Le pari Bitcoin se retourne contre lui ? La valorisation de MSTR tombe en dessous des holdings BTC de Strategy

La valeur marchande de MSTR chute à environ 29,5 milliards de dollars tandis que les avoirs en Bitcoin de Strategy restent valorisés à environ 51 milliards de dollars, au milieu des préoccupations de dilution.

L'action de Strategy est sous pression alors que sa valeur marchande tombe en dessous de la valeur déclarée de ses avoirs en Bitcoin.

Les données du marché montrent que MSTR affiche une capitalisation boursière d'environ 29,5 milliards de dollars, tandis que sa position en Bitcoin est valorisée au-dessus de 50 milliards de dollars.

Cet écart a attiré une attention renouvelée sur le modèle de trésorerie Bitcoin de Strategy et son recours à l'émission d'actions pour acheter davantage de BTC.

Les investisseurs se demandent désormais si l'action fonctionne toujours comme un produit Bitcoin à effet de levier dans une phase de marché plus faible.

MSTR se négocie en dessous de ses avoirs en Bitcoin

Strategy, anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, reste le plus grand détenteur corporatif de Bitcoin au monde. 

L'entreprise a construit son identité commerciale autour de l'achat et de la détention de BTC. Ses derniers avoirs déclarés s'élèvent à 847 363 Bitcoin après un nouvel achat modeste en juin.

Aux prix récents du Bitcoin, ces avoirs étaient valorisés à près de 51 milliards de dollars. Cependant, la capitalisation boursière de Strategy est tombée bien en dessous de ce niveau lors de la dernière baisse de l'action. 

Cela a créé un large écart entre la valeur boursière de la société et sa réserve de Bitcoin.

Les analystes du marché ont décrit l'action comme se négociant avec une forte décote par rapport à son Bitcoin sous-jacent. 

Certains traders ont lié ce mouvement à la crainte autour de la structure du capital de Strategy. Néanmoins, le marché tient également compte de la dette, des actions privilégiées et du risque de dilution futur.

Les préoccupations de dilution font pression sur les actions Strategy

Pendant des années, de nombreux investisseurs ont traité MSTR comme un produit Bitcoin à effet de levier. La société émettait des actions et d'autres titres, puis utilisait les produits pour acheter davantage de Bitcoin. 

Ce modèle fonctionnait mieux lorsque le BTC était en hausse et que les investisseurs payaient une prime pour s'y exposer.

La configuration est devenue plus difficile car la faiblesse du Bitcoin pèse sur la confiance du marché. Les investisseurs ne se contentent plus d'évaluer la taille du portefeuille Bitcoin. 

Ils surveillent également la façon dont la nouvelle émission d'actions affecte les détenteurs existants. La dilution est devenue une préoccupation centrale dans le débat récent. 

Lorsqu'une société vend davantage d'actions, chaque action existante peut représenter une part de propriété plus réduite. Par conséquent, les investisseurs peuvent exiger une valorisation plus faible avant de racheter l'action.

Lire aussi :

La baisse du mNAV alimente le débat du marché

Le mNAV de Strategy est également entré dans le viseur après être tombé sous 1, selon Michaël van de Poppe. 

Cet indicateur compare la valeur marchande de la société à la valeur de ses avoirs en Bitcoin. Une lecture inférieure à 1 suggère que l'action se négocie en dessous de la valeur de ses actifs en Bitcoin.

Les traders ont noté qu'une décote similaire était apparue pendant la période de creux du T4 2022. 

Cependant, le comportement passé du marché ne garantit pas le même résultat aujourd'hui. Les conditions actuelles comprennent une pile de capitaux plus importante et des outils de financement plus complexes.

L'attention se porte désormais sur la capacité de Strategy à gérer la confiance des investisseurs tout en préservant sa stratégie Bitcoin. 

Une date de snapshot au 30 juin a également attiré l'attention de certains traders surveillant le positionnement à court terme. 

Pour l'instant, MSTR reste étroitement lié à l'évolution du prix du Bitcoin et aux préoccupations des actionnaires.

The post Bitcoin Bet Backfires? MSTR Valuation Drops Below Strategy's BTC Holdings appeared first on Live Bitcoin News.