Une expérience à Prague pourrait finir par compter davantage pour le Bitcoin que les graphiques habituels d'afflux d'ETF. S'exprimant lors de l'émission "Crypto In America" le 10 décembre, John D'Agostino, responsable institutionnel de Coinbase, a souligné que la Banque nationale tchèque a commencé à tester le Bitcoin dans son trésor national et pour les paiements, et a soutenu que ce type d'initiative d'une banque centrale de la zone euro est susceptible de se propager. Le projet pilote Bitcoin tchèque pourrait se répandre dans toute la zone euro "La banque nationale tchèque a très bien choisi ses prestataires de services", a-t-il déclaré, ajoutant que la banque centrale "place du Bitcoin dans son trésor national et expérimente et apprend en temps réel l'utilisation du Bitcoin pour les paiements." Le projet pilote est modeste — "un million de dollars de Bitcoin" — mais pour D'Agostino, le signal ne réside pas dans la taille, mais dans qui le fait et pourquoi. Il a établi un contraste délibéré avec les expériences souveraines antérieures : "Sans manquer de respect à El Salvador... ce n'était pas un 'Je veux secouer mon économie parce que je vais dans la mauvaise direction'... C'est plutôt, nous sommes un pays stable de la zone euro... nous n'avons pas besoin de faire cela." Lecture connexe : Standard Chartered réduit de 50 % sa prévision du prix du Bitcoin pour 2026 Au lieu de cela, l'initiative tchèque a suivi "toutes les étapes" d'un processus traditionnel : appels d'offres, sélection des fournisseurs, adoption formelle dans la politique. C'est précisément ce qui la rend dangereuse — pour le statu quo, a-t-il suggéré. "Ce type de chose est contagieux et je peux voir d'autres pays de la zone euro suivre très rapidement", a-t-il déclaré. Ce commentaire ne vient pas isolément. Tout au long de l'interview, D'Agostino a martelé une thèse cohérente : l'adoption institutionnelle a toujours été moins une question de clarté réglementaire parfaite que de liquidité, de structure de marché crédible et d'avoir les "bons" types de participants dans le pool. "J'ai toujours été un peu sceptique quant à l'argument selon lequel la raison pour laquelle les institutions n'ont pas investi... est la clarté réglementaire", a-t-il déclaré. La clarté est "dans le top trois", mais dans son classement, elle vient après la liquidité et se situe aux côtés du potentiel alpha. Si deux des trois sont présents, "les gens trouveront un moyen." Les ETF spot Bitcoin, à son avis, ont déjà créé quelque chose dont l'actif manquait auparavant : une cohorte de participants structurellement contraints. "Les ETF, à mon avis, sont en quelque sorte les utilisateurs commerciaux de substitution du Bitcoin", a-t-il soutenu. Ils "doivent rééquilibrer... c'est codifié dans leur modèle d'affaires", agissant comme une force stabilisatrice similaire aux utilisateurs industriels sur les marchés des matières premières. Lecture connexe : Le Bitcoin manque d'un nouvel élan alors que la croissance du capital réalisé continue de baisser Une banque centrale de la zone euro expérimentant le Bitcoin dans son bilan pousse cette logique un cran plus haut dans la chaîne alimentaire. D'Agostino n'a pas exposé une grande théorie du "Bitcoin comme actif de réserve" — il était prudent, presque juridique, sur ce qu'il pouvait dire — mais l'implication n'est pas terriblement subtile : lorsqu'une banque centrale ayant accès au financement normal de l'UE "n'a pas besoin de faire cela" et choisit quand même de le faire, elle normalise le Bitcoin à l'intérieur de la couche la plus conservatrice du système monétaire. Cela s'inscrit dans le cadre d'un travail plus large de réparation de réputation qu'il pense que l'industrie doit encore achever. La crypto, a-t-il soutenu, n'a pas connu plus d'échecs structurels que d'autres marchés — il a souligné l'annulation par le London Metal Exchange de milliards de transactions sur le nickel comme un parallèle peu discuté avec FTX — mais "nous avons tendance à pousser les plaisantins vers des positions de premier plan", alors que la finance traditionnelle "fait un bon travail pour cacher ses plaisantins." Entre des récits plus propres, une demande "de substitution" tirée par les ETF et maintenant une banque centrale de la zone euro qui transfère discrètement un million de dollars en Bitcoin, le message de D'Agostino était que l'histoire institutionnelle est moins celle d'une vague soudaine que celle d'une érosion. "Il n'y a pas de vague", a-t-il dit plus tôt dans la conversation. "C'est cette érosion progressive par opposition à cette vague déferlante." S'il a raison sur le caractère contagieux de l'expérience tchèque, cette érosion pourrait bientôt se produire également de l'intérieur du système Euro, et pas seulement de la part des gestionnaires d'actifs à New York. Au moment de la publication, le BTC s'échangeait à 90 234 $. Image principale créée avec DALL.E, graphique de TradingView.comUne expérience à Prague pourrait finir par compter davantage pour le Bitcoin que les graphiques habituels d'afflux d'ETF. S'exprimant lors de l'émission "Crypto In America" le 10 décembre, John D'Agostino, responsable institutionnel de Coinbase, a souligné que la Banque nationale tchèque a commencé à tester le Bitcoin dans son trésor national et pour les paiements, et a soutenu que ce type d'initiative d'une banque centrale de la zone euro est susceptible de se propager. Le projet pilote Bitcoin tchèque pourrait se répandre dans toute la zone euro "La banque nationale tchèque a très bien choisi ses prestataires de services", a-t-il déclaré, ajoutant que la banque centrale "place du Bitcoin dans son trésor national et expérimente et apprend en temps réel l'utilisation du Bitcoin pour les paiements." Le projet pilote est modeste — "un million de dollars de Bitcoin" — mais pour D'Agostino, le signal ne réside pas dans la taille, mais dans qui le fait et pourquoi. Il a établi un contraste délibéré avec les expériences souveraines antérieures : "Sans manquer de respect à El Salvador... ce n'était pas un 'Je veux secouer mon économie parce que je vais dans la mauvaise direction'... C'est plutôt, nous sommes un pays stable de la zone euro... nous n'avons pas besoin de faire cela." Lecture connexe : Standard Chartered réduit de 50 % sa prévision du prix du Bitcoin pour 2026 Au lieu de cela, l'initiative tchèque a suivi "toutes les étapes" d'un processus traditionnel : appels d'offres, sélection des fournisseurs, adoption formelle dans la politique. C'est précisément ce qui la rend dangereuse — pour le statu quo, a-t-il suggéré. "Ce type de chose est contagieux et je peux voir d'autres pays de la zone euro suivre très rapidement", a-t-il déclaré. Ce commentaire ne vient pas isolément. Tout au long de l'interview, D'Agostino a martelé une thèse cohérente : l'adoption institutionnelle a toujours été moins une question de clarté réglementaire parfaite que de liquidité, de structure de marché crédible et d'avoir les "bons" types de participants dans le pool. "J'ai toujours été un peu sceptique quant à l'argument selon lequel la raison pour laquelle les institutions n'ont pas investi... est la clarté réglementaire", a-t-il déclaré. La clarté est "dans le top trois", mais dans son classement, elle vient après la liquidité et se situe aux côtés du potentiel alpha. Si deux des trois sont présents, "les gens trouveront un moyen." Les ETF spot Bitcoin, à son avis, ont déjà créé quelque chose dont l'actif manquait auparavant : une cohorte de participants structurellement contraints. "Les ETF, à mon avis, sont en quelque sorte les utilisateurs commerciaux de substitution du Bitcoin", a-t-il soutenu. Ils "doivent rééquilibrer... c'est codifié dans leur modèle d'affaires", agissant comme une force stabilisatrice similaire aux utilisateurs industriels sur les marchés des matières premières. Lecture connexe : Le Bitcoin manque d'un nouvel élan alors que la croissance du capital réalisé continue de baisser Une banque centrale de la zone euro expérimentant le Bitcoin dans son bilan pousse cette logique un cran plus haut dans la chaîne alimentaire. D'Agostino n'a pas exposé une grande théorie du "Bitcoin comme actif de réserve" — il était prudent, presque juridique, sur ce qu'il pouvait dire — mais l'implication n'est pas terriblement subtile : lorsqu'une banque centrale ayant accès au financement normal de l'UE "n'a pas besoin de faire cela" et choisit quand même de le faire, elle normalise le Bitcoin à l'intérieur de la couche la plus conservatrice du système monétaire. Cela s'inscrit dans le cadre d'un travail plus large de réparation de réputation qu'il pense que l'industrie doit encore achever. La crypto, a-t-il soutenu, n'a pas connu plus d'échecs structurels que d'autres marchés — il a souligné l'annulation par le London Metal Exchange de milliards de transactions sur le nickel comme un parallèle peu discuté avec FTX — mais "nous avons tendance à pousser les plaisantins vers des positions de premier plan", alors que la finance traditionnelle "fait un bon travail pour cacher ses plaisantins." Entre des récits plus propres, une demande "de substitution" tirée par les ETF et maintenant une banque centrale de la zone euro qui transfère discrètement un million de dollars en Bitcoin, le message de D'Agostino était que l'histoire institutionnelle est moins celle d'une vague soudaine que celle d'une érosion. "Il n'y a pas de vague", a-t-il dit plus tôt dans la conversation. "C'est cette érosion progressive par opposition à cette vague déferlante." S'il a raison sur le caractère contagieux de l'expérience tchèque, cette érosion pourrait bientôt se produire également de l'intérieur du système Euro, et pas seulement de la part des gestionnaires d'actifs à New York. Au moment de la publication, le BTC s'échangeait à 90 234 $. Image principale créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com