Les Revenus American Bitcoin Atteignent 185M Alors que la Comptabilité BTC Pèse

• American Bitcoin a généré 185,2 M$ de revenus en 2025
• Les règles de juste valeur du BTC ont entraîné une perte non monétaire de 227 M$
• Les avoirs ont dépassé les 6 000 BTC tandis que l'action ABTC chutait

American Bitcoin a clôturé 2025 avec une forte croissance du chiffre d'affaires mais une perte comptable importante. La société a déclaré 185,2 millions de dollars de revenus annuels au cours de sa première année complète en tant que mineur public autonome. Malgré cette croissance, American Bitcoin a enregistré une perte nette de 153,2 millions de dollars.

Le principal frein est venu d'un ajustement non monétaire de valorisation au prix du marché de 227,1 millions de dollars lié à ses avoirs en Bitcoin. Selon les règles actualisées de juste valeur du Financial Accounting Standards Board, les actifs numériques doivent être réévalués chaque trimestre. Le Bitcoin a fortement chuté au quatrième trimestre, déclenchant la perte sur papier.

American Bitcoin est coté au Nasdaq sous le symbole ABTC. Le cours de l'action ABTC a été corrélé à la volatilité du Bitcoin, et les investisseurs s'inquiètent des changements de cycles comptables avec la variabilité des bénéfices.

American Bitcoin augmente le minage et les réserves de Bitcoin

En 2025, American Bitcoin a augmenté sa production de manière agressive. Les revenus du quatrième trimestre ont atteint 78,3 millions de dollars, en hausse de 22 % par rapport aux 64,2 millions de dollars du T3. L'augmentation de la production a suivi l'expansion du parc et les améliorations opérationnelles.

Réserve de Bitcoin d'ABTC et Satoshis par action au 24 février 2026 | Source ABTC

Entre le début du T2 et la fin de l'année, American Bitcoin a miné 1 654 BTC. Parmi ceux-ci, 783 BTC ont été produits au quatrième trimestre seulement. Environ un tiers du total des avoirs provenait du minage. Le solde restant a été acquis par des transactions stratégiques et des achats sur le marché.

Au 31 décembre, la société détenait 5 401 BTC. La direction a ensuite confirmé que les avoirs avaient dépassé 6 000 BTC après la fin de l'année. Le cofondateur Eric Trump a déclaré que la société a été lancée en mars 2025 avec un objectif clair : accumuler du Bitcoin à grande échelle.

La capacité installée s'élevait à environ 25 exahash par seconde, avec 21,9 EH/s opérationnels. La société exploite environ 78 000 machines ASIC avec une efficacité moyenne de 16,3 joules par terahash. Le soutien infrastructurel est fourni par l'actionnaire majoritaire, Hut 8.

Pression sur les résultats d'ABTC et réaction boursière

American Bitcoin a affiché une marge brute de 50 % pour l'année complète et de 53 % au T4. Ces marges suggèrent que les coûts de production sont restés inférieurs aux prix au comptant en vigueur, même pendant la faiblesse du marché. Cependant, la volatilité comptable a éclipsé la solidité opérationnelle.

L'EBITDA ajusté pour 2025 était négatif de 157,3 millions de dollars. La perte nette du quatrième trimestre a atteint 59,45 millions de dollars, contre un profit au cours de la même période l'année précédente. Cette variation reflète la façon dont la comptabilité à la juste valeur se répercute désormais directement sur les comptes de résultat.

American Bitcoin a également levé 150,5 millions de dollars de produits bruts au T4 grâce à son programme d'actions sur le marché. La direction a déclaré que l'émission avait augmenté l'exposition au Bitcoin par action de près de 50 %. Cette stratégie vise à accroître les avoirs de trésorerie tout en préservant la liquidité.

Pourtant, l'action ABTC a rencontré des difficultés. Les actions ont fortement chuté par rapport aux sommets de l'année dernière près de 9 $ et se sont récemment négociées autour de 1,06 $. L'action est restée en baisse d'environ 22 % au cours des 12 derniers mois.

Graphique quotidien de l'action American Bitcoin | Source : TradingView

Les pairs de l'industrie ont adopté des approches variées face au ralentissement. Certains mineurs se diversifient dans l'infrastructure d'IA, tandis que d'autres ont vendu des réserves de Bitcoin pour améliorer les flux de trésorerie. American Bitcoin se concentre toujours sur le développement des réserves et l'efficacité.

À ce jour, American Bitcoin dispose de plus de 6 000 BTC dans son bilan, qui est orienté vers le prix futur du Bitcoin. Une telle exposition peut améliorer les bénéfices lors d'une hausse, mais elle exposerait les résultats à des fluctuations de réévaluation supplémentaires qui continueraient d'affecter l'action ABTC.

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