CME poursuit la CFTC concernant l'approbation des Futures perpétuels marginés aux États-Unis

CME Group prévoit de poursuivre la Commodity Futures Trading Commission en justice concernant l'approbation par l'agence des contrats à terme perpétuels aux États-Unis. 

Le PDG sortant Terrence Duffy a déclaré sur CNBC que l'opérateur de la bourse déposera le dossier après que le régulateur a autorisé des plateformes telles que Kalshi et Coinbase à proposer des contrats à terme perpétuels crypto réglementés.

Duffy a indiqué que CME n'accepte pas le traitement par la CFTC de ces produits comme des contrats à terme ordinaires. Il a soutenu que les contrats à terme perpétuels devraient être traités comme des swaps en vertu du Dodd-Frank Act. 

Il a également déclaré que CME détient des licences exclusives auprès de fournisseurs de prix de référence, ajoutant que les produits associés devraient passer par CME même s'ils utilisent une structure perpétuelle. Cette réclamation place CME en conflit direct avec le régulateur qui supervise les marchés de produits dérivés américains.

Duffy remet en question le processus de la CFTC

Les contrats à terme perpétuels, souvent appelés perps, sont des produits dérivés sans date d'expiration. Les traders peuvent maintenir des positions ouvertes sans avoir à les reconduire dans un nouveau contrat. Ces produits sont courants sur les marchés crypto offshore et permettent souvent un fort levier, ce qui peut amplifier les gains comme les pertes.

Duffy a indiqué que CME travaillait sur ce recours avec son conseil d'administration depuis des mois. Il a déclaré à CNBC : « Je n'ai jamais fui une confrontation, et je n'éviterai pas celle-ci non plus. » Reuters a rapporté qu'un porte-parole de la CFTC a déclaré que l'agence se réjouissait de répondre aux réclamations et a qualifié le recours prévu de « frivole ». Duffy a également estimé que la CFTC avait agi trop vite en approuvant un produit qu'il considère comme complexe.

Les perps crypto s'installent sur le marché national

Le litige fait suite à l'approbation par la CFTC, le 29 mai, du contrat BTCPERP de Kalshi, un produit perpétuel bitcoin coté sur un marché à terme désigné. Le régulateur a indiqué que Kalshi doit maintenir le contrat en conformité avec le Commodity Exchange Act et les règles de la CFTC. Il a également précisé que la structure perpétuelle peut ne pas convenir à toutes les classes d'actifs et a appelé à une révision des produits si nécessaire.

Comme crypto.news l'avait rapporté précédemment, Kalshi a obtenu l'approbation de la CFTC pour lancer le premier contrat à terme perpétuel Bitcoin aux États-Unis, tandis que Coinbase a également reçu une voie réglementée pour certains produits perpétuels crypto. Selon un précédent rapport de crypto.news, Coinbase a été autorisée à offrir aux États-Unis un accès aux contrats à terme perpétuels crypto via une voie liée à Deribit, la bourse de produits dérivés qu'elle a acquise.

La bataille entre bourses s'intensifie

Cette affaire accentue la pression sur un marché américain de produits dérivés déjà tendu. Les actions de CME, Cboe et Intercontinental Exchange ont chuté après que la CFTC a ouvert la voie aux contrats à terme perpétuels, les investisseurs s'interrogeant sur la capacité des nouveaux produits crypto à détourner les échanges des marchés à terme plus anciens.

Dans un précédent rapport de crypto.news, Duffy a qualifié les perps crypto américains de « catastrophe annoncée », invoquant le levier, les liquidations automatiques et les coûts de taux de financement. crypto.news avait précédemment rapporté que le volume des perps de Kalshi avait dépassé 5,5 milliards de dollars peu après le lancement, illustrant pourquoi ce nouveau marché a suscité à la fois une demande et une opposition.

Le résultat pourrait façonner la manière dont les bourses cotent les futurs produits dérivés crypto, la façon dont les prix de référence sont utilisés, et la marge de manœuvre dont disposent les nouveaux entrants face aux grandes plateformes établies.