L'action AbbVie atteindra 300 $ à cette date

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AbbVie (NYSE:ABBV) est discrètement devenu l'une des histoires de croissance les plus sous-estimées du secteur de la santé. Le PDG Robert A. Michael a déclaré aux investisseurs après le T1 : « Nous avons démarré l'année 2026 de manière excellente, avec des résultats du premier trimestre dépassant nos attentes. »

Les chiffres lui donnent raison. Le chiffre d'affaires en immunologie a atteint 7,29 milliards de dollars, avec Skyrizi en hausse de 30,9 % et Rinvoq en hausse de 23,3 %. Pourtant, les actions se négocient à seulement 221,59 $, en baisse de 1,43 % depuis le début de l'année. AbbVie peut-elle atteindre 300 $ d'ici 2030 ?

Ce qui freine AbbVie en ce moment

Le décalage est bien réel. Les actions ont perdu 0,66 % au cours de la semaine écoulée, malgré une accélération du chiffre d'affaires à +12,4 % en glissement annuel au T1 2026.

Le bénéfice net a chuté de 45,96 % en glissement annuel, principalement en raison d'une charge de R&D en cours d'acquisition de 744 millions de dollars qui a réduit le BPA de 0,41 $. Le marché traite ces charges comme des dommages récurrents plutôt que comme un investissement dans le pipeline.

Ajoutez à cela le déclin structurel du biosimilaire Humira (le chiffre d'affaires a chuté de 38,6 % à 688 millions de dollars) et la baisse de 24,7 % d'Imbruvica, et vous obtenez une action que les investisseurs continuent de valoriser avec une décote. Avec un bêta de seulement 0,309, elle se négocie comme un titre défensif à faible volatilité.

Wall Street voit une hausse de 14 %. Je pense que c'est trop prudent

L'objectif de consensus est de 253,55 $, impliquant une hausse d'environ 14,4 %. Les évaluations se répartissent ainsi : 8 Achat fort, 16 Achat, 8 Conserver, zéro vente. Notre modèle de base 247Factor aboutit à 245,35 $ (hausse de 10,72 %), avec un scénario optimiste à 258,62 $ et un scénario baissier à 219,27 $. La confiance dans le scénario de base est de 90 %.

Le sentiment haussier est à 75 %, mais la croissance des bénéfices est pénalisée en raison du bruit lié à l'IPR&D. En excluant ces charges, la direction a déjà relevé ses prévisions annuelles à 14,08 $ - 14,28 $. Les analystes et notre modèle se basent sur une fenêtre d'un an. 300 $ est une question pluriannuelle.

La voie vers 300 $ par action

Atteindre 300 $ à partir du prix actuel de 221,59 $ nécessite un gain de 35,4 %. Avec un BPA prévisionnel de 12,78 $, un prix de 300 $ implique un P/E prévisionnel de 23x. Notre scénario de base de 245,35 $ implique déjà 22x, ce qui signifie que l'objectif ambitieux ne nécessite qu'environ 2x d'expansion supplémentaire du multiple.

Le facteur d'ajustement dans notre modèle est de 1,103, soutenu par la dynamique du secteur de la santé et un consensus d'analystes haussiers à 75 %, mais plafonné par l'amortissement des méga-capitalisations.

Skyrizi a franchi le cap des 5,01 milliards de dollars au dernier trimestre et continue de croître à plus de 30 %. Qulipta est en hausse de 53,6 %. Michael a déclaré aux investisseurs : « Les progrès de notre pipeline et des fondamentaux commerciaux solides positionnent AbbVie pour une croissance robuste à long terme. » Notre scénario haussier sur 5 ans modélise 301 $ d'ici juin 2030. Le principal risque est une érosion plus rapide que prévu dans la franchise oncologique historique.

Où AbbVie se négocie aujourd'hui par rapport à sa capacité bénéficiaire

À 221,59 $ avec un BPA prévisionnel de 12,78 $, ABBV se négocie à un P/E prévisionnel de 17x. Cela semble bon marché pour une entreprise dont le chiffre d'affaires croît à +12,4 % avec des marges opérationnelles supérieures à 32 %.

Les actions se situent dans une fourchette de 52 semaines allant de 176 $ à 239,13 $, actuellement à environ 6 % du sommet. ABBV a généré un rendement de 457,85 % sur 10 ans et de 131,55 % sur cinq ans. Une progression de 35 % vers 300 $ sur environ quatre ans s'inscrit bien dans ce rythme historique.

300 $ est-il réaliste ? Voici mon point de vue

Atteindre 300 $ nécessite un gain de 35,4 %, réaliste sur un horizon pluriannuel plutôt qu'un sprint de 12 mois.

Trois conditions doivent être réunies : Skyrizi et Rinvoq doivent continuer à se composer à 20 %+, le bruit des charges IPR&D doit s'estomper pour que le BPA déclaré converge avec le BPA ajusté, et la franchise en neurosciences doit maintenir sa trajectoire de croissance de +26 %. Un effondrement plus rapide que prévu des revenus d'Humira et d'Imbruvica, que les médicaments de nouvelle génération ne pourraient pas absorber, ferait dérailler cet objectif. Nous avons tracé le plan pour qu'AbbVie puisse atteindre 300 $ en 2030.

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