato da reti ottimizzate per l'esecuzione e il throughput piuttosto che per la pura profondità di liquidità.

Solana Guida Le Entrate Con Una Base Di Capitale Stabile

Per tutto il 2025, il Total Value Locked di Solana è rimasto sostanzialmente in un range. Oscilla tra circa 7 miliardi e 12 miliardi di dollari, secondo i dati DeFi. 

Nonostante la mancanza di un'espansione sostenuta del TVL, i volumi di transazione sono rimasti costantemente elevati, con diversi picchi a metà anno.

Questa combinazione suggerisce che Solana stia estraendo più entrate per unità di capitale, piuttosto che fare affidamento sulla crescita della liquidità per generare commissioni. 

L'utilizzo ad alta frequenza attraverso exchange decentralizzati, applicazioni consumer, trading di memecoin e attività correlate a DePIN si è tradotto direttamente in generazione di commissioni.

I dati del sentiment sociale aggiungono un altro livello al quadro. Il sentiment ponderato intorno a SOL è stato molto volatile quest'anno, oscillando frequentemente tra territorio positivo e negativo e trascorrendo lunghi periodi vicino al neutro.

Tuttavia, questi cambiamenti di sentiment hanno avuto scarso impatto visibile sull'utilizzo o sulle entrate.

La divergenza indica una domanda guidata dall'utilizzo piuttosto che dalla narrativa. Questo rafforza la posizione di Solana come layer di esecuzione ad alto throughput piuttosto che come chain dipendente dall'entusiasmo speculativo.

Hyperliquid Convalida Il Modello Di Esecuzione Specializzato

Costruita come piattaforma di trading di derivati specializzata piuttosto che come blockchain general-purpose, Hyperliquid ha generato più entrate nel 2025 rispetto alla maggior parte delle principali reti Layer-1 e Layer-2.

I dati TVL mostrano che il capitale bloccato di Hyperliquid è salito da circa 2 miliardi di dollari all'inizio dell'anno a un picco superiore a 6 miliardi di dollari prima di stabilizzarsi vicino a 4,1 miliardi di dollari. 

Anche dopo quel pullback, il TVL rimane circa il doppio del suo livello all'inizio dell'anno, suggerendo che il capitale è rimasto stabile nonostante le mutevoli condizioni di mercato.

Le entrate, nel frattempo, sono rimaste elevate rispetto alla sua base di capitale. Questo indica che la generazione di commissioni di Hyperliquid è supportata da un'attività di trading sostenuta piuttosto che da picchi di volume occasionali.

Le tendenze del sentiment raccontano una storia simile. Mentre il sentiment sociale intorno a HYPE si è raffreddato nella seconda metà dell'anno, avvicinandosi a livelli neutri o leggermente negativi, non c'è stato un corrispondente crollo del TVL o delle entrate. 

Questa resilienza suggerisce che i trader continuano a fare affidamento sulla piattaforma indipendentemente dall'umore più ampio del mercato.

Un Cambiamento Più Ampio Nella Cattura Del Valore On-chain

Nel complesso, i dati mostrano che nel 2025, le chain che danno priorità alla qualità dell'esecuzione e al throughput stanno sovraperformando quelle che si basano su pool di liquidità ampi ma passivi.

Solana rappresenta l'estremità general-purpose di quello spettro, offrendo un'ampia copertura applicativa con elevata capacità di transazione. Hyperliquid si colloca all'estremità specializzata, concentrandosi quasi esclusivamente sul trading di derivati ad alta intensità. 

Nonostante le loro differenze, entrambe le reti stanno convertendo l'attività in entrate in modo più efficiente rispetto a molti dei loro concorrenti.

Considerazioni Finali

• Il dominio delle entrate di Solana e Hyperliquid nel 2025 mostra che la qualità dell'esecuzione e l'utilizzo sostenuto stanno ora guidando il valore on-chain più della crescita del TVL o del sentiment sociale.
• Man mano che l'efficienza del capitale diventa un differenziatore più chiaro, le reti che convertono costantemente l'attività in commissioni potrebbero continuare a sovraperformare chain più grandi ma meno produttive.