Ethereum décrit l'ePBS alors que le risque MEV se déplace vers les constructeurs

Ce que l'ePBS (EIP-7732) change et pourquoi les risques peuvent évoluer

L'ePBS proposé par Ethereum (EIP-7732) formalise la séparation externe Proposer/Builder, déplaçant la construction de blocs vers un marché distinct tout en laissant la proposition finale de bloc aux validateurs. L'objectif est de simplifier les responsabilités des validateurs et de réduire les incitations aux configurations intégrées verticalement de staking et de construction. Selon Vitalik Buterin, cette refonte pourrait également déplacer la pression de centralisation des validateurs vers un ensemble plus restreint de constructeurs de blocs concurrentiels.

Sous l'ePBS, les proposants peuvent externaliser la construction de blocs à des entités spécialisées qui se font concurrence pour assembler les blocs les plus précieux. Cette concurrence est largement motivée par le MEV, où les avantages en termes de flux d'ordres et d'outils peuvent s'accumuler au fil du temps. Si quelques constructeurs remportent systématiquement les enchères, l'influence sur l'ordre et l'inclusion des transactions pourrait se concentrer entre leurs mains, même si les rôles des validateurs deviennent plus standardisés.

L'effet net est un rééquilibrage de qui supporte le risque principal de centralisation. L'ePBS peut freiner la concentration du côté des validateurs en réduisant la complexité opérationnelle, mais l'économie du MEV et du flux d'ordres pourrait concentrer les profits et le contrôle du contenu parmi les constructeurs. L'ampleur et la persistance de ce changement dépendront de l'évolution du marché des constructeurs et de la manière dont le protocole et les participants du marché réagiront aux premiers résultats.

Impact immédiat sur les validateurs, les constructeurs, les utilisateurs et la disponibilité du réseau

Pour les validateurs, l'ePBS réduit la nécessité d'exécuter des pipelines sophistiqués de construction de blocs, abaissant potentiellement la charge opérationnelle et standardisant les tâches autour de la proposition et de l'attestation. Les résultats en termes de revenus peuvent toutefois dépendre de la profondeur et de la compétitivité du marché des constructeurs, puisque les proposants s'appuient sur des offres externes plutôt que sur des stratégies intégrées verticalement.

Pour les constructeurs, l'effet à court terme est un marché intégré au protocole plus clair pour monétiser les compétences en construction de blocs et l'accès aux flux d'ordres. Dans un article de Bruno Mazorra, Burak Öz, Christoph Schlegel et Fei Wu, les auteurs soulignent une préoccupation de disponibilité connue sous le nom d'« option gratuite », où les constructeurs peuvent se retirer de blocs précédemment engagés dans des conditions volatiles, conduisant potentiellement à des blocs vides lorsque le débit est le plus nécessaire. L'analyse de l'article suggère que ce comportement pourrait dégrader la réactivité du réseau pendant les périodes de stress, même si les conditions moyennes restent stables.

Pour les utilisateurs, toute augmentation de la concentration des constructeurs pourrait affecter quelles transactions sont incluses et dans quel ordre pendant la congestion, avec les dynamiques de frais associées. Les risques de disponibilité liés à l'« option gratuite » du constructeur pourraient apparaître épisodiquement, ce qui signifie que les performances peuvent être les plus mises au défi lorsque les marchés évoluent rapidement ; la surveillance du comportement réel après l'activation serait nécessaire avant de tirer des conclusions solides.

Comment le MEV et les flux d'ordres privés entraînent la concentration des constructeurs

Dans les courses actuelles de construction de blocs motivées par le MEV, l'accès aux flux d'ordres privés peut donner à certains constructeurs un avantage constant dans les enchères. Des recherches menées par Shuzheng Wang révèlent que les constructeurs qui sécurisent davantage de flux d'ordres privés remportent plus d'enchères et conservent plus de profits, créant des boucles de rétroaction qui favorisent l'échelle et rendent plus difficile la concurrence pour les nouveaux entrants plus petits.

Les analyses éditoriales de l'ePBS suggèrent que ces dynamiques peuvent persister ou s'intensifier une fois que la construction de blocs est entièrement externalisée, puisque les proposants sélectionneront naturellement les offres les plus élevées, quel que soit celui qui les soumet. « Un petit nombre de constructeurs efficaces capturent la majeure partie de la valeur via des enchères motivées par le MEV », a déclaré Yitian Wang, co-auteur d'une étude sur l'ePBS examinant la concentration des profits parmi les constructeurs de blocs. La leçon pour la décentralisation est que le lieu du risque peut passer de la composition de l'ensemble des validateurs à la compétitivité et à la diversité du marché des constructeurs, le MEV et les flux d'ordres privés étant les principaux moteurs.