L'action en pleine hausse de SpaceX a financé l'acquisition de Cursor à 60 milliards de dollars en quelques heures de trading seulement — et cela révèle le nouveau pouvoir d'Elon Musk

L'impressionnante envolée boursière de SpaceX lors de son introduction en bourse a propulsé la fortune nette d'Elon Musk à des niveaux astronomiques. Elle lui a également offert un outil commercial extraordinaire : une superdevise pour les fusions et acquisitions.

Musk a démontré la puissance de cette devise mardi lorsque SpaceX a annoncé l'acquisition de la startup d'IA coding Cursor pour 60 milliards de dollars en actions. Certains affirment que cet accord pourrait être la plus grande acquisition jamais réalisée d'une startup soutenue par du capital-risque. Si SpaceX et Cursor avaient annoncé un accord en avril accordant à SpaceX une option d'achat pour acquérir la startup après l'introduction en bourse pour 60 milliards de dollars en actions, l'appétit de Wall Street pour les actions SpaceX a transformé l'économie de l'accord pour Musk.

En théorie, l'accord n'a pratiquement rien coûté à Musk.

SpaceX paie Cursor entièrement en actions — et ces actions se sont appréciées de plusieurs fois le prix initial de l'accord. SpaceX a ouvert à 135 dollars par action le 12 juin et a clôturé lundi à 192,46 dollars, donnant à SpaceX une capitalisation boursière de 2 510 milliards de dollars — en hausse d'environ 740 milliards de dollars par rapport à sa valorisation lors de l'introduction en bourse en moins de quatre jours de trading. L'acquisition de Cursor pour 60 milliards de dollars représente moins d'un dixième de ce gain. 

En fait, l'action SpaceX s'est appréciée de l'intégralité du coût de Cursor en quelques heures lors de son premier jour de trading. 

« L'introduction en bourse a donné à SpaceX une valorisation et une devise premium », a déclaré Franco Granda, analyste senior chez Pitchbook couvrant SpaceX, à Fortune par e-mail. « Signer un accord entièrement en actions de 60 milliards de dollars quatre jours après le listing, avec l'action en hausse de plus de 50 % par rapport au prix d'offre, illustre la stratégie. SpaceX peut désormais acheter une entreprise de cette taille sans toucher à la trésorerie, à la dette ou au produit de l'introduction en bourse, et plus l'action monte, plus l'accord semble bon marché. »

De plus, a déclaré Granda, la structure à deux catégories d'actions de SpaceX, dans laquelle Musk contrôle presque tous les votes, « supprime la dernière friction », permettant à SpaceX de « se déplacer à une vitesse qu'aucun acquéreur normal à grande capitalisation ne peut atteindre ».

SpaceX a levé 86,2 milliards de dollars après avoir exercé son option greenshoe pour acquérir des actions supplémentaires — la plus grande introduction en bourse jamais réalisée — offrant à Musk à la fois une réserve de trésorerie et une action cotée en bourse qu'il peut déployer comme devise d'acquisition sans y toucher. L'accord Cursor est la première démonstration concrète de ce que cela représente en pratique.

Un accord gagnant-gagnant

L'accord est bien sûr également un beau résultat pour Cursor. 

Il y a trois mois, la Silicon Valley rédigeait par avance l'obituaire de la startup d'IA coding. On pensait que Cursor perdait du terrain face à des rivaux comme Claude Code d'Anthropic et Codex d'OpenAI. Michael Truell, cofondateur et PDG de Cursor, 25 ans, est désormais, sur le papier, l'un des plus jeunes milliardaires de l'histoire.

La startup basée à San Francisco, soutenue par Andreessen Horowitz, Thrive Capital et Accel, et dernièrement valorisée officiellement à 29,3 milliards de dollars en novembre 2025, développe des outils d'IA coding utilisés par 67 % du Fortune 500, générant 150 millions de lignes de code d'entreprise par jour. C'était, selon certaines mesures, la société de logiciels B2B à la croissance la plus rapide de tous les temps. L'entreprise a atteint 1 milliard de dollars de revenus annualisés en moins de 24 mois, et 4 milliards de dollars cette année, son segment entreprise ayant triplé au cours du seul premier trimestre.

Le prix d'acquisition de 60 milliards de dollars est réglé en actions SpaceX de Classe A, au prix de clôture moyen pondéré par les volumes de SpaceX sur les sept jours de trading précédant immédiatement la clôture de l'accord. Les fondateurs et investisseurs de Cursor ne connaîtront pas leur nombre exact d'actions avant cette date — mais aux prix actuels, 60 milliards de dollars permettent d'acquérir environ 312 millions d'actions SpaceX. Plus SPCX monte avant la clôture, moins Cursor reçoit d'actions ; plus il chute, plus Cursor en collecte et plus son potentiel de hausse est préservé. 

SpaceX avait la possibilité de continuer à travailler avec Cursor dans le cadre des contrats existants, et de payer une indemnité de rupture combinée et des frais de services différés de 10 milliards de dollars si elle choisissait de ne pas exercer l'option d'acquisition. Mais alors que Musk a fait de l'IA une part croissante de l'histoire de SpaceX dans le cadre de la commercialisation de l'introduction en bourse, Cursor fournit une pièce importante du puzzle de l'infrastructure IA de SpaceX qui comprend le modèle d'IA Grok et le datacenter Colossus. L'empreinte entreprise de Cursor en fait une plateforme de développeurs à haute fréquence alimentant le pipeline d'entraînement de Grok avec des données de codage du monde réel. Selon le S-1, SpaceX s'attend à ce que ces données améliorent directement « l'entraînement et l'inférence des modèles, notamment en ce qui concerne Grok ».

Pour Granda de Pitchbook, il existe également un motif défensif pour SpaceX. « Cursor fait partie des actifs à la croissance la plus rapide dans l'IA d'entreprise », a-t-il expliqué. « Payer en actions richement valorisées est un moyen à faible friction de s'assurer qu'aucun rival ne s'en empare. Lorsque votre devise s'apprécie aussi rapidement, verrouiller un actif rare avec du papier est un choix facile, presque indépendamment de la question de savoir si Composer deviendra jamais un véritable concurrent de premier plan. »

Les rivaux de SpaceX, OpenAI et Anthropic, cherchent également tous deux à introduire leurs actions en bourse ; les deux sociétés ont récemment déposé les documents pour lancer le processus d'introduction en bourse. Jusqu'à ce qu'elles entrent en bourse, cependant, la nouvelle devise de Musk lui donnera un avantage considérable sur le marché — tant que le cours de l'action reste élevé.

Cet article a été initialement publié sur Fortune.com