- Hong Kong prévoit une refonte sur 10 ans des marchés de capitaux centrée sur la tokenisation des RWA et l'infrastructure numérique.
- La feuille de route privilégie l'émission tokenisée, les smart contracts et le règlement en temps réel plutôt que les produits autonomes.
- Un calendrier progressif vise la réforme des listings, l'expansion des programmes Connect et les marchés d'actifs tokenisés.
Les autorités financières de Hong Kong ont esquissé une stratégie décennale visant à développer la tokenisation des Real-World Assets (RWA) et à consolider l'infrastructure financière numérique de la ville, signalant un changement structuré dans le fonctionnement futur des marchés de capitaux.
Le Financial Services Development Council (FSDC) a détaillé cette stratégie dans un document conceptuel intitulé Hong Kong Capital Market Leadership Strategy, qui présente la finance tokenisée comme un élément central de l'architecture future du marché. Selon le rapport, les produits liés aux RWA pourraient commencer à émerger dans les deux à cinq prochaines années, tandis que des mises à niveau plus larges du système pour l'émission tokenisée, le trading et le règlement sont envisagées sur un horizon de 10 ans.
Le rapport du FSDC met fortement l'accent sur le développement des infrastructures plutôt que sur des produits autonomes. Les composants prévus comprennent des plateformes de tokenisation, des cadres de smart contracts et des systèmes de règlement en temps réel conçus pour soutenir l'émission numérique et les processus post-négociation.
Hong Kong entre dans cette phase à grande échelle. Les actifs sous gestion ont atteint 35,1 billions de HK$ à la fin de 2024, et la ville continue de figurer parmi les principaux centres financiers internationaux et lieux d'introduction en bourse mondiaux. Le conseil note, cependant, que les pressions concurrentielles s'intensifient à mesure que d'autres centres accélèrent leurs propres initiatives de marché numérique et que les profils des émetteurs évoluent vers des entreprises pré-bénéficiaires et axées sur l'innovation.
Fondations existantes et liens transfrontaliers
La stratégie met en évidence les forces existantes du marché de Hong Kong, notamment ses programmes Connect, qui offrent un accès bidirectionnel entre les investisseurs chinois continentaux et mondiaux. L'infrastructure de base, comme la Central Moneymarkets Unit (CMU), est décrite comme répondant aux normes internationales, tandis que le cadre juridique et réglementaire reste aligné et prévisible au niveau international.
La capacité des services professionnels dans les secteurs bancaire, de gestion d'actifs, juridique et comptable est également citée comme un pilier clé de soutien à l'adaptation future du marché.
Une feuille de route progressive pour le développement du marché
Pour structurer la mise en œuvre, le FSDC présente un calendrier progressif. À court terme, sur une période de six à 24 mois, les mesures possibles comprennent l'amélioration des canaux de listing pour les entreprises pré-bénéficiaires et à forte intensité de propriété intellectuelle, le renforcement du soutien post-listing, l'attraction de re-listings et de doubles listings primaires, et la réalisation de pilotes contrôlés de nouveaux instruments.
À moyen terme, sur deux à cinq ans, l'accent est mis sur l'élargissement de l'écosystème. Cela peut impliquer l'extension des programmes Connect au-delà des actions et des obligations, le développement de plateformes d'actifs privés, la mobilisation de capitaux à longue durée via des revenus fixes de haute qualité et la finance durable, et l'introduction d'actifs réels tokenisés soutenus par des flux de travail basés sur la blockchain.
À long terme, sur cinq à dix ans, le conseil envisage une émission à grande échelle basée sur la tokenisation, l'expansion des marchés offshore du renminbi et de la dette, et l'évolution complète de Hong Kong en un hub de formation de capital multi-actifs et multi-devises.
Le FSDC affirme que l'avancement de ces initiatives de manière ordonnée vise à améliorer la compétitivité du marché, à soutenir le financement de l'économie réelle et à renforcer le rôle de Hong Kong au sein du système financier mondial à mesure que l'infrastructure de la finance numérique mûrit.
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Source : https://coinedition.com/hong-kong-unveils-10-year-plan-for-rwa-tokenization-and-digital-markets/
