Action de Constellation Energy (CEG) : Cramer recommande l'achat alors que Three Mile Island obtient le feu vert

TLDR

• Les régulateurs ont accordé une approbation anticipée pour le redémarrage de la centrale nucléaire de Three Mile Island, soutenant les contrats d'alimentation électrique à long terme des centres de données
• Constellation Energy a finalisé l'acquisition de Calpine, devenant ainsi le plus grand producteur d'énergie aux États-Unis
• CEG a lancé un rachat d'actions accéléré de 335 millions de dollars après que les détenteurs existants ont vendu 11 millions d'actions dans une offre sur le Marché secondaire
• L'action se négocie à 274,06 $, soit environ 24 % en dessous de l'objectif de consensus des analystes de 360,00 $
• Jim Cramer a qualifié CEG d'achat, citant son repli et son portefeuille à dominante nucléaire comme raisons d'intervenir

Constellation Energy (CEG) a connu une semaine chargée. L'action a clôturé à 274,06 $, en hausse de 8 % au cours des sept derniers jours, bien qu'elle reste en baisse de 25,2 % depuis le début de l'année.

Constellation Energy Corporation, CEG

Trois grands développements sont survenus simultanément : l'approbation réglementaire pour un redémarrage anticipé de Three Mile Island, la finalisation de l'acquisition de Calpine, et un rachat d'actions de 335 millions de dollars.

L'approbation de Three Mile Island est l'élément phare. Les régulateurs ont autorisé le redémarrage anticipé de la centrale, ce qui soutient directement les contrats d'alimentation à long terme de Constellation avec les centres de données ayant besoin d'électricité fiable, disponible en permanence.

Ce pipeline de contrats est un élément central de l'histoire CEG. Les hyperscalers et les grands clients industriels recherchent activement une énergie stable et sans carbone, et le nucléaire répond à ce besoin mieux que la plupart des alternatives.

La finalisation de l'accord Calpine est l'autre mouvement majeur. Avec cette acquisition complétée, Constellation est désormais le plus grand producteur d'énergie aux États-Unis. Cela élargit à la fois la capacité et la portée géographique.

Un rachat de 335 millions de dollars suit l'offre secondaire

Du côté du capital, les actionnaires existants ont vendu 11 millions d'actions via une offre sur le Marché secondaire. La société elle-même n'a reçu aucun des produits de cette vente.

En réponse, CEG a lancé un rachat accéléré de 335 millions de dollars, achetant des actions sur le marché libre et directement auprès des souscripteurs de l'offre. L'effet est une réduction du flottant libre et une compensation partielle de la dilution résultant de l'offre secondaire.

Parallèlement au rachat, Constellation a dirigé 180 millions de dollars vers des mises à niveau des installations nucléaires à Limerick et Calvert Cliffs. Ces investissements visent à maintenir la fiabilité du parc pour les clients sous contrats à long terme.

Ce que Cramer a dit

Cramer avait signalé CEG plus tôt dans l'année lorsqu'elle figurait parmi les moins bonnes performances du mois, chutant de plus de 20 % après que l'administration Trump a évoqué des plafonds de prix de l'énergie dans la région Mid-Atlantique.

Son point de vue à l'époque était que les nouvelles centrales électriques prennent trop de temps à construire pour que la politique nuise sérieusement à Constellation, et que la surfacturation n'avait de toute façon jamais fait partie de leur stratégie. À 24 fois les bénéfices prévisionnels, il a dit qu'il appréciait l'action.

La communauté des analystes semble être d'accord sur la valorisation. L'objectif de consensus se situe à 360,00 $, plaçant CEG à environ 24 % en dessous de ce niveau aux prix actuels. Une plateforme d'évaluation indique qu'elle se négocie à 43,4 % en dessous de sa juste valeur estimée.

La situation de la dette mérite d'être surveillée. Les analystes ont signalé un Effet de levier maximal élevé comme un risque, et le poids combiné du rachat et des dépenses de mise à niveau nucléaire exerce une pression supplémentaire sur le bilan.

Néanmoins, l'autorisation de redémarrage de Three Mile Island et la finalisation de Calpine sont intervenues la même semaine, offrant à la société une voie plus claire pour développer la production nucléaire sous contrat.

CEG a progressé d'environ 3x au cours des trois dernières années, bien que le rendement sur un an se situe à -9,6 %.

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