Les détenteurs long terme de Bitcoin réduisent drastiquement leurs prises de bénéfices : Le Smart Money a-t-il fini de vendre ?

Bitcoin continue de s'échanger en dessous du niveau de 80 000 $ alors que le marché reste sous pression de vente soutenue et dans une incertitude accrue. L'évolution récente des prix reflète un environnement fragile dans lequel les mouvements à la baisse sont accueillis avec une conviction limitée de la part des acheteurs, tandis que le sentiment de risque global sur les cryptomonnaies reste défensif. Alors que la volatilité des prix persiste, les analystes se concentrent de plus en plus sur les indicateurs on-chain pour évaluer si le marché approche de l'épuisement—ou si une nouvelle baisse se profile encore.

Un nouveau rapport de CryptoQuant met en évidence une détérioration notable de la rentabilité des détenteurs à travers le Spent Output Profit Ratio (SOPR), qui est tombé à ses niveaux les plus bas de l'année écoulée. Le SOPR mesure si les pièces dépensées génèrent un profit ou une perte, offrant un aperçu du comportement des différentes cohortes d'investisseurs pendant les périodes de stress.

Une observation clé est la convergence entre les détenteurs à long terme (LTH) et les détenteurs à court terme (STH). Le ratio SOPR a chuté fortement vers le niveau critique de 1,0, indiquant que les détenteurs à long terme réalisent beaucoup moins de profits qu'auparavant—ou choisissent de cesser complètement de vendre aux prix actuels. Ce comportement suggère une réticence croissante à distribuer des pièces dans la faiblesse, même si les participants à court terme continuent de subir des pertes.

Avec Bitcoin toujours en dessous de niveaux psychologiques clés, l'évolution du SOPR sera surveillée de près. La question de savoir si ce changement marque une stabilisation précoce ou simplement une pause avant une capitulation plus profonde reste ouverte pour les semaines à venir.

Le SOPR signale un épuisement des ventes, pas une capitulation

Le rapport ajoute que l'évolution récente du prix de Bitcoin reflète étroitement la détérioration observée dans le SOPR. Le prix (ligne noire) a atteint un plus bas local près de 77 900 $. S'alignant avec la chute brutale du ratio vers ses niveaux les plus bas de l'année écoulée. Cette synchronisation suggère que la pression de vente réalisée s'est intensifiée parallèlement au déclin de la rentabilité, renforçant l'idée que le marché est entré dans une phase de stress plutôt qu'un repli du marché de routine.

Du point de vue du sentiment, les lectures historiquement déprimées du SOPR ont souvent coïncidé avec des moments où le « smart money » réduit son activité de vente. Lorsque les pièces ne sont plus dépensées avec un profit significatif, les détenteurs à long terme ont tendance à se retirer, permettant à la pression de vente de s'atténuer. Dans les cycles passés, des conditions similaires ont précédé des périodes d'accumulation ou la formation de planchers de marché locaux. Bien que le timing ait largement varié.

Deux scénarios se distinguent maintenant. Si le SOPR se stabilise autour du niveau de 1,0, cela suggérerait que la distribution massive des investisseurs à long terme est largement épuisée. Créant de la place pour une remontée de soulagement à mesure que la demande marginale revient. Alternativement, la chute abrupte et portée par l'élan du prix augmente la probabilité d'une consolidation latérale prolongée, alors que le marché digère la volatilité récente avant d'établir une tendance du prix plus claire.

En résumé, les données indiquent un marché purgé. Avec le SOPR à des plus bas annuels, les mains faibles semblent être sorties, déplaçant l'équilibre vers des considérations de valeur à long terme plutôt que vers la peur à court terme.

Bitcoin peine en dessous des moyennes clés

Le graphique hebdomadaire de Bitcoin met en évidence un marché sous pression soutenue, malgré une modeste remontée depuis les plus bas récents. Le prix oscille actuellement autour de la zone de 78 000 $ après avoir brièvement plongé vers le milieu des 70 000 $, une zone qui a agi comme une poche de demande importante à court terme. Cette remontée, cependant, a jusqu'à présent manqué de suivi et ne signale pas encore un renversement structurel de la tendance du prix.

D'un point de vue technique, Bitcoin reste en dessous de ses moyennes mobiles majeures. Le prix s'échange bien en dessous des moyennes de 100 jours et 200 jours, qui sont toutes deux maintenant orientées à la baisse. Cette configuration renforce le biais baissier plus large et suggère que les rallyes sont toujours vendus plutôt qu'accumulés de manière agressive. La région de support antérieure entre 85 000 $ et 90 000 $ s'est clairement transformée en résistance. Confirmant un changement dans la structure du marché par rapport à fin 2025.

La vente dans la fourchette de 74 000 $ à 76 000 $ s'est accompagnée d'un volume élevé. La remontée subséquente s'est produite avec une participation comparativement plus légère. Cette divergence implique une couverture de positions courtes ou un achat tactique plutôt qu'une conviction renouvelée de la part des investisseurs à long terme.

Structurellement, Bitcoin semble passer d'une phase de distribution à un régime de consolidation ou correctif. Tant que le prix reste en dessous de la résistance récupérée et ne parvient pas à regagner les moyennes mobiles clés, les risques de baisse restent actifs.

Image mise en avant de ChatGPT, graphique de TradingView.com