Le positionnement du marché crypto est « défensif et limité » après la Fed, selon les analystes de Marex

Le marché crypto a reculé au lendemain de la décision de la Réserve fédérale, qui a renforcé les anticipations d'une hausse des taux d'intérêt américains.

Bitcoin BTC$63 892,17, la plus grande cryptomonnaie par capitalisation boursière, s'échangeait aux alentours de 63 900 $, en baisse de plus de 1 % au cours des dernières 24 heures. D'autres tokens principaux, notamment XRP (XRP), ether (ETH), BNB coin BNB$588,28 et solana (SOL), ont enregistré des pertes similaires.

Le CoinDesk 20 Index (CD20) a chuté de plus de 1,2 % sur la même période. Le DeFi Select Index (DFX) a reculé de 5 %, la plus forte baisse parmi tous les indices de référence CoinDesk.

Il y avait toutefois quelques points de résistance. Par exemple, le Token HASH de Provenance Blockchain a bondi de 15 %, tandis que le lumen (XLM) de Stellar a progressé de près de 10 %.

« Le sentiment est épuisé, l'indicateur de la peur a plongé en territoire de peur extrême et BTC est désormais à environ 48 % en dessous de son sommet de 126 000 $ atteint en octobre dernier. Un carburant contrariant si vous avez la patience, mais un signal clair que le positionnement est défensif et la conviction est faible », ont déclaré les analystes de Marex.

Positionnement des Dérivés

• Des paris sur les contrats à terme crypto d'une valeur de plus de 440 millions de dollars ont été liquidés sur les exchanges au cours des dernières 24 heures. La plupart étaient des positions longues haussières, indiquant que les traders s'étaient positionnés en vue d'un rallye de reprise à la suite de la décision de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt mercredi.
• L'open interest (OI) des contrats à terme BTC est revenu à 730 000 BTC depuis le sommet de 742 000 BTC atteint mardi, signalant un regain d'aversion au risque. Il en va de même pour l'OI de l'ether.
• L'OI de XRP oscille autour de 2,30 milliards de tokens, le niveau le plus élevé depuis octobre, dépassant le récent pic de 2,29 milliards de tokens. Ce n'est pas nécessairement haussier, car les taux de financement perpétuels et le delta de volume cumulé sur 24 heures (CVD) sont tous deux négatifs, pointant vers une dominance baissière sur le marché.
• De manière générale, la plupart des 25 premiers tokens, à l'exception de TRX et SOL, ont enregistré un CVD négatif sur 24 heures, signe que les baissiers frappent agressivement les ordres de marché plutôt que de placer des ordres à cours limité passifs.
• Dans ce contexte, les indices de volatilité implicite annualisée sur 30 jours pour bitcoin et ether continuent de signaler le calme. L'indice BVIV de Bitcoin oscille près de 41 %, après avoir inversé un pic de début de mois à près de 59 %.
• Sur le marché des options, les flux suivis par Laevitas montrent une demande accrue pour des options de vente expirant le 21 juin, une indication claire que les traders cherchent à se protéger contre la volatilité baissière à l'approche du week-end.

Token talk

• Le token de Hyperliquid continue de grimper, mais sa couche applicative ne suit pas. HYPE est en hausse de 34 % sur la semaine et son exchange de perpetuals affiche un volume record, pourtant HyperEVM, la couche à usage général censée attirer des développeurs extérieurs, n'a pas encore produit d'application phare.
• Une critique circulant dans la communauté Hyperliquid soutient que le côté constructeur est à l'arrêt, en pointant vers des projets qui ont fermé ou perdu de l'élan, et vers une activité concentrée entre quelques mains.
• Les données confirment cet écart. HyperEVM détient environ 1,5 milliard de dollars en valeur totale verrouillée (TVL), les fonds déposés dans ses applications, contre plus de 5 milliards de dollars de volume quotidien pour l'exchange principal. Plus de 175 équipes ont déployé des projets, mais peu ont une traction significative.
• La traction existante est concentrée. Unit est le principal déployeur des marchés HIP-3, le système sans permission de Hyperliquid pour lister de nouveaux perpetuals, et Kinetiq est en tête dans le liquid staking. Se reposer sur un ou deux constructeurs est risqué, au cas où l'un d'eux se retire.
• Les facteurs de désincitation semblent structurels. Les constructeurs hésitent car une idée gagnante pourrait simplement être développée par Hyperliquid lui-même, et une application peu susceptible de récompenser les premiers utilisateurs avec un airdrop, et qui pourrait ne pas survivre à l'année, donne peu de raisons aux traders d'y immobiliser du capital.
• La tension vient du fait que Hyperliquid affirme que l'attraction de constructeurs lui importe. Le token et le moteur de trading figurent parmi les plus solides dans la crypto, tandis que la couche censée élargir l'écosystème n'a pas encore trouvé son moment décisif, à l'image de ce qu'ont connu Solana ou Ethereum.