Actions Micron (MU) ; en baisse alors que la vente massive de mémoires pour l’IA éclipse les contrats clients de 100 milliards de dollars

En bref :

• Les actions Micron ont chuté de près de 8 %, une vente généralisée de titres semi-conducteurs ayant éclipsé l'optimisme entourant ses accords clients à long terme.
• Les investisseurs se sont interrogés sur la capacité des prix de la mémoire, pilotés par l'IA, à rester solides, malgré le fait que Micron ait sécurisé plus de 100 milliards de dollars de revenus contractuels minimums.
• Un accord d'approvisionnement à long terme nouvellement annoncé avec Ford n'a pas réussi à compenser les inquiétudes plus larges concernant le ralentissement des investissements dans les infrastructures d'IA.
• Malgré le repli du marché, Micron continue de projeter une croissance robuste des revenus et prévoit des conditions favorables sur le marché de la mémoire jusqu'en 2027.

Les actions de Micron Technology (NASDAQ : MU) ont subi une forte pression mardi, alors que les investisseurs vendaient des actions de semi-conducteurs sur les marchés mondiaux, éclipsant les importants engagements clients à long terme de l'entreprise et les perspectives optimistes du secteur.

L'action a perdu près de 8 % pendant la séance, tombant à environ 906,65 $ après avoir touché un plus bas intrajournalier de 892,50 $. Cette baisse a effacé environ 89 milliards de dollars de valeur boursière, les pertes dépassant brièvement 100 milliards de dollars au plus bas de la séance. La faiblesse générale s'est reflétée dans les fonds négociés en bourse (ETF) axés sur les semi-conducteurs, tandis que les fabricants de puces aux États-Unis et en Asie ont également enregistré de fortes baisses.

Bien que Micron ait récemment mis en avant une forte demande client soutenue par des accords à long terme, les investisseurs semblaient plus préoccupés par la question de savoir si le boom de la mémoire piloté par l'IA pourrait maintenir son élan dans les années à venir.

Les contrats sous la loupe des investisseurs

L'un des principaux sujets de discussion autour de Micron reste ses Accords Stratégiques Clients, conçus pour réduire l'exposition à la volatilité des prix de la mémoire.

L'entreprise a révélé que 16 accords ont été signés, dont 14 déjà finalisés. Ces contrats conclus garantissent environ 100 milliards de dollars de revenus minimums tout en incluant environ 22 milliards de dollars de dépôts clients et d'engagements financiers.

Micron Technology, Inc., MU

Ensemble, ces accords couvrent environ un cinquième de la production DRAM de Micron et roughly un tiers de sa production NAND. Une fois tous les accords opérationnels, l'entreprise s'attend à ce qu'environ 40 % de ses revenus proviennent de produits vendus selon des structures de prix fixes ou plafonnés.

Malgré ces engagements, le marché s'est interrogé sur la capacité des prix contractuels à rester attractifs si les dépenses en infrastructures d'IA commencent à se modérer. La baisse de mardi suggère que les investisseurs accordent plus d'importance aux attentes de demande future qu'à la sécurité offerte par les accords existants.

Le partenariat avec Ford met en lumière la croissance

Début cette semaine, Ford Motor Company a révélé un accord d'approvisionnement à long terme avec Micron visant à sécuriser des produits de mémoire et de stockage pour les futures plateformes de véhicules. L'accord sera soutenu par une nouvelle capacité de production DRAM à l'usine de fabrication de Micron à Manassas, en Virginie.

Le directeur général de Ford, Jim Farley, a déclaré que des chaînes d'approvisionnement nationales résilientes deviendraient de plus en plus importantes à mesure que la technologie automobile devient plus avancée. Le PDG de Micron, Sanjay Mehrotra, a décrit l'accord comme une autre étape vers la fourniture d'un approvisionnement à long terme fiable pour les clients stratégiques.

L'industrie automobile devient un consommateur plus important de puces mémoire avancées, car les véhicules intègrent davantage de systèmes d'aide à la conduite, de capacités d'intelligence artificielle et de technologies d'infodivertissement connectées. Les données du secteur montrent également que les prix de la DRAM ont augmenté de manière significative depuis la fin de l'année dernière, alors que les centres de données d'IA continuent d'absorber l'offre disponible.

La demande d'IA reste au centre des attentions

Les derniers résultats de Micron sont restés solides, avec un chiffre d'affaires en hausse à 41,46 milliards de dollars contre 23,86 milliards de dollars au trimestre précédent. L'entreprise prévoit un chiffre d'affaires au quatrième trimestre d'environ 50 milliards de dollars et un bénéfice ajusté d'environ 31 $ par action.

Le PDG Sanjay Mehrotra a indiqué que la tension sur l'offre de mémoire devrait se poursuivre jusqu'en 2027, tandis que Daniel Newman, PDG de Futurum Group, s'attend à ce qu'une offre limitée soutienne des prix premium. Cependant, Jake Behan de Direxion a mis en garde contre un affaiblissement du pouvoir de fixation des prix si l'offre commence à dépasser la demande d'IA.

Le sentiment des investisseurs s'est également détérioré après la baisse des actions de Samsung Electronics et SK Hynix malgré de bons résultats, alimentant les craintes d'un ralentissement des dépenses en infrastructures d'IA. Le secteur plus large des semi-conducteurs a suivi la baisse, soulignant l'incertitude persistante entourant le rallye des puces d'IA.

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