L'action XPeng (XPEV) en hausse de 4% alors que Wall Street ignore la baisse des revenus

TLDR

• XPeng a enregistré une perte nette de 1,78 milliard de yuans (262,6 millions de dollars) au T1 2026, supérieure aux estimations de 811,9 millions de yuans.
• Le chiffre d'affaires a chuté de 18 % à 13,03 milliards de yuans, les livraisons ayant diminué d'environ un tiers en glissement annuel.
• La marge brute s'est améliorée à 20,6 %, contre 15,6 % il y a un an, un point positif clé pour les investisseurs.
• L'action XPeng a progressé de 3,8 % en pré-ouverture à 17,07 $ malgré les résultats décevants.
• Les prévisions pour le T2 tablent sur 100 000 à 106 000 livraisons et un chiffre d'affaires de 19,60 à 20,80 milliards de yuans.

XPeng (XPEV) a démarré 2026 avec un premier trimestre difficile, enregistrant une perte nette et une forte baisse du chiffre d'affaires, mais le marché s'est concentré sur l'amélioration des marges et de meilleures perspectives — faisant monter l'action en pré-ouverture.

Le constructeur de véhicules électriques basé à Guangzhou a enregistré une perte nette de 1,78 milliard de yuans (262,6 millions de dollars) au T1, en hausse par rapport à 664 millions de yuans un an plus tôt. Le chiffre d'affaires a reculé de 18 % à 13,03 milliards de yuans. Ces deux chiffres sont inférieurs aux attentes de Wall Street — les analystes tablaient sur une perte de 811,9 millions de yuans pour un chiffre d'affaires de 13,55 milliards de yuans.

L'action XPEV progressait de 3,8 % à 17,07 $ en pré-ouverture jeudi, malgré des résultats plus décevants que prévu.

XPeng Inc., XPEV

Les livraisons se sont élevées à 62 682 véhicules, en baisse par rapport à 94 008 au T1 2025, soit une chute d'environ un tiers. Cette baisse a mis fin à une série de trimestres records consécutifs et reflète un ralentissement plus général dans le secteur des véhicules électriques en Chine, où les ventes globales de voitures neuves ont reculé d'environ 7 % au T1 2026.

Les marges racontent une autre histoire

Bien que les revenus et les bénéfices aient déçu, la marge brute a grimpé à 20,6 %, contre 15,6 % il y a un an. Les marges sur les véhicules se sont améliorées à 12,1 %, portées par des réductions de coûts et un meilleur mix produit.

Cette amélioration des marges est probablement ce qui a empêché l'action de chuter à l'annonce des résultats. Cela indique que même si les volumes ont baissé, XPeng tire davantage profit de chaque voiture vendue.

Li Auto, qui a également publié ses résultats jeudi, a vu son action chuter de 3,4 % à 15,25 $ après avoir également manqué les estimations. Li a affiché une perte par action de 15 cents pour un chiffre d'affaires de 3,3 milliards de dollars, contre des attentes d'une perte de 13 cents pour 3,2 milliards de dollars. Les livraisons ont légèrement progressé à 95 142 véhicules, mais le chiffre d'affaires a reculé en glissement annuel.

Les prévisions du T2 annoncent une reprise

Pour le T2, XPeng prévoit des livraisons de 100 000 à 106 000 véhicules — pratiquement stables en glissement annuel — et un chiffre d'affaires de 19,60 à 20,80 milliards de yuans. Cela représenterait une amélioration séquentielle significative par rapport aux chiffres plus faibles du T1.

Les perspectives de livraisons de Li pour le T2 étaient moins encourageantes, visant environ 97 500 véhicules, en baisse d'environ 12 % en glissement annuel.

En combinaison avec NIO, qui a publié ses résultats séparément, les trois constructeurs chinois de véhicules électriques s'attendent à livrer environ 313 000 véhicules combinés au T2 — en hausse de 9 % en glissement annuel et une amélioration par rapport au taux de croissance de 5 % observé au T1. C'est un signal positif modeste pour le secteur dans son ensemble.

À l'approche du rapport de jeudi, XPEV avait perdu 19 % depuis le début de l'année, ce qui a peut-être également contribué à atténuer la réaction aux résultats décevants.

Jusqu'en avril, Tesla a vendu environ 139 000 véhicules en Chine, en baisse de 15 % en glissement annuel, avec l'action TSLA en recul de 1,6 % en pré-ouverture à 433,51 $.

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