Les revenus HPC de TeraWulf dépassent pour la première fois le minage de Bitcoin alors que le virage vers l'IA s'accélère

Les résultats du T1 2026 de TeraWulf affichent 21 millions de dollars de revenus d'hébergement IA/HPC contre moins de 13 millions de dollars issus du Mining de Bitcoin, marquant le premier trimestre où le calcul haute performance a dépassé le BTC comme principal moteur de revenus de l'entreprise.

Les derniers résultats financiers de TeraWulf montrent que son modèle économique s'éloigne résolument du Mining pur de Bitcoin pour se tourner vers la location de capacité de calcul destinée aux charges de travail IA et cloud.

Dans ses résultats du premier trimestre 2026, la société a déclaré un chiffre d'affaires total de 34 millions de dollars, avec des revenus de location HPC atteignant 21 millions de dollars et le Mining d'actifs numériques rapportant un peu moins de 13 millions de dollars, selon son communiqué de résultats. C'est la première fois que le HPC dépasse le Bitcoin comme principal moteur de revenus de TeraWulf, et cela fait suite à plusieurs trimestres de montée en puissance dans ses installations Lake Mariner à New York.

Un résumé de NS3.AI, cité par le fil d'actualités de Binance, a noté que le chiffre d'affaires du T1 était « relativement stable par rapport à la même période l'année dernière », mais a souligné que la composition des revenus s'est inversée, avec plus de 60 % provenant désormais de l'hébergement HPC. La transcription de l'appel aux résultats de la société par MarketBeat souligne le même changement, décrivant le T1 comme « une entreprise en transition, passant de revenus volatils issus du Mining de Bitcoin à des flux de revenus HPC stables, adossés au crédit et contractualisés ».

Du Mining volatile au calcul IA contractualisé

Le directeur financier Patrick Fleury a indiqué aux analystes que TeraWulf échange délibérément son exposition au cycle de prix du Bitcoin contre des contrats de calcul pluriannuels à frais fixes. « En résumé, le T1 reflète une entreprise en transition, passant de revenus volatils du Mining de Bitcoin à des revenus HPC stables et contractualisés », a-t-il déclaré lors de l'appel, ajoutant que « le Mining continue à soutenir stratégiquement cette transition » pendant que l'entreprise met davantage de capacité IA en ligne.

Ce changement est déjà visible dans les opérations. TeraWulf a révélé qu'elle dispose de 60 mégawatts de capacité HPC générant des revenus dans son centre de données Lake Mariner et prévoit d'étendre cette empreinte au cours du reste de 2026. Une mise à jour antérieure de 2025 indiquait que l'entreprise avait commencé à construire des « salles de données HPC dédiées » et restait en bonne voie pour livrer 72,5 MW d'infrastructure brute d'hébergement HPC à l'unité Core42 d'Abou Dhabi, soulignant que son marché de croissance est désormais l'infrastructure IA, et non de nouvelles salles ASIC.

Sur le plan financier, le trimestre paraissait encore désorganisé. Les données de MarketBeat montrent que la perte nette de la société s'est creusée à environ 427,6 millions de dollars, en grande partie due à une perte non monétaire sur la réévaluation des bons de souscription alors que le cours de son action et sa structure de capital évoluaient. Mais Fleury a souligné que la génération de trésorerie sous-jacente s'améliore à mesure que davantage de contrats HPC montent en puissance, et que « avec plus de 50 % des revenus du premier trimestre 2026 provenant de l'hébergement HPC, et une capacité de calcul supplémentaire devant être mise en ligne au deuxième trimestre et tout au long du reste de l'année, nous nous attendons à ce que notre composition de revenus continue de se déplacer vers des revenus d'hébergement HPC stables et contractualisés, soutenus par des contreparties de qualité investissement », selon un communiqué préliminaire.

Les Mineurs s'empressent de devenir des acteurs de l'infrastructure IA

TeraWulf n'est pas seule dans ce pivot. Riot Platforms a déjà publié ses propres résultats du premier trimestre 2026, affichant 167,22 millions de dollars de chiffre d'affaires total, dont 33,2 millions de dollars provenant des opérations de centres de données liées aux clients IA et cloud, selon un récapitulatif de Yahoo Finance. Reuters a récemment rapporté que l'investisseur activiste Starboard Value presse Riot d'« accélérer les contrats de centres de données IA », faisant valoir que l'entreprise est « bien positionnée pour capitaliser sur la demande croissante d'infrastructure d'intelligence artificielle » grâce à son énergie bon marché et à ses campus existants.

Crypto.news a retracé cette évolution dans un article plus large sur les stratégies post-Halving des Mineurs, notant que des entreprises allant de TeraWulf à Riot et Core Scientific se décrivent de plus en plus comme des entreprises d'« infrastructure de calcul » plutôt que de simples Mineurs. Un autre article de crypto.news a mis en contraste les économies du calcul IA par rapport au Mining de Bitcoin, soulignant que les contrats IA à long terme peuvent offrir des rendements plus stables que les récompenses de blocs dans un environnement à hashrate élevé et à difficulté élevée.

Les chiffres du T1 de TeraWulf montrent que ce changement passe du pitch deck au P&L. Si la demande d'IA pour des centres de données à haute densité de puissance et à faible latence continue d'augmenter et que l'économie du BTC reste cyclique et soumise à une pression sur les marges, davantage de Mineurs sont susceptibles de suivre — transformant la « course aux armements du hashrate » en une lutte plus large pour savoir qui contrôle les capacités de calcul les moins chères et les plus évolutives au monde.