La Cina Pianifica Vendita di Obbligazioni Speciali Ultra-lunghe nel 2026 per Finanziare Grandi Progetti

La Cina sta preparando un nuovo piano fiscale basato su obbligazioni governative speciali ultra-lunghe nel 2026, con il ministero delle finanze che afferma che il denaro sarà destinato a importanti strategie nazionali e compiti di sicurezza.

Il ministero ha dichiarato che i fondi sosterranno anche aggiornamenti di grandi attrezzature e programmi di permuta di beni di consumo. L'aggiornamento è arrivato dopo che i funzionari si sono incontrati per attuare le decisioni della Conferenza Centrale sul Lavoro Economico.

Il ministero non ha nominato i progetti esatti che riceveranno il denaro. Ha anche affermato che ridurrà il debito del governo locale e fermerà la creazione di nuove passività nascoste. Questa mossa segnala un cambiamento verso una crescita stabile a lungo termine piuttosto che uno stimolo rapido a breve termine.

La Cina ha dichiarato che la leadership utilizzerà "in modo flessibile ed efficiente" i tagli dei tassi di interesse e i tagli dei requisiti di riserva per mantenere sufficiente liquidità nel sistema. Ha affermato che il deficit di bilancio e la spesa pubblica nel 2026 rimarranno a quello che ha definito un livello "necessario".

Il resoconto è stato rilasciato giovedì dopo la conclusione della Conferenza Centrale sul Lavoro Economico. I funzionari hanno affermato che il paese manterrà il supporto economico ma non aumenterà gli stimoli. Hanno anche affermato che la posizione politica è cambiata dalla difesa contro i dazi statunitensi alla garanzia di una crescita stabile nel lungo termine.

La Cina Stabilisce un Piano di Obbligazioni e Adatta gli Strumenti Politici

Il linguaggio dell'incontro ha indicato un piano per mantenere lo stimolo contenuto. I funzionari hanno affermato che la Cina ha gestito la pressione esterna dello scorso anno facendo leva su forti esportazioni. Hanno aggiunto che le politiche attuali rimarranno in vigore e che il governo vuole mantenere una strategia di crescita basata sulla produzione mentre lavora per aumentare i consumi.

Ding Shuang, capo economista per la Greater China e il Nord Asia presso Standard Chartered, ha affermato che "la politica economica era in modalità di emergenza un anno fa a causa delle incertezze esterne. Quest'anno, le politiche si concentrano più sul lungo termine", aggiungendo che "non c'è motivo per politiche più espansive".

I leader senior, incluso il presidente Xi Jinping, hanno partecipato alla conferenza. Hanno delineato le priorità economiche per l'anno a venire. I funzionari hanno affermato che mirano a fermare il calo degli investimenti, stabilizzare il mercato immobiliare in indebolimento e stabilizzare il calo delle nascite in Cina.

Le azioni immobiliari cinesi hanno reagito rapidamente. Un indicatore Bloomberg delle azioni immobiliari è salito fino all'1,9%. China Vanke è salita del 5,7% a Hong Kong. KWG Group Holdings e Sunac China Holdings hanno guadagnato il 5,3%.

L'incontro è avvenuto mentre la seconda economia più grande del mondo chiude un anno che si è concluso più forte di quanto molti si aspettassero. La forza delle esportazioni ha sollevato la crescita economica.

Il surplus commerciale annuale di beni della Cina ha superato 1 trilione di dollari per la prima volta. Ma la forte dipendenza dagli acquirenti stranieri comporta rischi, specialmente con le esportazioni cinesi a basso costo che fanno arrabbiare i paesi che vogliono proteggere le loro industrie.

La Cina Espande i Piani di Investimento e Affronta i Rischi del Debito

Altri problemi si stanno accumulando in patria. Gli investimenti in immobilizzazioni sono crollati nella seconda metà del 2025, alimentando preoccupazioni sulla debole domanda interna.

I funzionari hanno affermato che aumenteranno la spesa del bilancio del governo centrale per progetti di investimento per contrastare il rallentamento. Hanno anche affermato che le infrastrutture potrebbero offrire più valore ora, con i sussidi ai consumatori che perdono impatto sulle vendite al dettaglio.

La conferenza ha affermato che le politiche di sussidio saranno "ottimizzate", segnalando che potrebbero non crescere molto. Alcuni economisti hanno affermato che il programma potrebbe essere esteso alla spesa nel settore dei servizi.

I funzionari hanno anche affermato che "presteranno la dovuta attenzione" alle tensioni fiscali del governo locale. Hanno affermato che ridurranno i rischi del debito in modo attivo ma "ordinato". Hanno aggiunto che verranno utilizzati diversi passaggi per ridurre i rischi operativi legati ai veicoli di finanziamento locali.

Il mercato immobiliare rimane una delle maggiori minacce. China Vanke ha scioccato gli investitori dopo aver proposto di ritardare il rimborso di un'obbligazione. L'incontro ha dato un chiaro mandato di destoccaggio. I funzionari hanno affermato che "controlleranno la nuova offerta".

Hanno anche incoraggiato l'acquisto di case commerciali invendute e la loro trasformazione in alloggi a prezzi accessibili. Bloomberg aveva affermato in precedenza che la Cina stava studiando sussidi ipotecari nazionali per gli acquirenti di prima casa.

Michelle Lam, economista della Greater China presso Societe Generale, ha affermato che "l'enfasi sulla stabilizzazione immobiliare è una piacevole sorpresa", aggiungendo che conoscere la forza delle misure sarà fondamentale, ma che i passi mostrano consapevolezza dei rischi e potrebbero aiutare a rallentare la caduta dei prezzi.

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