L'article Pourquoi la hausse des rendements obligataires du Japon rend les traders de Bitcoin nerveux est apparu en premier sur Coinpedia Fintech News
Un changement discret mais important se déroule sur le marché obligataire japonais, et les investisseurs macro commencent à y prêter attention. Les rendements des obligations d'État japonaises à long terme ont atteint des sommets records, signalant un changement dans l'un des environnements de financement les plus influents au monde. Bien que cette évolution ne fasse pas immédiatement la une des journaux, l'histoire suggère que les ajustements des taux japonais ont tendance à se propager avec force sur les marchés mondiaux.
Les rendements obligataires japonais atteignent des records
Le marché obligataire japonais a longtemps servi d'ancrage stabilisateur pour la liquidité mondiale. Lorsque cette ancre bouge, les effets sont rarement contenus. En examinant le scénario du marché, l'analyste macro NoLimit tire la sonnette d'alarme sur un changement majeur du marché obligataire japonais qui pourrait avoir des conséquences considérables sur les actifs à risque mondiaux, y compris les cryptomonnaies.
Le carry trade en yen fait face à une pression croissante
Pendant des décennies, des taux d'intérêt proches de zéro ont fait du yen japonais la colonne vertébrale des carry trades mondiaux. Les investisseurs empruntaient à moindre coût en yen et déployaient ce capital dans des actifs à rendement plus élevé dans le monde entier, soutenant tout, des actions américaines aux marchés émergents et aux cryptomonnaies.
Alors que les rendements japonais à long terme augmentent, cette équation commence à se décomposer. L'attrait de l'emprunt en yen s'affaiblit, et les investisseurs sont contraints de réévaluer les positions à risque qui dépendent d'un financement stable et à faible coût. La récente hausse sur l'ensemble de la courbe des rendements du Japon suggère que la pression ne se limite plus aux taux à court terme, augmentant la tension sur l'effet de levier mondial.
Les flux de capitaux japonais se détournent des marchés mondiaux
Des rendements intérieurs plus élevés modifient également le comportement des plus grands investisseurs du Japon, notamment les assureurs et les fonds de pension. Lorsque les rendements au Japon deviennent plus compétitifs, l'incitation à allouer des capitaux à l'étranger diminue.
Ce changement peut réduire la demande étrangère pour des actifs comme les bons du Trésor américain tout en augmentant la volatilité des devises à mesure que les positions sont rééquilibrées ou couvertes. De tels changements exercent souvent une pression simultanée sur les obligations, les actions et autres actifs à risque, créant un resserrement généralisé des conditions financières mondiales.
Les marchés crypto vulnérables au resserrement de la liquidité
Le véritable danger réside dans le positionnement. De nombreux portefeuilles restent fortement orientés vers des stratégies de risque à effet de levier qui supposent que les coûts de financement restent gérables. Lorsque ces hypothèses changent, les ventes ont tendance à s'accélérer.
La hausse des rendements conduit souvent à des pics de volatilité, des corrélations plus étroites entre les marchés et des écarts de liquidité soudains. Des actifs qui évoluent généralement de manière indépendante peuvent se vendre ensemble alors que les investisseurs se précipitent pour réduire leur exposition.
Les marchés crypto sont particulièrement sensibles aux changements de liquidité. À mesure que les rendements mondiaux augmentent, l'effet de levier devient plus coûteux et la demande spéculative s'estompe. Même des nouvelles positives spécifiques aux cryptomonnaies peuvent avoir du mal à compenser un environnement macro qui devient moins favorable.
Les traders notent que l'impact des mouvements de taux japonais apparaît souvent avec un délai. Lors des cycles précédents, Bitcoin a connu de fortes baisses quelques semaines après des pics de rendement similaires, suscitant des inquiétudes quant au fait qu'un risque de baisse supplémentaire pourrait encore se profiler. Bien que de tels replis puissent éventuellement former des planchers à court terme, ils marquent rarement la fin d'une réinitialisation macro plus large.
Source: https://coinpedia.org/news/why-japans-rising-bond-yields-are-making-bitcoin-traders-nervous/
