Les sénateurs pressent le Trésor américain de préserver le rôle des États dans le programme GENIUS

Un groupe bipartisan de sénateurs américains, dirigé par la républicaine Cynthia Lummis, a demandé au Trésor de s'assurer que les États puissent réguler les émetteurs de Stablecoin alors que le département s'apprête à mettre en œuvre le GENIUS Act. Dans une lettre adressée mardi au secrétaire au Trésor Scott Bessent, les législateurs ont souligné que le cadre étatique de la loi doit être conçu pour « préserver et promouvoir la participation des États ».

Le GENIUS Act crée une voie permettant à certains émetteurs de Stablecoin d'être régulés par les autorités étatiques lorsque l'État concerné dispose de lois largement conformes au texte. La démarche des sénateurs intervient après que le Trésor a sollicité des contributions publiques sur son approche planifiée pour la certification des États plus tôt cette année, indiquant que les détails procéduraux pourraient déterminer la rapidité avec laquelle la voie étatique pourra être utilisée en pratique.

Points clés

• Les sénateurs ont exhorté le Trésor à mettre en œuvre le GENIUS Act d'une manière qui préserve et promeut le rôle de supervision des régulateurs étatiques.
• La loi autorise la régulation étatique pour les émetteurs liés à des Stablecoins dont la valeur de marché est inférieure ou égale à 10 milliards de dollars, sous réserve que les lois étatiques soient largement similaires.
• Les sénateurs ont indiqué que la proposition du Trésor ne traite peut-être pas clairement des délais et procédures de certification des États, limitant potentiellement la participation future.
• Les législateurs ont souligné que les législatures étatiques avancent à des rythmes différents, nécessitant un processus de certification flexible.
• Les commentaires publics sur la proposition du Trésor ont été clôturés le 2 juin, et le département devrait rédiger une règle finale pour publication au Federal Register.

Pourquoi les sénateurs se concentrent sur la certification des États

Le GENIUS Act, promulgué en juillet par le président Donald Trump, vise à réguler les Stablecoins et leurs émetteurs tout en maintenant une place pour la supervision étatique. Dans leur lettre, les sénateurs ont soutenu que le Congrès « cherchait clairement à préserver le système bancaire dual et le rôle crucial des agences bancaires étatiques dans la supervision de ce marché ».

La principale préoccupation des législateurs est la conception opérationnelle de la voie étatique. Ils ont déclaré que la proposition du Trésor n'expliquait pas de manière adéquate « le calendrier et les exigences procédurales liés à la certification des États ». Selon les sénateurs, cette lacune pourrait créer une incertitude pour les autorités étatiques et pourrait être interprétée comme autorisant une « fenêtre unique » qui empêcherait effectivement les certifications ultérieures.

Cette distinction est importante car la participation des États dans le cadre du GENIUS Act dépend de l'adoption ou de l'alignement de règles par les États — un processus intrinsèquement inégal à travers le pays. Les sénateurs ont noté que les législatures étatiques diffèrent dans leurs calendriers et leurs capacités, faisant de la flexibilité une nécessité pratique plutôt qu'une préférence théorique.

Comment le seuil de 10 milliards de dollars détermine les candidats potentiels

En vertu du GENIUS Act, la voie étatique dépend du fait que la valeur de marché du Stablecoin soit inférieure ou égale à 10 milliards de dollars et que le cadre réglementaire de l'État soit largement similaire au texte. Par conséquent, ce seuil réduit considérablement le nombre d'émetteurs susceptibles d'entrer dans la catégorie couverte par la régulation étatique.

D'après la catégorisation des valeurs de marché des Stablecoins par CoinGecko, l'exigence de valeur de marché exclurait la plupart des grands émetteurs, mais pas tous. L'article note que Tether (USDt), USDC (USDC) et USDS (USDS), anciennement Dai (DAI), sont les seuls Stablecoins qui tomberaient clairement en dehors du groupe des 10 milliards de dollars ou moins, car les autres semblent être au-dessus du seuil. (Cela implique que seuls les émetteurs liés à des Stablecoins répondant au critère des 10 milliards de dollars pourraient potentiellement solliciter une supervision étatique en vertu de la loi, sous réserve de l'exigence de similarité avec la législation étatique.)

Cette structure suggère que la voie étatique n'est pas conçue comme un substitut universel aux approches fédérales. Elle fonctionne plutôt comme une option ciblée qui dépend à la fois de la taille du Stablecoin et de la volonté et de la capacité de chaque État à mettre en œuvre des règles alignées.

La proposition du Trésor et la prochaine étape vers les règles finales

Précédemment, le Trésor a sollicité des contributions publiques sur la manière dont il prévoit de mettre en œuvre les composantes étatiques du GENIUS Act. En avril, le département a demandé des commentaires sur son approche pour réguler les émetteurs de Stablecoin via la certification étatique, une initiative liée à la législation globale promulguée en juillet.

Selon la mise à jour décrite dans la source, les commentaires publics sur la proposition du Trésor ont été clôturés le 2 juin. À partir de là, le département devrait rédiger une règle finale pour publication au Federal Register.

De l'avis des sénateurs, la question restante n'est pas de savoir si les États pourront participer du tout, mais si le mécanisme de certification est conçu d'une manière qui reste utilisable dans le temps. Ils ont soutenu que les États devraient avoir la capacité de développer des régimes réglementaires, de solliciter une certification et de s'adapter à mesure que la demande du marché pour les chartes de Stablecoin augmente — surtout lorsque les calendriers législatifs le permettent.

Dans leur lettre, les sénateurs ont déclaré : « Les États doivent être en mesure de développer et de solliciter la certification de régimes réglementaires pour les Stablecoins à mesure que la demande pour ces chartes se concrétise et que les calendriers législatifs le permettent. » Ce langage souligne leur préoccupation que des raccourcis procéduraux — ou des délais peu clairs — pourraient réduire la supervision étatique à une option théorique plutôt qu'à un canal réglementaire durable.

Signataires de la lettre et points à surveiller

La lettre a été signée par les sénateurs républicains Bill Hagerty, Kevin Cramer et Pete Ricketts, ainsi que par les sénateurs démocrates Kirsten Gillibrand, Angela Alsobrooks et Catherine Cortez Masto, en plus de Cynthia Lummis.

Pour les acteurs du marché comme pour les régulateurs, la conclusion immédiate est d'ordre procédural : la mise en œuvre finale du GENIUS Act au niveau étatique dépendra probablement de la manière dont le Trésor décrit les délais et les exigences de certification des États, et de la capacité du cadre à soutenir les certifications futures à mesure que davantage d'États alignent leurs lois. Les lecteurs devraient surveiller la règle finale du Trésor pour déterminer si la certification est strictement limitée dans le temps ou conçue pour accommoder la participation continue des États au fur et à mesure que de nouveaux régimes réglementaires sont approuvés.

Cet article a été initialement publié sous le titre Senators Press U.S. Treasury to Safeguard State Role in GENIUS Program sur Crypto Breaking News — votre source de confiance pour les actualités crypto, les actualités Bitcoin et les mises à jour blockchain.