TLDR
- Les données récentes sur les prix réalisés montrent que les acheteurs de Bitcoin à court terme acquièrent des approvisionnements à des coûts moyens inférieurs à ceux des détenteurs à moyen terme.
- Les registres historiques confirment que cette inversion du coût de base ne s'est produite que neuf fois sur plus de 3 200 jours de trading observés.
- Ces phases d'inversion se résolvent généralement plus rapidement que les structures de marché standard, reflétant une redistribution due au stress.
- Les modèles de propriété indiquent que l'offre tourne vers des participants à moindre coût, contribuant à des fourchettes de prix plus serrées.
Le coût de base du Bitcoin envoie un message plus discret que ce que suggèrent les graphiques de prix. Les données on-chain récentes montrent un changement rare dans la façon dont différents groupes d'acheteurs sont entrés sur le marché.
Ce signal provient des métriques de prix réalisés plutôt que des mouvements de marché à court terme.
Les données reflètent des changements sous la surface pendant une période de volatilité. Alors que l'action quotidienne des prix a attiré l'attention, les modèles de propriété montrent un ajustement plus mesuré en cours.
Une inversion rare dans la structure des coûts d'achat
Les données du coût de base du Bitcoin montrent que les nouveaux acheteurs ont payé moins que les détenteurs à moyen terme lors des sessions récentes.
Cela se produit lorsque le prix réalisé de la cohorte de 1 à 3 mois tombe en dessous du groupe de 3 à 6 mois. Dans des conditions normales, la structure opposée domine les cycles du marché.
Les registres historiques couvrant plus de 3 200 observations quotidiennes montrent que cette inversion est rare.
Elle n'est apparue que neuf fois dans l'ensemble des données. Lorsqu'elle se produit, elle tend à persister pendant des périodes plus courtes que les phases de marché standard.
Ces périodes d'inversion durent en moyenne environ 145 jours, contre plus de 210 jours dans des conditions typiques.
Les spreads négatifs ont atteint près de 19 500 $ à leurs points les plus profonds. De tels mouvements reflètent un stress de marché abrupt plutôt que des baisses directionnelles prolongées.
Redistribution, Volatilité et Compression du Marché
Les données comportementales indiquent que ce changement reflète une redistribution plutôt qu'une activité de sortie généralisée.
Les nouveaux participants absorbent l'offre à des prix plus bas. Les détenteurs à moyen terme restent plus proches de leurs niveaux de coût d'origine, ce qui resserre les fourchettes de prix.
Plusieurs observateurs du marché ont fait référence à ce modèle dans des publications récentes sur X pendant une volatilité accrue.
Ces publications se sont concentrées sur le comportement des prix réalisés plutôt que sur les formations de graphiques à court terme. La discussion était centrée sur l'efficacité des coûts plutôt que sur les extrêmes de sentiment.
La structure du coût de base du Bitcoin pendant ces périodes s'aligne souvent avec les phases de consolidation. La volatilité reste élevée, mais la propriété passe à des prix d'entrée moyens plus bas. Ce processus réduit l'effet de levier excessif sans forcer une faiblesse prolongée.
Tant que cette inversion reste limitée aux cohortes UTXO plus jeunes, la structure du marché reste intacte.
Le modèle suggère un recalibrage plutôt qu'une érosion. La découverte des prix continue, soutenue par une distribution plus stable de l'offre parmi les détenteurs.
L'article Le coût de base du Bitcoin révèle un changement inhabituel chez les acheteurs sous la volatilité du marché est apparu d'abord sur Blockonomi.
Source: https://blockonomi.com/bitcoin-cost-basis-reveals-uncommon-buyer-shift-beneath-market-volatility/
