Peter Schiff ; L'absence médiatique de Michael Saylor pourrait être liée au risque de poursuites judiciaires contre Strategy

TLDR

• Peter Schiff a déclaré que l'absence médiatique de Saylor pourrait être liée au risque de poursuites judiciaires.
• Le cabinet Rosen Law Firm enquête sur des réclamations liées aux valeurs mobilières de Strategy.
• Le STRC a chuté près de 73,62 $, soit environ 25 % en dessous de sa valeur nominale de 100 $.
• Le rendement effectif du STRC a atteint environ 15,6 % à son plus bas historique.
• Arkham a déclaré que le STRC n'est pas comparable à LUNA car il n'existe pas de liquidation forcée.

Peter Schiff a déclaré que l'absence récente de Michael Saylor dans les médias ne serait peut-être pas fortuite, alors que la pression juridique et les inquiétudes des investisseurs s'intensifient autour de l'action privilégiée STRC de Strategy et de la structure de capital axée sur le Bitcoin de l'entreprise.

Schiff a écrit sur X qu'il pense que les avocats de Saylor auraient pu lui conseiller d'éviter tout commentaire public susceptible d'être utilisé dans des poursuites d'actionnaires. Il a également déclaré que CNBC pourrait limiter sa couverture de l'affaire en raison du temps d'antenne accordé précédemment à Saylor, bien que ni Saylor ni CNBC n'aient publiquement confirmé ces affirmations.

Ces commentaires sont intervenus après que le cabinet Rosen Law Firm a annoncé une enquête sur d'éventuelles réclamations liées aux valeurs mobilières impliquant Strategy et ses titres cotés en bourse, notamment MSTR, STRF, STRC, STRK et STRD. Strategy n'a pas publiquement commenté cette enquête.

La baisse du STRC alimente le débat parmi les investisseurs

Le STRC a récemment chuté à un niveau plancher historique proche de 73,62 $, laissant l'action privilégiée environ 25 % en dessous de sa valeur nominale de 100 $. Ce mouvement a porté son rendement effectif à environ 15,6 %, sur la base du dividende déclaré et d'un cours de marché déprimé.

Le STRC est une action privilégiée perpétuelle avec un taux de dividende annuel de 11,5 % basé sur une valeur nominale déclarée de 100 $. Arkham a noté que Strategy dispose d'environ 104,89 millions d'actions STRC en circulation, générant un coût de dividende annuel d'environ 1,2 milliard de dollars.

Strategy disposait d'environ 1,4 milliard de dollars de réserves en dollars américains en début de semaine. Ces réserves offrent à l'entreprise une marge de trésorerie limitée pour le paiement des dividendes, bien que les dividendes du STRC ne soient pas assimilables à des échéances de dette et que la société ne soit pas légalement contrainte à la liquidation si le STRC se négocie en dessous de sa valeur nominale.

Schiff a soutenu que la baisse du STRC montre que les investisseurs remettent en question la pérennité du dividende et la capacité de Strategy à continuer de lever des capitaux. Il a également affirmé que des retraités et des acheteurs averses au risque auraient pu subir des pertes après que le STRC a été présenté comme un produit de revenu à faible volatilité.

Arkham affirme que le STRC n'est pas un autre LUNA

Arkham a comparé la baisse du STRC aux échecs passés du marché des cryptomonnaies, mais a déclaré qu'elle n'est pas équivalente à Terra LUNA. La société d'analyse a indiqué que la chute du cours du STRC reflète les doutes du marché quant aux dividendes futurs, à la levée de capitaux et à la demande des investisseurs, plutôt qu'un mécanisme de liquidation forcée.

Contrairement à LUNA, le STRC ne crée pas de spirale de mort automatique via un mécanisme de rachat algorithmique. Strategy n'est pas tenue de dépenser des liquidités pour défendre le cours de marché du STRC, et Saylor ne peut pas être liquidé simplement parce que l'action privilégiée se négocie en dessous de sa valeur nominale.

Arkham a indiqué que le risque principal est à plus long terme. Si Strategy doit continuer à verser environ 1,2 milliard de dollars par an en dividendes tout en voyant sa capacité de levée de capitaux s'affaiblir, les futurs investisseurs pourraient devenir moins enclins à acheter des actions MSTR ou des titres apparentés.

Samson Mow a offert un point de vue différent, affirmant que les investisseurs qui achètent du STRC à des niveaux décotés pourraient en bénéficier si l'action privilégiée revient à sa valeur nominale. Il a déclaré qu'un retour à 100 $, combiné au rendement effectif, pourrait générer un rendement total important pour les détenteurs.

La faiblesse du MSTR accentue la pression sur le modèle de trésorerie Bitcoin

L'action ordinaire de Strategy a également fortement chuté alors que le Bitcoin approchait des 58 000 $. Schiff a indiqué que le MSTR est passé sous les 85,50 $ et a soutenu que l'action pourrait se négocier avec une forte décote par rapport à sa valeur Bitcoin par action.

Il a déclaré qu'une façon de créer de la valeur pour les actionnaires serait que Strategy vende du Bitcoin et rachète des actions si le cours du marché descend bien en dessous de la valeur de ses avoirs. Ce point de vue contraste avec l'approche de longue date de Strategy consistant à accumuler du Bitcoin via des émissions d'actions, de dettes et d'actions privilégiées.

Le débat porte désormais sur la capacité de Strategy à continuer de financer les dividendes et les achats de Bitcoin alors que la confiance des investisseurs s'affaiblit. La décote du STRC par rapport à sa valeur nominale rend les nouvelles émissions d'actions privilégiées moins attractives, tandis que la baisse du MSTR réduit l'efficacité des ventes d'actions ordinaires.

Schiff a également déclaré que CNBC avait accordé à Saylor un temps d'antenne considérable lors de la hausse du Bitcoin, tout en offrant moins de couverture lors du récent repli. Ces commentaires restent les propres affirmations de Schiff et n'ont pas été confirmés par CNBC ni par Strategy.

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