La Fed examine l'accès aux paiements alors que les banques et les entreprises crypto entrent en collision

La Réserve fédérale examine l'un de ses changements d'infrastructure les plus importants depuis des années : accorder ou non aux institutions fintech et crypto un nouvel accès direct limité à son infrastructure de paiement.

La proposition, officiellement appelée « comptes de paiement », mais largement connue sous le nom de « comptes principaux allégés », est maintenant en cours d'examen après la clôture de la période de consultation publique le 6 février 2026.

Si elle est approuvée, ces comptes pourraient être opérationnels dès le T4 2026, ouvrant les rails de paiement de la Fed à une nouvelle catégorie d'institutions tout en restant en deçà des privilèges complets d'une banque centrale.

Ce que propose la Fed

Dans le cadre de ce plan, les institutions de dépôt non bancaires éligibles auraient un accès restreint aux systèmes de paiement de base comme Fedwire et, sous forme limitée, FedNow. L'objectif est de moderniser l'infrastructure de règlement sans étendre tous les avantages d'un Compte principal traditionnel.

Crucialement, ces comptes « allégés » sont conçus pour réduire le risque systémique en supprimant les fonctionnalités sur lesquelles les banques s'appuient pour la gestion du bilan et le soutien à la liquidité.

Une division marquée dans les retours publics

Les 44 réponses publiques ont révélé une ligne de fracture claire entre les acteurs établis et les nouveaux venus.

Les banques traditionnelles ont fortement résisté. Des groupes tels que l'American Bankers Association et le Bank Policy Institute ont averti que permettre aux entreprises non traditionnelles d'accéder aux rails de la Fed pourrait accélérer la fuite des dépôts bancaires et affaiblir les contrôles LBC. Ils demandent un historique de 12 mois de fonctionnement « sûr et solide » avant qu'une nouvelle charte ne puisse même être appliquée.

Les entreprises fintech et crypto considèrent la proposition comme incomplète. Des sociétés comme Circle et Anchorage Digital soutiennent globalement l'orientation, arguant qu'elle s'aligne sur l'intention du Congrès dans le cadre du GENIUS Act. Cependant, elles critiquent l'exclusion de FedACH, qui les oblige à continuer de s'appuyer sur les banques commerciales pour les paiements ACH à volume élevé, sapant ainsi la promesse d'une véritable indépendance opérationnelle.

Comment les comptes « allégés » diffèrent des comptes principaux complets

Les restrictions ne sont pas cosmétiques, elles changent fondamentalement la façon dont les institutions pourraient opérer à la Fed.

La structure vise à fournir un accès au règlement sans privilèges de politique monétaire, maintenant fermement les non-banques en dehors des soutiens de crédit et de liquidité de la Fed.

Calendrier : Pourquoi le T4 2026 est important

Le gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller, l'un des défenseurs les plus forts du plan, a déclaré en février 2026 que la Fed avançait « à la vitesse d'une startup » pour finaliser la règle. La banque centrale devrait passer la mi-2026 à examiner les commentaires et à achever la réglementation formelle, avec un objectif opérationnel fixé au quatrième trimestre 2026.

Pourquoi ce débat dépasse la crypto

Au fond, la lutte autour des comptes principaux allégés porte sur qui peut se connecter directement au système financier américain. Pour les banques, c'est une question d'équilibre concurrentiel et de sécurité systémique. Pour les entreprises fintech et crypto, il s'agit d'échapper à la dépendance aux intermédiaires et de construire des rails de paiement modernes fonctionnant 24h/24 et 7j/7.

Si elle est approuvée, ces comptes ne révolutionneront pas l'accès du jour au lendemain, mais ils pourraient marquer le premier changement structurel en décennies vers un système de paiement Fed plus ouvert et modulaire.

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