Plus seulement les méga-capitalisations : les actions moyennes ouvrent la voie.

Le début du troisième trimestre a accueilli les investisseurs avec un rapport sur l'emploi de juin pire que prévu, accompagné de révisions négatives pour les mois précédents… mettant en doute la santé du marché du travail.

L'économie n'a créé que 57 000 emplois en juin, contre des estimations de 115 000, tandis que les chiffres de mai et avril ont été révisés à la baisse d'un total combiné de 74 000 emplois. Le taux de chômage a légèrement baissé à 4,2 % en raison d'une baisse de la participation à la population active.

Les investisseurs ont initialement salué ce rapport par une hausse des contrats à terme sur indices boursiers, signalant un régime où les mauvaises nouvelles économiques sont bonnes pour les actions. Alors que les perspectives de politique monétaire deviennent plus restrictives, un rapport sur l'emploi plus faible pourrait retarder les hausses de taux de la Réserve fédérale.

Mais la réalité est que le rapport sur l'emploi a probablement atteint la zone « Boucles d'or », n'étant ni assez mauvais pour susciter des inquiétudes sur la croissance, ni assez fort pour anticiper un resserrement supplémentaire de la Fed.

Même avec un rapport sur l'emploi de juin plus faible, globalement, la tendance récente des créations d'emplois s'infléchit vers le haut sur la base des moyennes mobiles à trois et six mois (graphique ci-dessous). D'autres rapports économiques reçus au cours de la semaine renforcent les perspectives de croissance.

Cela inclut l'ISM Manufacturing PMI qui mesure l'activité dans le secteur manufacturier de l'économie. Bien que le chiffre principal ait ralenti par rapport au rapport précédent, il est resté bien en territoire d'expansion tandis que la composante principale des nouvelles commandes pointe également vers une croissance à venir.

Des signes d'élargissement de l'activité économique ont aidé le S&P 500 à gagner environ 15 % au deuxième trimestre qui s'est terminé la semaine dernière, ce qui constitue sa meilleure performance en six ans. Le dernier mois du trimestre a également vu l'ampleur du marché s'étendre au-delà du secteur technologique et des échanges d'infrastructures IA.

Cette semaine, examinons le motif de continuation haussière qui se forme dans le S&P 500 tandis que de nouveaux sommets sur 52 semaines s'étendent à travers le marché. Nous examinerons également les preuves que la croissance économique s'élargit à travers les industries.

Le Rapport Graphique

Bien que le S&P 500 sorte d'un deuxième trimestre dynamique avec un gain de 15 %, l'indice a atteint son sommet début juin et n'a pas encore établi de nouveau record. Mais le S&P 500 évolue dans un motif de continuation haussière et trouve un soutien à un niveau clé. Les lignes pointillées dans le graphique ci-dessous montrent le motif de triangle symétrique, qui tend à se résoudre dans la direction précédant le motif (plus haut dans ce cas). À mesure que le motif se complète, le S&P trouve un soutien à la moyenne mobile à 50 jours (ligne noire). La consolidation permet également à l'indice de réinitialiser le MACD au-dessus de la ligne zéro, ce qui constitue une réinitialisation haussière du momentum. Le motif se forme dans un contexte de saisonnalité calendaire positive en juillet et d'un sentiment baissier élevé parmi les investisseurs particuliers.

Bien que le rapport sur l'emploi de juin soit arrivé plus faible que prévu, d'autres rapports sur l'activité économique tiennent bon. Cela inclut les enquêtes sur l'activité commerciale dans les secteurs manufacturier et des services. L'enquête manufacturière de l'ISM reste au-dessus du niveau clé de 50, indiquant une expansion dans ce secteur de l'économie. Les composantes sous-jacentes évoluent également favorablement. Le chiffre des nouvelles commandes a été rapporté à 56, indiquant une croissance et est considéré comme un indicateur avancé de l'activité économique. Dans le rapport manufacturier, le nombre d'industries signalant une croissance augmente fortement et atteint son meilleur niveau depuis 2023 (graphique ci-dessous). Cela montre que l'activité économique s'élargit au-delà des dépenses d'investissement en infrastructures IA.

Alors que le S&P 500 consolide depuis le début juin, l'action moyenne a atteint de nouveaux records historiques. Cela inclut le S&P 500 à pondération égale, les petites capitalisations avec l'indice Russell 2000 et la ligne avance/déclin du NYSE. Les nouveaux sommets moins les nouveaux creux sur les principales bourses augmentent également. Le graphique ci-dessous montre les nouveaux sommets nets sur 52 semaines qui ont bondi au niveau quotidien le plus élevé depuis avril et constituent l'un des chiffres les plus importants de l'année écoulée. L'amélioration de l'ampleur montre que la fondation du marché haussier s'élargit, ce qui est positif pour les perspectives de rendements futurs.

Les cours des actions sont un mécanisme d'actualisation des conditions commerciales futures et tournent souvent six à douze mois avant une inflexion des bénéfices. Dans cette optique, gardez un œil attentif sur les indices semi-conducteurs qui sont devenus paraboliques autour de l'optimisme pour les bénéfices tirés de l'IA grâce aux dépenses d'investissement. Mais le mouvement des actions semi-conductrices atteindra probablement son pic avant qu'il ne soit évident que le cycle des bénéfices se retourne. C'est la leçon d'un autre boom des bénéfices des semi-conducteurs menant au pic de la bulle Internet en 2000. Le graphique ci-dessous trace les actions semi-conductrices dans le panneau supérieur ainsi que les bénéfices (panneau inférieur) menant au pic de 2000. Les bénéfices des entreprises de puces ont continué à augmenter pendant près d'un an après que les cours des actions de puces aient atteint leur sommet.

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• Pourquoi la liquidité reste un vent arrière haussier.
• Cette action logicielle ne se soucie pas de la menace de l'IA.
• Ce que la saisonnalité dit sur les années d'élections de mi-mandat.
• Les données du marché du travail prennent un tournant avant les rapports sur l'emploi.
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J'observe un nouveau motif après une rupture échouée au-dessus du niveau de 250 $. Le graphique hebdomadaire montre que ce niveau est toujours en jeu alors que l'action effectue un repli plus faible et réinitialise le MACD au-dessus de la ligne zéro. Je surveille un mouvement initial au-dessus de 250 $.

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No Longer Just the Megacaps: Average Stocks Lead the Way. a été publié à l'origine dans Coinmonks sur Medium, où les gens poursuivent la conversation en mettant en évidence et en répondant à cette histoire.