Berkshire soutient la levée de fonds de 80 milliards de dollars d'Alphabet pour financer l'infrastructure piloté par l'IA

Alphabet a annoncé lundi une levée de fonds de 80 milliards de dollars en actions pour développer son infrastructure IA. Berkshire Hathaway y investit 10 milliards de dollars via un placement privé. Cette opération est la plus grande levée de capitaux propres unique de l'histoire des entreprises américaines.

Le placement privé de 10 milliards de dollars se divise en une offre de 5 milliards de dollars, dont le produit est alloué à des actions ordinaires de classe A au prix de 351,81 dollars par action. Les 5 autres milliards vont dans des actions de capital de classe C à 348,20 dollars. Le prix des deux actions est inférieur aux cours de clôture de lundi.

Berkshire mise davantage sur Alphabet, la maison mère de Google

La position de Berkshire dans Alphabet se construit depuis l'année dernière. Le conglomérat a acheté des actions pour la première fois au T3 2025. Au 31 mars, il en avait accumulé pour 16,6 milliards de dollars. Ces nouveaux 10 milliards de dollars devraient propulser Alphabet dans les cinq premières participations en actions ordinaires de Berkshire. Apple est toujours en tête.

Cet investissement est l'un des premiers grands mouvements du nouveau PDG Greg Abel depuis qu'il a pris la succession de Warren Buffett en janvier. Berkshire a déployé 16,8 milliards de dollars en deux jours. La participation dans Alphabet est intervenue un jour après l'acquisition du constructeur de maisons Taylor Morrison Home Corp pour 6,8 milliards de dollars.

« Tout le monde attendait que Greg fasse sa marque, au-delà de l'ombre de Warren Buffett, et nous le voyons maintenant », a déclaré Steven Check, président de Check Capital Management, à Reuters. Sa société gère 2,4 milliards de dollars, dont plus de 700 millions de dollars en actions et options Berkshire.

D'où viennent les 70 autres milliards de dollars ?

Alphabet prévoit de lever 30 milliards de dollars par le biais d'offres publiques concomitantes. La moitié est investie dans des actions de dépôt liées à des actions privilégiées convertibles obligatoires. L'autre moitié va dans des actions de classe A et C. Des banques d'investissement soutiennent ces offres.

Un programme d'offre distincte de 40 milliards de dollars au prix du marché devrait être lancé au T3. Cela donne à la société la possibilité de vendre des actions progressivement au fil du temps.

Les actions d'Alphabet ont chuté d'environ 2 % lors des échanges après la clôture à la suite de l'annonce.

La demande en IA dépasse l'offre

Alphabet a présenté cette levée comme un problème d'offre. « La société connaît une forte demande pour ses solutions et services IA de la part des entreprises et des consommateurs, à des niveaux qui dépassent l'offre disponible de la société », a déclaré Alphabet.

Cette injection de capitaux s'ajoute à un financement par emprunt agressif. Alphabet a levé plus de 85 milliards de dollars de dette dans six devises au cours de l'année écoulée. La dette totale dépasse désormais 100 milliards de dollars. En avril, la société a relevé ses prévisions de dépenses en capital annuelles de 5 milliards de dollars, les portant à entre 180 et 190 milliards de dollars.

Bill Stone, directeur des investissements chez Glenview Trust Company, a déclaré à Reuters que l'investissement de Berkshire « souligne que Greg Abel croit qu'Alphabet obtiendra un rendement raisonnable sur ses dépenses en capital IA, même si la société émet des actions supplémentaires ».

L'action d'Alphabet a récompensé les croyants en l'IA

L'action Alphabet (NASDAQ : GOOG) a progressé d'environ 160 % au cours de l'année écoulée, les investisseurs ayant adhéré à la stratégie IA à plusieurs volets de Google. Celle-ci couvre les services cloud, Gemini et ses puces TPU personnalisées.

Un catalyseur majeur plus tôt cette année a été l'engagement d'Anthropic de dépenser 200 milliards de dollars sur Google Cloud pour 5 gigawatts de puissance de calcul. Mizuho estime que les seules ventes d'unités de traitement tensoriel (TPU) pourraient ajouter 61 milliards de dollars au pipeline de Google Cloud d'ici l'année prochaine.

Cet élan a brièvement propulsé Alphabet devant Nvidia lors des échanges après la clôture en mai. La maison mère de Google a connu une courte période en tant qu'entreprise publique la plus valorisée. Sa capitalisation boursière était alors d'environ 4 800 milliards de dollars, contre 5 200 milliards de dollars pour Nvidia à la clôture de vendredi.

Les investisseurs suivront de près la rapidité avec laquelle Alphabet déploie les nouveaux capitaux. Ils observeront également si la dilution résultant de 80 milliards de dollars de nouveaux capitaux propres pèse sur le cours de l'action.

Avec un ratio cours/bénéfice d'environ 28 fois les bénéfices estimés, supérieur à sa moyenne historique inférieure à 21 fois, le marché anticipe une croissance continue des revenus IA. Berkshire, quant à lui, détient toujours 380,2 milliards de dollars en liquidités au 31 mars. Cela laisse à Abel une marge de manœuvre considérable pour des opérations supplémentaires.

Au moment de la rédaction, l'action d'Alphabet (NASDAQ : GOOG) est en baisse de 1,02 % malgré les nouvelles positives. L'action se négocie à 372,58 dollars selon les données de Google Finance.

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