Le marché de l'argent et de l'or bondit de 1,6 billion de dollars alors que les primes physiques exposent la manipulation du marché papier

TLDR:

• L'argent physique en Chine se négocie à 141 $ l'once, affichant une prime de 26 % par rapport aux prix du marché papier dans le monde entier.
• Les grandes banques, dont JPMorgan, détiennent des milliards de positions courtes sur l'argent, risquant la faillite si les prix continuent d'augmenter.
• Les marchés papier ont chuté suite à des ordres de vente coordonnés tandis que les stocks des négociants physiques restent indisponibles à des prix plus bas.
• La capitalisation boursière de l'or et de l'argent a augmenté de 1,6 billion de dollars en quelques heures, exposant les vulnérabilités du marché des dérivés. 

Le marché des métaux précieux a connu une volatilité sans précédent, les valorisations de l'or et de l'argent ayant bondi de 1,6 billion de dollars en quelques heures.

Les analystes de marché remettent en question la légitimité des récents mouvements de prix, avec des préoccupations concernant la manipulation institutionnelle apparaissant sur les plateformes de trading.

Les primes sur l'argent physique restent élevées malgré les corrections du marché papier, suggérant une déconnexion entre les contrats dérivés et la disponibilité réelle du métal. Cette divergence a suscité un examen renouvelé des positions du secteur bancaire sur les marchés des métaux précieux.

Les prix papier divergent de la réalité du marché physique

Les grandes institutions financières détiennent des positions courtes substantielles sur les marchés de l'argent, selon les récentes observations du marché. Ces positions créent une pression pour supprimer les prix par le biais de stratégies de vente coordonnées.

La manipulation présumée implique d'inonder les carnets d'ordres avec des ordres de vente qui déclenchent des réponses de trading algorithmique. Les banques annulent ensuite les ordres avant l'exécution et achètent des actifs à des prix artificiellement réduits.

JPMorgan et des institutions similaires font face à des risques potentiels de faillite si les prix de l'argent continuent d'augmenter. Cela crée des structures d'incitation favorisant la suppression des prix plutôt que la découverte naturelle du marché.

La stratégie représente une approche de liquidation forcée qui protège les bilans institutionnels. Pendant ce temps, les investisseurs particuliers et les petits acteurs du marché absorbent la volatilité de ces actions.

Les marchés de l'argent physique racontent une histoire différente de ce que suggèrent les contrats à terme. Les négociants du monde entier signalent des prix premium qui contredisent les récentes baisses de prix papier.

Les pénuries de stocks persistent malgré les corrections théoriques de prix sur les marchés dérivés. Cet écart entre les prix papier et physique indique des contraintes d'approvisionnement sous-jacentes.

Les prix premium mondiaux reflètent les contraintes d'approvisionnement

Les marchés chinois évaluent actuellement l'argent à environ 141 $ l'once, représentant une prime de 26 % par rapport aux prix au comptant. Les négociants japonais constatent des élévations similaires, l'argent se négociant autour de 135 $ l'once ou 20 % au-dessus des tarifs standard.

Les marchés du Moyen-Orient affichent un prix de 128 $ l'once, maintenant une prime de 14 % malgré les mouvements de prix mondiaux.

Ces primes régionales démontrent une forte demande physique que les marchés à terme ne parviennent pas à refléter. Les négociants ne peuvent pas s'approvisionner aux prix inférieurs constatés sur les marchés papier.

La structure des primes suggère que la rareté réelle du métal contredit les prix des contrats dérivés. Les acheteurs mondiaux continuent de payer des prix élevés pour une livraison immédiate plutôt que des règlements de contrats.

Les observateurs du marché prédisent une volatilité continue alors que la déconnexion persiste entre les marchés papier et physique. La phase de réévaluation actuelle pourrait s'étendre sur plusieurs semaines à mesure que la dynamique de l'offre et de la demande s'ajuste. Les positions institutionnelles sur les marchés dérivés font face à la pression des demandes de livraison physique.

Les modèles historiques suggèrent que la résolution nécessite soit des augmentations de prix importantes, soit des fermetures de positions dérivées par les banques détenant des positions courtes.

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