Pourquoi les investisseurs mondiaux continuent de passer à côté de la plus grande opportunité climatique d'Afrique

Cet article est basé sur une conversation issue de Voices & Visions, un podcast produit dans le cadre d'un partenariat entre Tutto Passa Agency et TechCabal, qui explore les personnes et les idées qui façonnent l'économie de l'innovation en Afrique.

Le plus grand défi climatique mondial en ce moment n'est peut-être pas de lever davantage de fonds, mais de déployer le Flux de capitaux existant différemment. 

En Afrique, les investisseurs ont engagé 44 milliards de dollars par an, en hausse de près de 50 % par rapport à il y a quelques années, pourtant les fondateurs développant des technologies pour aider les agriculteurs à survivre aux sécheresses, les entreprises à réduire leurs émissions et les communautés à s'adapter aux changements des conditions météorologiques peinent encore à accéder aux capitaux. 

Selon Victor Ndiege, PDG de Kenya Climate Ventures (KCV), un gestionnaire d'investissement à impact axé sur les entreprises climatiques en phase précoce, leur problème n'est pas un manque d'investisseurs, mais des fonds réticents à financer le risque selon des conditions locales.

Cette déconnexion met en lumière l'une des faiblesses de la transition verte en Afrique. Alors que l'adaptation climatique devient le principal point de l'agenda politique, les gestionnaires de fonds locaux affirment que les instruments financiers censés la soutenir sont conçus pour des marchés matures et non pour les petites entreprises locales.

« Il y a de nombreux investisseurs qui n'ont pas été en mesure de déployer des capitaux, non pas parce qu'il n'y a pas d'entreprises nécessitant des capitaux, mais en raison des conditions et des structures entourant le déploiement de ces capitaux », a déclaré Ndiege. « L'architecture financière est l'aspect le plus important de l'investissement, pas le nom de l'instrument. »

Stratégie à long terme

Alors que des milliards de dollars ont été engagés à l'échelle mondiale pour l'action climatique, seule une infime partie parvient aux entreprises aidant les communautés à s'adapter aux changements des conditions météorologiques. L'adaptation climatique — les technologies et services qui aident les économies à faire face aux changements des régimes pluviométriques, aux pénuries d'eau et à la hausse des températures — reste l'un des segments les moins financés de l'investissement climatique.

De nombreuses entreprises climatiques nécessitent des investissements à long terme avant de générer des flux de trésorerie stables. Par exemple, les agriculteurs adoptant de nouvelles technologies d'irrigation ou les ménages passant à l'énergie solaire pourraient ne pas produire des rendements à l'échelle du capital-risque du jour au lendemain.  

Leur croissance repose sur un déploiement patient et une croissance opérationnelle régulière. Ndiege soutient que ce décalage provient des hypothèses que les investisseurs apportent en Afrique.

Sa critique s'étend au-delà du capital-risque vers l'écosystème de la finance de développement.

KCV lève actuellement un fonds climatique de 25 millions de dollars après avoir mis en place une facilité d'investissement renouvelable au cours de la dernière décennie. Cependant, plusieurs institutions de financement du développement ont indiqué que le fonds proposé était trop petit pour leur participation.

« 25 millions de dollars, c'est ce dont nous avons besoin pour croître de manière durable », a déclaré Ndiege. « Mais de nombreux investisseurs préfèrent attendre que nous gérions 100 millions de dollars avant d'entrer. D'ici là, nous n'aurons peut-être plus besoin d'eux. »

Cette observation expose un paradoxe présent dans la plupart des écosystèmes de startups dans le monde. Les institutions censées financer les startups en phase précoce ne soutiennent que les gestionnaires de fonds matures et n'aident pas les plus petits à se développer. La plupart des écosystèmes sont construits de telle sorte que le Flux de capitaux suit les succès validés. 

Pendant ce temps, les entrepreneurs locaux continuent de peiner à obtenir un Financement.

Devises locales

La société investit jusqu'à sept ans, permettant aux entreprises de mûrir avant que les obligations de Remboursement ne s'intensifient. Le Financement est déboursé par étapes, en accord avec le rythme de croissance des entreprises.

Un domaine dans lequel KCV affirme s'être démarqué de la plupart de ses pairs est la Devise. Elle déploie un Financement en devise locale et non en dollars ou en livres sterling. 

« Si nous choisissions d'investir en dollars ou en livres sterling, les entreprises dépenseraient plus d'argent à se couvrir contre la Volatilité des prix des devises », a déclaré Ndiege. « Nous voulons que les entrepreneurs consacrent leur temps à développer leurs entreprises plutôt qu'à répondre à des risques que nous pouvons les aider à surmonter. »

Pour les entreprises africaines générant des revenus en devises locales, la volatilité du marché des taux de change peut transformer des investissements autrement viables en actifs en difficulté.

La question est devenue importante car de nombreuses devises africaines se sont dépréciées face au dollar au cours des trois dernières années, alourdissant les charges de Remboursement pour les entreprises financées en devises étrangères.

KCV rejette également l'argument selon lequel les entreprises en phase précoce devraient éviter totalement la dette. Selon Ndiege, la plupart des investisseurs supposent que seul le financement par actions est approprié pour les jeunes entreprises. En 2025, les startups africaines ont levé un montant record de 1,64 milliard à 1,8 milliard de dollars en Financement par dette. 

« La question n'est pas de savoir si la dette fonctionne », a-t-il dit. « La question est de savoir comment structurer cette facilité de dette pour répondre à la croissance de cette startup. »

Les calendriers de Remboursement, les coûts d'intérêts et le calendrier de déploiement, soutient-il, devraient refléter les cycles de vie des entreprises et non les règles bancaires.

« Si nos entreprises en portefeuille ne réussissent pas, alors nous n'avons pas réussi », a déclaré Ndiege. « Ce ne devrait pas être une relation investisseur-bénéficiaire. Cela devrait être un partenariat pour la croissance. »

Ce soutien devrait être étendu aux autres besoins opérationnels d'une jeune entreprise. De nombreuses startups africaines échouent non pas parce que la demande est absente, mais parce qu'elles manquent d'états financiers audités, de structures de gouvernance ou de documentation d'investissement requise par les Institutions d'investissement.

« Le défi consiste à traduire ce que les entrepreneurs savent dans un langage que les investisseurs comprennent », dit Ndiege. « Il ne s'agit pas de leur capacité à faire des affaires. Il s'agit de conformité. »

L'investissement de KCV combine le capital avec une assistance technique, un soutien à la gouvernance et un développement managérial. L'approche est gourmande en ressources, mais reflète les réalités de la croissance des entreprises africaines, où de nombreuses entreprises émergent des marchés informels avant de se formaliser.

Si le Financement climatique continue de récompenser uniquement les entreprises qui ont déjà réussi, l'Afrique pourrait découvrir que le plus grand obstacle à l'adaptation climatique n'a jamais été la disponibilité de l'argent, mais la façon dont le capital lui-même a été conçu.

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