Pourquoi Tether a tourné le dos au règlement MiCA sur les stablecoins en Europe

Tether ne demandera pas l'autorisation européenne pour USDT (USDT).

L'entreprise affirme que l'exigence de MiCA de détenir jusqu'à 60 % de ses réserves dans des banques de l'UE comporte trop de risques.

USDT quitte donc définitivement l'UE. Cela laisse la porte ouverte à son principal rival — l'USDC de Circle.

USDT exclu d'Europe

L'entreprise n'a jamais demandé la licence de monnaie électronique requise par MiCA, ont confirmé les plateformes d'échange. Son token s'est ainsi retrouvé exclu des carnets d'ordres réglementés dès la fin de la période de transition le 1er juillet. Les détenteurs peuvent toujours conserver ou déplacer des USDT dans des portefeuilles privés, mais les plateformes agréées ne peuvent plus le proposer aux clients européens.

Ce cadre oblige chaque monnaie adossée à une monnaie fiduciaire à transiter par un émetteur autorisé dans l'UE, détenant des réserves auditées et rendant des comptes à un régulateur national.

Circle a franchi cette étape très tôt, et son USDC (USDC) ainsi que son EURC (EURC) indexé sur l'euro ont conservé leurs cotations, tandis qu'USDT les a perdues, selon les registres.

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Ardoino met en garde contre un risque systémique

Paolo Ardoino, directeur général de Tether, a qualifié de dangereuse une licence MiCA pour un token adossé au dollar de cette ampleur. Il a soutenu que renoncer à cette licence protégeait les plus de 400 millions d'utilisateurs de l'entreprise, dont la grande majorité se trouve bien en dehors de l'Europe. Sa préoccupation majeure concerne l'obligation de réserve au cœur de la réglementation.

Obliger un grand émetteur à placer la majeure partie de ses garanties dans des dépôts bancaires européens pourrait, a-t-il averti, mettre sous tension à la fois la monnaie et les petits prêteurs en cas de hausse soudaine des rachats. Tether détient plutôt ses réserves principalement en bons du Trésor américain, une structure que les règles du bloc n'accepteraient pas.

Les analystes considèrent ce départ comme douloureux mais survivable.

L'un d'eux a rappelé que l'Europe n'a jamais été le plus grand marché d'USDT, et que cette monnaie, d'une valeur de plus de 180 milliards de dollars, reste le pilier des échanges en Asie et dans une grande partie du monde en développement. Pourtant, seules environ 210 entreprises à travers le bloc avaient obtenu une autorisation complète à la date limite.

Revolut rejoint l'exode de l'UE

La dernière plateforme à se retirer est Revolut, qui supprimera l'USDT des comptes éligibles d'ici le 31 août et ne permettra plus aux clients d'acheter le token que jusqu'au 6 juillet, a détaillé la fintech.

Ce repli s'annonçait depuis bien plus d'un an. Coinbase a retiré le token en décembre 2024, Crypto.com a suivi en janvier, et Binance a restreint ses paires européennes d'ici mars 2025, selon les registres. Kraken a ensuite mis fin à son support, faisant du 1er juillet le point de non-retour pour le plus grand stablecoin au monde.

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