Morgan Stanley déclenche une guerre des frais crypto sur les exchanges

Morgan Stanley a lancé une guerre des prix crypto sur E*Trade à 50 points de base, surpassant Coinbase et Schwab.

Morgan Stanley a lancé un pilote de trading crypto sur sa plateforme ETrade à 50 points de base par transaction, surpassant immédiatement tous les grands concurrents grand public. Bitcoin, Ether et Solana sont disponibles directement dans les comptes de courtage ETrade via Zerohash, qui gère la liquidité, la garde et le règlement.

Les frais de 50 points de base sont inférieurs aux 75 bps de Schwab, aux 1 % de Fidelity et aux frais grand public de Coinbase qui peuvent dépasser 0,5 % selon le niveau et le mode de paiement. Jed Finn, responsable de la gestion de patrimoine chez Morgan Stanley, a déclaré que cette initiative est « bien plus grande que le trading crypto à un taux moins cher », la décrivant comme une stratégie pour maintenir ses 8,6 millions de clients au sein de son propre écosystème.

Pourquoi les exchanges crypto observent avec nervosité

L'analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, a averti immédiatement après le lancement que « les exchanges crypto devraient avoir peur ». Il a établi une comparaison directe avec la course aux frais qui a suivi le lancement des ETF Bitcoin au comptant, où les fournisseurs avaient démarré à 50 points de base avant que Morgan Stanley ne les surpasse tous avec une offre à 14 points de base.

« Le temps que la poussière retombe, il sera assez bon marché de trader des crypto partout », a déclaré Balchunas. Des leaders du secteur qui s'y sont opposés ont noté que cette perspective est centrée sur les États-Unis, les plateformes mondiales étant déjà diversifiées au-delà des frais de trading au comptant vers les dérivés, la DeFi et les marchés internationaux.

Coinbase, qui a affiché une perte trimestrielle de 1,49 $ par action au T1 2026 sur un chiffre d'affaires de 1,41 milliard de dollars, a déjà lancé le trading d'actions sans commission en février dans le cadre de sa stratégie « Everything Exchange » visant à réduire la dépendance aux frais de trading crypto.

L'ampleur de l'avantage de distribution de Morgan Stanley

Les 16 000 conseillers financiers de Morgan Stanley supervisent 9 300 milliards de dollars d'actifs clients, un canal de distribution que les plateformes crypto natives ne peuvent égaler. Le pilote est modeste pour l'instant, mais la banque prévoit de déployer l'accès à l'ensemble de ses 8,6 millions de clients E*Trade plus tard en 2026, accompagné d'un portefeuille numérique propriétaire capable de détenir des crypto aux côtés d'actions tokenisées, d'obligations et d'immobilier.

Cette initiative fait suite au lancement par Morgan Stanley, le 8 avril, de son propre ETF Bitcoin au comptant, MSBT, qui ne facture que 14 points de base et n'a enregistré aucune sortie de fonds durant tout son premier mois de trading, un record qu'aucun autre ETF Bitcoin au comptant n'a égalé durant la même période.