L'histoire montre que les sorties d'ETF Bitcoin favorisent l'accumulation, selon Santiment

Six jours consécutifs de débits des ETF Bitcoin spot américains — totalisant 1,26 milliard de dollars — attirent l'attention, non pas pour les pertes qu'ils représentent, mais pour ce que l'histoire suggère comme prochaine étape.

Ce que les données montrent

La société d'analyse blockchain Santiment affirme que ces débits doivent être interprétés comme un contre-signal plutôt que comme un avertissement. Selon la société, les flux des ETF reflètent davantage le comportement des investisseurs particuliers que le positionnement institutionnel, ce qui signifie que des débits soutenus tendent à marquer des planchers plutôt que le début de baisses plus profondes.

Santiment a pointé un schéma cohérent : les fortes hausses d'afflux ont historiquement coïncidé avec des sommets de prix, tandis que les périodes de débits importants ont correspondu à des opportunités d'achat.

Les chiffres soutiennent cet argument. Le 10 juillet 2025, les ETF Bitcoin spot ont enregistré 1,18 milliard de dollars d'afflux — une période qui a coïncidé avec un sommet de prix local. Le 6 octobre 2025 a apporté 1,21 milliard de dollars d'afflux, et les prix ont atteint un pic à peu près au même moment.

De l'autre côté, 903 millions de dollars de débits ont été enregistrés le 20 novembre 2025, un moment qui s'est avéré bien choisi pour les acheteurs. Sur la base de ces antécédents, Santiment affirme que la série de débits actuelle correspond au même schéma — des investisseurs particuliers réduisant leur exposition après que Bitcoin n'ait pas réussi à se maintenir au-dessus de 80 000 dollars en mai, atteignant un sommet de 79 050 dollars le 16 mai avant de se replier.

La peur des particuliers, pas une sortie institutionnelle

Bitcoin s'échangeait à 75 400 dollars lorsque Santiment a publié son rapport le vendredi 22 mai. La société a décrit le climat actuel comme le niveau de peur du marché le plus élevé observé en plus de 3,5 mois. Plutôt que de le traiter comme une cause d'alarme, Santiment l'a présenté comme une configuration familière — une capitulation des particuliers qui a historiquement réinitialisé les conditions avant les reprises.

Les ETF Bitcoin spot ont enregistré des débits lors de chacune des six séances de trading du 15 mai au 22 mai, selon les données de Farside Investors. Les 11 fonds suivis ont collectivement affiché 1,26 milliard de dollars de débits nets au cours de seulement cinq de ces séances. Le 22 mai seulement, le total des débits nets s'est élevé à 105 millions de dollars, selon les données de SoSoValue, prolongeant la série de débits à six jours consécutifs.

L'analyste ETF James Seyffart a offert une raison distincte d'être optimiste. S'exprimant dans un podcast, Seyffart a noté que le total des afflux des ETF Bitcoin approche leur record absolu de 60 milliards de dollars et que la majeure partie des 9 milliards de dollars de débits enregistrés entre octobre et février a depuis été récupérée. Il s'attend à ce que le record absolu d'afflux soit battu à court terme.

Image mise en avant par Unsplash, graphique par TradingView