Un analyste signale le risque de nouvelles baisses du BTC après le pire juin depuis 2022

Bitcoin a clôturé juin à 58 526 $, en baisse de 20,5 % sur le mois, enregistrant ainsi sa pire performance mensuelle depuis juin 2022. Ce repli a laissé la principale cryptomonnaie s'échanger en dessous de sa moyenne mobile sur 200 semaines, proche de 62 000 $, mais toujours au-dessus d'un indicateur clé de valorisation on-chain connu sous le nom de prix réalisé (aux alentours de 52 000 $), une configuration que certains analystes interprètent comme un avertissement indiquant que le marché n'a peut-être pas encore atteint un creux complet de marché baissier.

L'analyste crypto PlanB, créateur du modèle de valorisation stock-to-flow, a soutenu que ce positionnement de prix est important car les précédents creux de marché baissier se sont produits en dessous du prix réalisé. Dans une publication partagée cette semaine, PlanB a déclaré que cette configuration suggère que la baisse de Bitcoin pourrait se poursuivre, revisitant potentiellement la zone du prix réalisé et au-delà.

Points clés

• La clôture de Bitcoin en juin à 58 526 $ l'a placé en dessous de la moyenne mobile sur 200 semaines (environ 62 000 $), tout en restant au-dessus du prix réalisé (~52 000 $).
• PlanB affirme que les précédents creux de marché baissier se sont formés en dessous du prix réalisé, ce qui implique que le marché est peut-être encore à la recherche de son plancher.
• Les analystes du Bitrue Research Institute et de Bitget Wallet ont tous deux décrit la zone de juin à 60 000 $ comme une zone de creux en développement, mais avec un risque de baisses supplémentaires.
• Benjamin Cowen a suggéré que Bitcoin pourrait connaître une fenêtre de creux de cycle liée à l'année des élections de mi-mandat américaines, s'alignant historiquement avec les phases d'accumulation de 2018 et 2022.

Pourquoi le niveau « intermédiaire » de juin attire l'attention

L'argument de PlanB est centré sur ce qu'il considère comme la relation entre le prix et le prix réalisé lors des marchés baissiers. Selon l'analyste stock-to-flow, les creux historiques de marché baissier de Bitcoin ne sont pas simplement apparus après que le prix soit tombé en dessous des principales moyennes mobiles ; ils ont également eu tendance à apparaître après que le prix se soit déplacé vers des niveaux inférieurs au prix réalisé.

Dans des publications antérieures, PlanB a souligné que si Bitcoin venait à casser en dessous du prix réalisé, cela s'alignerait avec ce schéma antérieur. Il a évoqué la possibilité que Bitcoin puisse tomber à 52 000 $, ce qui correspondrait étroitement au prix réalisé.

Du point de vue d'un investisseur, cette distinction peut être importante car le prix réalisé est souvent utilisé comme indicateur on-chain du coût d'acquisition moyen des pièces en circulation. Lorsque le prix du marché s'échange au-dessus du prix réalisé, le marché peut encore être en mesure de rebondir ; lorsqu'il passe en dessous, la distribution des coûts des détenteurs par rapport aux valorisations actuelles tend à devenir plus défavorable, ce qui peut prolonger les conditions baissières.

Le prix réalisé expliqué — et ce qu'il signale

Le prix réalisé est calculé en valorisant toutes les sorties Bitcoin (généralement discutées en termes de sorties de transaction non dépensées ou cohortes UTXO) au prix auquel chaque pièce a été déplacée pour la dernière fois on-chain. Le résultat est une mesure agrégée du prix d'acquisition moyen pour l'offre existante.

Parce que le prix réalisé reflète le coût d'acquisition des détenteurs, il est fréquemment utilisé pour identifier les zones de support potentielles lors des tendances baissières. L'idée est que lorsque le prix est substantiellement en dessous des niveaux réalisés, le marché valorise effectivement Bitcoin en dessous de ce que de nombreux détenteurs ont payé lors de leur dernier déplacement de pièces, ce qui peut coïncider avec des phases de capitulation et des secousses de l'offre.

Dans ce contexte, le résultat de juin — toujours au-dessus du prix réalisé mais plus au-dessus de la moyenne mobile sur 200 semaines — a conduit les analystes à qualifier la fourchette actuelle de transitoire plutôt que de concluante.

Les analystes voient un creux se développer, mais non confirmé

Andri Fauzan Adziima, responsable de la recherche au Bitrue Research Institute, a déclaré à Cointelegraph que la clôture de Bitcoin en juin portait un signal cohérent avec les cycles précédents. Il a déclaré que la fin du mois au-dessus du prix réalisé mais en dessous de la moyenne mobile sur 200 semaines « signale que le creux baissier est encore à venir selon les cycles précédents ».

Adziima a ajouté qu'il surveille une potentielle période de capitulation fin 2026 avant un mouvement ultérieur à la hausse — tout en soutenant également que le déclin pourrait être moins prononcé lors de ce cycle en raison du rôle des institutions.

Pendant ce temps, Lacie Zhang, analyste de recherche chez Bitget Wallet, a caractérisé la consolidation actuelle autour de 60 000 $ comme une zone qui pourrait approcher d'un creux. Elle a déclaré à Cointelegraph que si une baisse supplémentaire se produit, le marché pourrait construire « un fort support historique et technique » autour de 55 000 $.

Pris ensemble, ces points de vue reflètent une tension commune dans les creux de marché : les indicateurs techniques et les références on-chain peuvent tous deux suggérer une stabilisation, mais aucun ne peut confirmer que la capitulation s'est entièrement déroulée. Dans ce cas, le positionnement « intermédiaire » — entre la moyenne mobile sur 200 semaines et le prix réalisé — laisse de la place pour une volatilité supplémentaire avant qu'un plancher plus durable ne se forme.

La théorie du creux de cycle liée aux élections de mi-mandat américaines

Au-delà des niveaux de valorisation on-chain, certains analystes examinent également les effets du calendrier macro. Le fondateur d'ITC Crypto, Benjamin Cowen, a spéculé que Bitcoin pourrait connaître un creux de cycle cette année, soulignant le fait qu'il s'agit d'une année d'élections de mi-mandat américaines.

Cowen a soutenu que la seconde moitié des années de mi-mandat marque souvent une zone d'accumulation et un creux de cycle de marché, notant que ce timing a précédemment coïncidé avec des creux de marché baissier en 2018 et 2022. Les prochaines élections de mi-mandat américaines sont prévues pour le 3 novembre, avec tous les sièges de la Chambre des représentants et environ un tiers des sièges du Sénat en jeu.

Bien que ce cadre ne soit pas le même qu'un modèle de rupture du prix réalisé, il peut influencer la façon dont les traders gèrent le risque dans le temps — en particulier lorsqu'ils traitent le calendrier comme un facteur qui façonne la liquidité et le positionnement. Les investisseurs qui suivent cette thèse se concentreraient probablement sur la question de savoir si la tendance baissière de Bitcoin se stabilise en accumulation plutôt que de continuer à progresser vers ou en dessous du prix réalisé.

Pour l'instant, le point clé de toutes les perspectives est que la clôture de juin n'a pas résolu nettement le débat. Bitcoin est suffisamment faible pour être en dessous de son indicateur de tendance à long terme, mais il n'est pas encore tombé dans la zone de valorisation on-chain que PlanB dit avoir marqué la formation des précédents creux.

Les traders et les détenteurs à long terme surveilleront probablement si Bitcoin peut se maintenir au-dessus du prix réalisé autour de 52 000 $ et si la faiblesse s'étend vers le support à 55 000 $. La prochaine étape du marché — qu'il se stabilise en accumulation ou casse en dessous de la valorisation réalisée — pourrait déterminer s'il s'agit simplement d'une consolidation ou du début d'un creux de marché baissier plus complet.

Cet article a été initialement publié sous le titre Analyst Flags Risk of Further BTC Declines After Worst June Since 2022 sur Crypto Breaking News — votre source de confiance pour les actualités crypto, les nouvelles Bitcoin et les mises à jour blockchain.