Comment l'introduction en bourse de SpaceX pourrait affecter AST SpaceMobile, Rocket Lab et les opérateurs de télécommunications sans fil

TLDR

• SpaceX est prête à faire ses débuts à Wall Street vendredi à 135 $ par action, dans ce qui pourrait être la plus grande introduction en bourse de l'histoire, à environ 75 milliards de dollars
• Les actions spatiales comme AST SpaceMobile et Rocket Lab pourraient subir une pression sur leur valorisation, car SpaceX se négocie à environ 35 fois ses ventes contre des multiples de 60 à 80 fois pour ces entreprises
• Les actions télécom comme Verizon, AT&T et T-Mobile ont déjà baissé en raison des craintes de disruption, mais pourraient rebondir si l'introduction en bourse déçoit
• Le plus grand pari de croissance de SpaceX est l'IA — elle voit une opportunité de marché de 22 700 milliards de dollars, bien que son unité xAI ne montre aucune voie claire vers la rentabilité
• Le Nasdaq a modifié ses règles pour permettre une entrée plus rapide dans l'indice, mais le S&P Dow Jones maintient fermement sa période d'attente de 12 mois

SpaceX se prépare à s'introduire en bourse à Wall Street ce vendredi, en proposant 555,6 millions de parts à 135 $ chacune. L'opération pourrait lever environ 75 milliards de dollars, ce qui en ferait la plus grande introduction en bourse de l'histoire.

Le PDG Elon Musk a déclaré à Jamie Dimon de JPMorgan sur X que l'entreprise a besoin de capitaux pour déployer 100 000 satellites Starlink de nouvelle génération et construire des centres de données IA dans l'espace. Musk, déjà l'homme le plus riche du monde, pourrait devenir son premier trillionnaire.

Ce que cela signifie pour les actions spatiales

La valorisation de l'introduction en bourse de SpaceX se situe à environ 35 fois les ventes prévues. C'est un problème pour certains de ses pairs cotés en bourse.

AST SpaceMobile se négocie à environ 80 fois les ventes anticipées. Rocket Lab se négocie à près de 60 fois. Les deux actions ont bondi au cours de l'année écoulée — en hausse d'environ 150 % et 290 % respectivement.

SpaceX fournissant désormais une référence directe de valorisation, ces multiples pourraient subir des pressions. Les analystes décrivent cela comme un « déclassement » — où les ratios de valorisation se compriment pour correspondre à un comparable plus établi.

Intuitive Machines et Redwire font face à des risques similaires. Les quatre entreprises affichent un intérêt à la vente à découvert d'environ 20 %, soit environ trois à quatre fois la moyenne des actions du Russell 1000. Cela augmente le risque d'un short squeeze si les débuts de SpaceX font plutôt grimper les actions spatiales.

Les actions télécom et IA également dans le viseur

SpaceX n'est pas seulement une entreprise de fusées. Son service Starlink est en concurrence directe avec les opérateurs sans fil traditionnels.

Les parts de Verizon, AT&T et T-Mobile ont déjà baissé avant l'introduction en bourse en raison des craintes de disruption. Si l'introduction en bourse déçoit, ces actions pourraient se redresser.

Le prospectus de SpaceX liste l'IA comme son plus grand marché potentiel, évaluant l'opportunité à 22 700 milliards de dollars. Son unité xAI, qui a fusionné avec SpaceX plus tôt cette année, est en concurrence avec Anthropic, OpenAI et Microsoft. Le prospectus ne montre aucune voie claire vers la rentabilité pour cette activité.

Des débuts décevants pourraient également se répercuter plus largement sur les actions liées à l'IA piloté par l'IA. SpaceX est la première entreprise d'IA déficitaire à entrer en bourse. OpenAI et Anthropic devraient suivre plus tard cette année.

Inclusion dans les indices et contrôle de Musk

Le Nasdaq a modifié ses règles pour permettre aux entreprises de rejoindre le Nasdaq 100 après seulement 15 jours de trading, ce qui pourrait rapidement bénéficier à SpaceX. Le S&P Dow Jones maintient en place son exigence standard de 12 mois.

Musk détiendra une majorité d'actions de Classe B, lui donnant le plein contrôle sur les décisions de l'entreprise. Le propre dossier de SpaceX avertit que perdre Musk serait difficile à surmonter.

Avant l'introduction en bourse, les actions SpaceX se négociaient à environ 163 $ sur la plateforme crypto Hyperliquid — impliquant un gain d'environ 20 % par rapport au prix d'introduction en bourse.

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