La Narrativa della Rotazione da Oro a Bitcoin Guadagna Forza: Una Revisione Basata sui Dati

Bitcoin sta ancora una volta tentando di riconquistare il livello di $90.000, ma l'azione dei prezzi rimane limitata al di sotto di questa soglia psicologica chiave. Nonostante diversi rally di sollievo di breve durata, lo slancio non è riuscito a proseguire, rafforzando le crescenti preoccupazioni che la struttura di mercato più ampia si stia indebolendo.

Mentre la volatilità persiste e i tentativi al rialzo si bloccano, un numero crescente di analisti sta cominciando a discutere apertamente la possibilità che Bitcoin possa essere in transizione verso una fase di mercato ribassista (bearish). Il sentiment di mercato su derivati e mercati spot è diventato notevolmente più cauto, con l'appetito per il rischio che continua a diminuire.

In questo contesto, un recente rapporto di Darkfost attira l'attenzione su una narrativa familiare ma controversa: la rotazione del capitale dall'oro verso Bitcoin. Con l'oro che stabilisce un nuovo massimo storico sopra i $4.420 per oncia, l'idea che gli investitori possano presto spostare capitale verso Bitcoin sta riemergendo sul mercato.

Storicamente, questa narrativa ha guadagnato trazione durante periodi in cui gli asset rifugio tradizionali sovraperformano, alimentando speculazioni che Bitcoin potrebbe seguire come riserva di valore alternativa.

Tuttavia, Darkfost avverte che questa supposizione è tutt'altro che ben fondata. Mentre la tesi della rotazione è stata ampiamente ripetuta durante questo ciclo, le prove empiriche che collegano la sovraperformance dell'oro direttamente a flussi di capitale sostenuti verso Bitcoin rimangono deboli.

Piuttosto che segnalare un'imminente svolta rialzista, l'attuale configurazione suggerisce che Bitcoin rimane vulnerabile, intrappolato tra narrazioni guidate da fattori macro e un deterioramento della struttura di mercato interna.

Testare La Tesi Della Rotazione Dall'oro a Bitcoin

Darkfost sottolinea che la narrativa popolare della rotazione del capitale dall'oro verso Bitcoin manca di prove dirette e verificabili. Per affrontare questo, ha costruito un framework comparativo per identificare periodi in cui tali rotazioni potrebbero essere avvenute. Lo ha fatto senza assumere una relazione causale. Il problema principale, come nota, è che i dati on-chain e di mercato non possono provare in modo conclusivo che il capitale che esce dall'oro sia lo stesso che entra in Bitcoin.

Per approssimare potenziali fasi di rotazione, Darkfost ha applicato una struttura di segnale semplice ma disciplinata. Un segnale positivo appare quando Bitcoin sta negoziando sopra la sua media mobile a 180 giorni mentre l'oro sta negoziando sotto la propria media mobile a 180 giorni. In teoria, questa configurazione suggerisce una forza relativa che si sposta verso Bitcoin. Al contrario, un segnale negativo viene attivato quando sia Bitcoin che l'oro negoziano sotto le rispettive medie mobili a 180 giorni, indicando un ampio ambiente risk-off piuttosto che una rotazione.

Questa metodologia consente un confronto storico attraverso i cicli, evidenziando momenti in cui la performance relativa è divergente. Tuttavia, i risultati sfidano la semplicità della narrativa. Come mostrato nel grafico, questi segnali non producono risultati coerenti o affidabili. In diversi casi, presunti periodi di rotazione non sono riusciti a generare un rialzo sostenuto per Bitcoin. In altri momenti, Bitcoin è salito indipendentemente dal trend dell'oro.

La conclusione è chiara: la rotazione del capitale tra oro e Bitcoin non è un processo assoluto o meccanico. Il comportamento del mercato appare molto più sfumato, guidato da condizioni macro più ampie, dinamiche di liquidità e posizionamento degli investitori piuttosto che da una rotazione diretta da asset ad asset.

Il Prezzo Fatica Sotto Le Medie Mobili Chiave

Bitcoin sta tentando di stabilizzarsi dopo una fase correttiva brusca, ma il grafico evidenzia che l'azione dei prezzi rimane strutturalmente fragile. BTC sta attualmente negoziando appena sotto il livello di $90.000, un'area che è passata da supporto a resistenza di breve termine in seguito al recente breakdown. Mentre l'ultimo rimbalzo mostra interesse di acquisto a breve termine, non ha ancora alterato la struttura ribassista più ampia formatasi dopo i massimi di ottobre.

Da una prospettiva di trend, Bitcoin sta ora negoziando sotto la media mobile 50-3D (blu), che ha iniziato a inclinarsi verso il basso, segnalando un indebolimento dello slancio. Il fallimento nel riconquistare questo livello suggerisce che i recenti movimenti al rialzo sono correttivi piuttosto che impulsivi.

Sotto il prezzo attuale, la media mobile 100-3D (verde) si trova vicino alla zona $85.000–$86.000 e ha agito come supporto temporaneo durante il rimbalzo. Una perdita sostenuta di quest'area esporrebbe probabilmente BTC a un ritracciamento più profondo verso la media mobile 200-3D (rossa), attualmente in aumento vicino alla regione dei $80.000 inferiori.

Il sell-off è stato accompagnato da volumi elevati, mentre il rimbalzo è avvenuto con una partecipazione comparativamente più leggera, indicando una mancanza di convinzione da parte degli acquirenti. Strutturalmente, Bitcoin sta consolidando in un range inferiore, con massimi più bassi e volatilità compressa che suggeriscono una pausa piuttosto che un'inversione di trend.

Per i rialzisti, riconquistare e mantenere sopra $90.000 e la media mobile 50-3D in declino è critico per invalidare il bias ribassista. Fino ad allora, l'azione dei prezzi favorisce il trading range-bound con rischio al ribasso ancora presente.

Immagine in evidenza da ChatGPT, grafico da TradingView.com