L'action Solvay (SOLB) bondit de 3 % alors que Deutsche Bank détecte une valeur dans les terres rares

TLDR

• L'action Solvay a progressé de 2,9 % à 26,50 € après que Deutsche Bank l'a relevée à Hold depuis Sell
• L'analyste de Deutsche Bank, Tristan Lamotte, a relevé l'objectif de cours à 26 € contre 23,50 €
• L'exposition aux terres rares pourrait ajouter jusqu'à 13 %, soit 100 millions d'euros, à l'EBITDA de Solvay
• Solvay a signé une lettre d'intention non contraignante avec Viridis Mining pour s'approvisionner en matières premières de terres rares au Brésil
• Deutsche Bank signale toujours des risques, notamment des réductions potentielles des prévisions, la faiblesse des marchés du carbonate de soude et la pression sur le free cash flow

L'action Solvay a progressé de 2,9 % à 26,50 € jeudi, portée par la révision à la hausse de la notation de Deutsche Bank et l'intérêt croissant des investisseurs pour l'activité terres rares de la société.

Solvay S.A., SLVYY

L'analyste de Deutsche Bank, Tristan Lamotte, a relevé sa notation du fabricant belge de produits chimiques à Hold depuis Sell, portant son objectif de cours à 26 € contre 23,50 €. Cette décision intervient après que l'action Solvay avait sous-performé l'indice SX4P des produits chimiques européens de 10 % depuis la précédente dégradation de la banque en novembre 2025, ramenant la valorisation à un niveau plus équilibré.

L'action se négocie actuellement à 7,5 fois l'EV/EBITDA estimé pour 2026. C'est une prime par rapport aux pairs, mais Deutsche Bank la considère désormais justifiée compte tenu du potentiel des terres rares.

Deutsche Bank a indiqué que les capacités de traitement des terres rares de Solvay avaient été sous-évaluées par le marché. La banque estime que les terres rares pourraient ajouter jusqu'à 13 %, soit initialement 100 millions d'euros, à l'EBITDA. Un résultat positif sur un projet de terres rares, s'il se concrétise, pourrait pousser l'action à la hausse.

L'accord sur les terres rares enrichit le dossier

Plus tôt ce mois-ci, Solvay a signé une lettre d'intention non contraignante avec Viridis Mining and Minerals pour sécuriser des matières premières de terres rares en provenance du Brésil. Le matériau alimenterait l'usine de séparation de La Rochelle de Solvay en France, avec une production commerciale ciblée pour 2028.

Solvay s'est fixé pour objectif d'approvisionner 30 % du marché européen en terres rares légères et lourdes de qualité aimant d'ici 2030. L'accord avec Viridis est une étape vers la construction de cette chaîne d'approvisionnement hors de Chine.

La prudence reste de mise

Malgré la révision à la hausse, Deutsche Bank ne recommande pas l'achat. La banque a signalé plusieurs risques qui continuent de peser sur l'activité.

Des réductions des prévisions sont possibles. Les marchés du carbonate de soude restent sous pression. Les marchés finaux de la construction sont atones. Le free cash flow est également sous tension.

La révision à la hausse reflète un rapport risque/rendement plus équilibré après la sous-performance de l'action, et non un changement des perspectives pour les opérations principales de Solvay.

Lamotte a noté que l'indice SX4P avait progressé de 10 % sur la même période depuis la dégradation de novembre 2025, tandis que Solvay était à la traîne. Au moment de cette dégradation, l'action se négociait à 27,80 €. Elle se situe désormais à 26,50 €.

Le nouvel objectif de cours de 26 € de Deutsche Bank se situe juste en dessous du niveau de négociation actuel, maintenant fermement la recommandation en territoire neutre.

La lettre d'intention sur les terres rares avec Viridis Mining reste non contraignante, et la production commerciale à La Rochelle est encore à deux ans.

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