a16z parie sur les expériences de tokenisation de l'énergie : Comment DayFi restructurera-t-il le réseau électrique en utilisant la DeFi ?

Auteur : Jae, PANews

Alors que les géants mondiaux de la technologie se disputent férocement chaque kilowatt-heure d'électricité dans l'arène de la puissance de calcul, l'électricité est devenue une monnaie plus précieuse que les données elles-mêmes. La consommation d'énergie de l'IA dévore les ressources du réseau comme un trou noir, tandis que l'infrastructure énergétique traditionnelle reste enlisée dans l'inefficacité.

Une expérience de tokenisation de l'énergie tente de faire le grand écart entre réglementation et valorisation, créant un canal d'actifs reliant la blockchain et le réseau électrique. Au milieu de cette déconnexion entre énergie et puissance de calcul, Daylight a discrètement fait son entrée, avec son protocole de marché de capitaux énergétiques décentralisé, DayFi, annonçant un événement de pré-dépôt de 50 millions de dollars le 16 décembre.

DayFi incarne l'ambition de "reconstruire le réseau électrique avec la DeFi", visant à diviser les revenus futurs de l'électricité en actifs crypto négociables. Derrière le protocole se trouvent des sociétés de capital de premier plan comme a16z Crypto et Framework Ventures ; leur investissement n'est pas simplement dans un projet, mais plutôt un mouvement stratégique pour répondre au dilemme énergétique piloté par l'IA.

Convertir l'énergie en un actif rentable, attirant des millions de dollars de paris de la part d'entreprises comme a16z.

Daylight est un projet DePIN établi de longue date, fondé en 2022, axé sur la construction de réseaux d'énergie distribuée pour générer, stocker et partager de l'électricité propre. Le fondateur du projet, Jason Badeaux, a déclaré : "La demande d'électricité augmente considérablement aujourd'hui, mais les méthodes d'installation traditionnelles sont trop lentes et encombrantes. L'énergie distribuée offrira le moyen le plus rapide et le plus économique d'étendre la production et le stockage d'énergie sur le réseau."

Cependant, les systèmes d'énergie distribuée sont également confrontés à leurs propres défis, notamment des cycles de vente longs, une éducation extensive du marché et des coûts élevés. Généralement, environ 60% du coût d'une installation solaire résidentielle typique provient de l'acquisition de clients et d'autres processus inefficaces.

DayFi est le pipeline de capitalisation construit par Daylight pour surmonter ce défi. Le protocole sera basé sur Ethereum et fournira un soutien financier pour le développement de projets d'énergie distribuée via des protocoles DeFi.

Les investisseurs peuvent déposer des stablecoins comme USDT et USDS, et injecter directement des liquidités dans des projets d'énergie distribuée en créant le stablecoin GRID via le protocole DayFi. GRID est un stablecoin construit sur la pile technologique M0, entièrement garanti par des obligations du Trésor américain et des liquidités, et ne génère pas de rendement par lui-même.

Après avoir staké GRID, les investisseurs recevront sGRID comme jeton de rendement, ce qui leur donne droit à une part des revenus d'électricité générés par les actifs énergétiques sous-jacents. sGRID peut être compris comme un bon de rendement combiné qui intègre les intérêts des obligations gouvernementales et les revenus de la production d'énergie solaire. Après que les utilisateurs aient déposé ce capital, il est généralement verrouillé dans le coffre d'Upshift pendant deux mois, et K3 décide s'il faut le prêter à des emprunteurs qui utilisent les revenus des projets énergétiques comme garantie.

En d'autres termes, DayFi permet aux utilisateurs de déposer des actifs stablecoin, d'utiliser ces fonds pour financer des projets énergétiques, et de leur restituer les bénéfices générés par ces projets sous forme de jetons.

La conception du modèle de DayFi peut créer un effet de volant positif : les liquidités sont introduites dans DayFi → les fonds du protocole sont utilisés pour accélérer la construction d'énergie distribuée → les revenus énergétiques sont générés après la mise en service du projet → les revenus sont tokenisés et retournés aux détenteurs sous forme de revenus.

Avant le lancement officiel de DayFi, Daylight a obtenu un soutien en capital supplémentaire. En octobre, Daylight a annoncé la finalisation d'une levée de fonds de 15 millions de dollars menée par Framework Ventures, avec la participation de a16z Crypto et d'autres, et a également obtenu une ligne de crédit de 60 millions de dollars dirigée par Turtle Hill Capital. Avant cela, Daylight avait levé un total de 9 millions de dollars en financement d'amorçage entre 2022 et 2024 auprès d'investisseurs dont Union Square Ventures, 1kx, Framework Ventures, 6MV et OpenSea Ventures.

L'entrée de VCs comme a16z dans le domaine n'était pas inattendue, car ils ont déjà souligné que "l'accessibilité à l'électricité devient un nouveau fossé dans la compétition de l'IA."

Selon l'Administration américaine de l'information sur l'énergie, les centres de données représenteront 12% de la consommation d'électricité d'ici 2028, contre 4,4% en 2023. Cela signifie que quiconque peut garantir une électricité bon marché et stable aura la confiance nécessaire pour former des modèles à grande échelle à l'avenir.

Le goulot d'étranglement actuel du réseau électrique réside précisément dans son monopole et son inefficacité. Les données du Berkeley Lab montrent que l'arriéré des projets d'énergie renouvelable dans la file d'attente d'interconnexion du réseau américain a atteint 2 600 GW, avec des cycles d'approbation qui prennent souvent plusieurs années. Les grandes entreprises peuvent verrouiller les ressources grâce à des accords d'achat d'électricité à long terme, tandis que les acteurs petits et moyens ne peuvent qu'endurer des prix élevés de l'électricité et de longues périodes d'attente. L'émergence de DayFi pourrait répondre à ce besoin du marché.

Actuellement, Daylight opère dans l'Illinois et le Massachusetts, et prévoit de s'étendre à d'autres marchés régionaux aux États-Unis, comme la Californie.

Face à des pressions réglementaires doubles, les évaluations d'actifs sont mises en doute.

L'idéal est élevé, mais la réalité est hérissée d'épines réglementaires. Les principaux défis de DayFi proviennent de la SEC (Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges) et de la FERC (Commission fédérale de régulation de l'énergie).

sGRID représente le droit aux revenus futurs de l'électricité et est très susceptible d'être classé comme une valeur mobilière par la SEC sur la base du test de Howey. Cela signifie que DayFi doit remplir les mêmes obligations de divulgation que les produits financiers traditionnels : rapporter régulièrement sur la qualité des actifs, l'état des flux de trésorerie, la gestion des risques, et établir des mécanismes de protection des investisseurs.

Un conflit réglementaire plus complexe provient de la FERC. Les informations sur les projets énergétiques sont généralement classées comme CEII (Informations sur l'infrastructure électrique critique), soumises à des exigences strictes de confidentialité. La divulgation des emplacements des centrales électriques, des détails de conception et des données opérationnelles pourrait menacer la sécurité physique du réseau électrique.

Cela contredit directement la transparence inhérente à la DeFi. La blockchain nécessite que les données de revenus soient vérifiables on-chain ; sinon, l'authenticité des rendements ne peut être prouvée. Une obscurcissement excessif des informations à des fins de conformité pourrait conduire à un effet de "boîte noire", sapant le fondement même de la décentralisation.

DayFi marche essentiellement sur une corde raide. Il doit concevoir un système qui est "vérifiable mais non exposé", comme l'utilisation de Preuve à divulgation nulle de connaissance (ZKP) pour divulguer les résultats de rendement uniquement aux vérificateurs, sans révéler d'informations sensibles telles que les coordonnées géographiques de la centrale électrique.

Même après avoir résisté aux enquêtes réglementaires, DayFi fait toujours face à une autre question fondamentale : quelle est la vraie valeur des actifs derrière sGRID ?

Contrairement aux GRIDs, qui sont entièrement garantis par des équivalents de trésorerie, les sGRIDs sont liés à la "valeur nette d'actif" des projets d'énergie distribuée. Ces actifs — panneaux solaires, batteries de stockage d'énergie et onduleurs — peuvent fluctuer considérablement en valeur à mesure que la technologie évolue et se déprécie.

Le KOL crypto @luyaoyuan a également vivement remis cela en question, en disant : "La partie la plus illusoire de la valeur nette est la valeur comptable des actifs d'énergie nouvelle déployés. Si elle est évaluée selon la dépréciation de 2025, elle peut complètement inclure un tas de panneaux solaires usagés, de batteries jetées par les véhicules électriques à énergie nouvelle, etc., ce qui laisse trop de place à la manipulation."

En fait, DayFi souligne à plusieurs reprises dans son livre blanc que sGRID n'est pas remboursable à tout moment, et que sa valeur "fluctue avec la valeur nette d'actif des actifs sous-jacents." Cela le positionne effectivement comme une sorte d'indice de valeur nette d'actif RWA (Real-World Assets), mais cela ouvre également un espace d'imagination concernant la manipulation de l'évaluation.

Le problème est que les actifs électriques manquent d'un mécanisme de consensus pour l'évaluation on-chain. Les revenus de l'électricité sont vérifiables, mais l'évaluation de la valeur résiduelle de la centrale électrique elle-même peut encore s'appuyer sur des audits traditionnels, ce qui entre fondamentalement en conflit avec le principe sans confiance de la blockchain.

L'objectif ultime de l'IA est l'électricité, et l'énergie devient le prochain grand champ de bataille dans la compétition de l'IA. Même Elon Musk a récemment souligné que l'énergie est la vraie monnaie, qui ne peut être obtenue par la législation. Avec la demande croissante d'énergie et la montée du concept RWA (Actif basé sur les ressources), DayFi transforme l'énergie d'une ressource statique en un actif DeFi dynamique, permettant aux négociants d'électricité, aux opérateurs de réseau et aux investisseurs de l'utiliser efficacement on-chain. Mais est-ce vraiment un protocole DeFi d'énergie nouvelle verte, ou un pionnier destiné à échouer au milieu de l'incertitude réglementaire ou des bulles d'évaluation ? Son parcours on-chain pourrait fournir la réponse.