L'action Salesforce (CRM) bondit de près de 10 % sur des résultats exceptionnels du T1 : est-il temps d'acheter ?

Points Clés

• Le chiffre d'affaires du T1 de l'exercice 2027 a atteint 11,13 milliards de dollars, représentant une expansion de 13 % en glissement annuel — le taux de croissance trimestriel le plus rapide de l'entreprise depuis début 2023
• Le bénéfice ajusté par action de 3,88 $ a dépassé les projections des analystes de 3,12 $ d'environ 24 %
• La plateforme Agentforce a atteint 1,2 milliard de dollars de revenus récurrents annualisés au T1, en hausse de 205 % par rapport à l'année précédente
• L'entreprise s'est engagée à investir 2 milliards de dollars dans ses opérations françaises jusqu'en 2030, avec notamment un AI Innovation Hub à Paris
• La valorisation boursière s'établit à environ 14x les bénéfices futurs, contre une médiane de marché de ~18x, soutenue par un programme de rachat d'actions en cours de 25 milliards de dollars

Salesforce (CRM) a enregistré un puissant rebond de 9,68 % à la suite de l'annonce de ses résultats du T1 de l'exercice 2027, défiant ainsi le pessimisme ambiant du marché. Tout au long de l'année, le titre avait subi une pression baissière, les critiques s'interrogeant sur la question de savoir si l'intelligence artificielle allait éroder la demande traditionnelle de logiciels. Les résultats trimestriels ont fourni un contre-argument convaincant.

Salesforce, Inc., CRM

Le leader des logiciels d'entreprise a déclaré 11,13 milliards de dollars de revenus trimestriels, représentant une hausse de 13 % en glissement annuel. Cette performance a dépassé les attentes des analystes et représente l'expansion trimestrielle la plus solide de l'entreprise depuis le premier trimestre 2023.

Le bénéfice ajusté a atteint 3,88 $ par action, dépassant largement le consensus de Wall Street de 3,12 $ de près de 24 %. Une telle surprise sur les bénéfices déclenche généralement des ajustements de positions rapides parmi les traders baissiers.

La métrique de performance la plus remarquable portait sur Agentforce, la plateforme d'IA autonome de l'entreprise. Cette division a atteint un jalon de 1,2 milliard de dollars de revenus récurrents annualisés au T1 seulement, affichant une croissance de 205 % en glissement annuel.

Combinée aux opérations de Data Cloud, la division IA et données a généré 3,4 milliards de dollars de revenus annualisés. Ce segment est passé du stade expérimental à celui de pilier fondamental de l'activité.

Des Métriques de Carnet de Commandes Solides et des Retours de Capital Agressifs Témoignent de la Confiance

Les obligations de performance restantes actuelles ont progressé de 14 % pour atteindre 33,6 milliards de dollars, tandis que le total des RPO a grimpé à 67,9 milliards de dollars. Ces métriques indiquent que les clients entreprises s'engagent dans des contrats plus étendus et à plus long terme plutôt que de réduire leur empreinte.

Data Cloud a traité 52 billions d'enregistrements au T1, marquant une augmentation de 136 % par rapport à la même période l'année dernière. Ce volume massif de traitement de données illustre l'intégration profonde que les clients maintiennent avec l'écosystème de la plateforme.

En ce qui concerne les retours aux actionnaires, Salesforce a alloué plus de 27 milliards de dollars dans le cadre de son programme accéléré de rachat d'actions, éliminant 103 millions d'actions à un coût moyen pondéré de 262,14 $. Cela représente environ 10 % du nombre d'actions diluées retirées en douze mois.

Au cours du T1, la direction a autorisé un programme de rachat supplémentaire de 25 milliards de dollars. Avec des actions se négociant près de 209,60 $ à la date de publication des résultats, cela représente un déploiement de capital agressif à ce qui semble être une valorisation comprimée.

Les Perspectives de Wall Street et les Opinions d'Experts Suggèrent un Potentiel de Hausse Supplémentaire

TD Cowen a maintenu sa recommandation d'achat avec un objectif de cours de 250 $ le 22 mai, soulignant la dynamique robuste du segment data cloud. La note de consensus sur Wall Street est à Achat Modéré, avec un objectif de cours moyen de 246,87 $, suggérant un potentiel d'appréciation d'environ 18 % par rapport aux niveaux de trading actuels.

Citi a adopté une position plus réservée, réduisant son objectif de cours à 188 $ contre 200 $ en mai tout en maintenant une note Neutre, pointant vers des cycles de vente prolongés et une activité de renouvellement accrue parmi les partenaires de distribution.

Le multiple prix/bénéfices futurs s'établit à environ 14x sur la base des estimations de bénéfices consensuelles de l'exercice 2027 de 14,16 $ par action. Cette valorisation représente une décote par rapport à la médiane du marché élargi d'environ 18x.

Sur le front de l'expansion mondiale, Salesforce a présenté des plans pour un investissement de 2 milliards de dollars en France s'étendant jusqu'en 2030, incluant un nouvel AI Innovation Hub à Paris ainsi que des initiatives renforcées de développement des compétences.

Le Slack Model Context Protocol, intégré dans la nouvelle architecture Headless 360, a dépassé un million d'utilisateurs actifs dans les six premières semaines suivant son lancement.

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