Le cuivre a connu une remontée d'environ 2 % après la forte baisse de vendredi

Le cuivre a bondi d'environ 2%, inversant la forte chute de vendredi alors que les traders sont revenus à l'idée que le marché pourrait se resserrer en 2026.

Les prix sur le London Metal Exchange ont atteint 11 656,50 $ la tonne pendant les échanges de midi à Shanghai après que le métal avait chuté de 3% lors de la séance précédente. Cette baisse est survenue lorsque les actions technologiques liées à l'intelligence artificielle se sont effondrées à Wall Street, entraînant avec elles l'ensemble des perspectives de demande.

La remontée d'aujourd'hui est arrivée rapidement et avec force, alors que le métal venait de toucher un record proche de 12 000 $ la tonne avant que la vente massive ne frappe. Le zinc a gagné 1,1% et l'aluminium a ajouté 0,4%.

Les analystes mettent en garde contre les écarts d'approvisionnement et la demande croissante

Le cuivre a grimpé de plus de 30% cette année. Les problèmes miniers ont réduit l'offre, et les négociants ont déplacé d'énormes cargaisons vers les États-Unis en prévision de possibles tarifs douaniers dans le cadre de la posture commerciale du président Donald Trump pour 2025.

Les investissements dans l'énergie verte et les réseaux électriques ont créé des attentes pour une demande à long terme plus forte. Les analystes de Citi ont déclaré que le métal pourrait faire face à des pénuries majeures en raison de l'approvisionnement minier limité et de la "thésaurisation" continue aux États-Unis.

Citi a déclaré : "Nous nous attendons à ce que les États-Unis thésaurisent les stocks mondiaux de cuivre et, dans un scénario haussier, puisent davantage dans les stocks épuisés hors États-Unis", ajoutant que les prix pourraient atteindre 13 000 $ la tonne début 2026 et même 15 000 $ d'ici le deuxième trimestre de l'année prochaine.

Le PDG d'Avatar Commodities, Andrew Glass, a déclaré que la configuration pointe vers de "nouveaux sommets stratosphériques", motivés par le stockage américain qui réduit l'offre en dehors du pays.

Glass a déclaré que la hausse reflète une "distorsion hautement irrégulière" alimentée principalement par les préoccupations tarifaires, et non par les flux réguliers d'offre et de demande, et a ajouté que la demande chinoise est restée faible. La stratégiste d'ING, Ewa Manthey, a déclaré que les prix pourraient atteindre 12 000 $ la tonne l'année prochaine et a averti que des prix plus élevés affecteront les marges dans les industries à forte consommation d'énergie.

Les prix au comptant ont atteint 11 816 $ la tonne vendredi, tandis que les contrats à terme à 3 mois du LME ont clôturé à 11 515 $, faisant grimper les indices de référence mondiaux d'environ 36% cette année et de 9% au cours du mois dernier.

Les tarifs stimulent les afflux américains et épuisent les stocks mondiaux

La hausse du cuivre a été principalement déclenchée par les préoccupations mondiales selon lesquelles Trump ajoutera des droits sur les importations de cuivre raffiné à partir de 2027, de sorte que les acheteurs précipitent maintenant les expéditions vers les États-Unis. Les données de StoneX ont montré que les afflux américains ont augmenté d'environ 650 000 tonnes cette année, portant les stocks à environ 750 000 tonnes.

Sur le LME, le cuivre s'est dernièrement négocié autour de 11 515 $ la tonne pour une livraison à 3 mois, tandis que les contrats à terme de mars du COMEX étaient autour de 11 814 $, créant de fortes incitations à l'arbitrage. Cette attraction a épuisé les stocks du LME, qui agit comme un marché de dernier recours.

Les données d'inventaire ont montré que les stocks de cuivre s'élevaient à environ 165 000 tonnes, dont environ 66 650 tonnes, soit environ 40%, bloquées dans des warrants annulés, ce qui signifie que ce métal est mis de côté pour la livraison et n'est pas disponible sur le marché libre. Les stocks du LME ont diminué de près de 40% depuis le début de l'année.

Pendant ce temps, Deutsche Bank a qualifié 2025 d'"année fortement perturbée", grâce aux grandes sociétés minières qui réduisent leurs objectifs de production. Les directives mises à jour des grands producteurs ont réduit l'offre prévue pour 2026 d'environ 300 000 tonnes. La banque a déclaré que le marché sera en déficit, la période la plus tendue étant attendue au T4 2025 et au T1 2026.

Glencore a abaissé ses perspectives de production pour 2026 à 810 000-870 000 tonnes en raison de la réduction de l'approvisionnement de la mine Collahuasi, qu'elle possède avec Anglo American. Rio Tinto a déclaré à Reuters que la production de l'année prochaine pourrait tomber à 800 000-870 000 tonnes, en dessous de l'objectif de cette année de 860 000-875 000 tonnes.

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