JPMorgan réduit son objectif pour le S&P 500 alors que le choc pétrolier et les risques au Moyen-Orient bouleversent les marchés

Résumé

• JPMorgan a abaissé son objectif de fin d'année 2026 pour le S&P 500 de 7 500 à 7 200
• Les prix du pétrole ont grimpé de plus de 40 %, avec des arrêts d'approvisionnement atteignant un niveau historique de 8 millions de barils par jour
• Les investisseurs se couvrent mais ne réduisent pas complètement les risques, avec un effet de levier brut proche des sommets historiques
• Si le pétrole se maintient près de 110 $, les estimations des bénéfices du S&P 500 pourraient chuter de 2 à 5 %
• JPMorgan privilégie les secteurs de la Défense, de l'Énergie, des Services publics et de la Cybersécurité

JPMorgan a réduit son objectif de prix du S&P 500 pour la fin 2026 à 7 200, contre 7 500 précédemment. La banque affirme que les marchés ne prennent pas pleinement en compte les risques liés au conflit au Moyen-Orient, à la hausse des prix du pétrole et à l'excès de confiance des investisseurs.

La note a été rédigée par l'analyste Dubravko Lakos-Bujas. Il a déclaré que le S&P 500 n'a chuté que d'environ 3 % alors même que les prix du pétrole ont bondi de plus de 40 %.

Il a attribué cette résilience aux flux de fuite vers la qualité dans les actifs américains. Mais il a averti que ce calme pourrait être trompeur.

Lakos-Bujas a déclaré que les investisseurs se sont principalement couverts plutôt que de réduire directement les risques. L'effet de levier brut reste proche du 95e percentile historiquement, ce qu'il a signalé comme préoccupant.

JPMorgan a déclaré que les marchés semblent anticiper une fin rapide du conflit au Moyen-Orient et une réouverture du détroit. La banque a qualifié cette hypothèse de « à haut risque ».

Les prix du pétrole et des actions ont tendance à évoluer en sens inverse une fois que le brut augmente de plus de 30 %. Ce seuil a déjà été franchi.

L'approvisionnement en pétrole à des niveaux historiquement bas

Les arrêts d'approvisionnement en pétrole ont atteint 8 millions de barils par jour, le niveau le plus élevé jamais enregistré. JPMorgan s'attend à ce que ce chiffre puisse grimper à 12 millions de barils par jour, soit environ 11 % de la production mondiale totale.

La banque a déclaré que la plus grande menace n'est pas l'inflation. C'est le risque qu'une perturbation prolongée réduise la demande, forçant le PIB, les revenus des entreprises et les bénéfices à la baisse par ce qu'elle appelle une « destruction forcée de la demande ».

Si le pétrole reste autour de 110 $ le baril, JPMorgan estime que les prévisions de consensus des bénéfices du S&P 500 pourraient être réduites de 2 à 5 %.

L'indice fait également face à d'autres vents contraires. Lakos-Bujas a cité le stress sur les marchés du crédit privé, des signes que l'enthousiasme autour de l'intelligence artificielle s'estompe et une faible accessibilité pour les consommateurs.

Ce que surveille JPMorgan

Si le S&P 500 tombe en dessous de sa moyenne mobile sur 200 jours, JPMorgan ne voit que peu de soutien jusqu'à la fourchette de 6 000 à 6 200. Cela représenterait une chute importante par rapport aux niveaux actuels.

La banque n'annonce pas un krach, mais elle appelle à la prudence. Elle recommande aux investisseurs de se tourner vers les actions à faible volatilité et de croissance de qualité.

Les secteurs privilégiés mentionnés dans la note incluent la Défense, l'Énergie, les Services publics, les Matériaux, la Cybersécurité et les Hyperscalers.

La note ne mentionne pas directement les cryptomonnaies, mais la hausse des prix du pétrole et l'incertitude macroéconomique ont historiquement affecté les actifs à risque, notamment Bitcoin et autres monnaies numériques.

L'objectif révisé de JPMorgan de 7 200 est sa dernière prévision publique en date du 19 mars 2026.

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