صندوق قابل معامله بیت کوین بلک‌راک از ۱۰۰ میلیارد دلار عبور کرد، هدف بعدی ۲۰۰ میلیارد دلار

صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) بلک‌راک از ۱۰۰ میلیارد دلار در دارایی‌های تحت مدیریت عبور کرده است و به سریع‌ترین صندوق قابل معامله در بورس در تاریخ تبدیل شده که به این آستانه رسیده و حدس و گمان درباره مسیری به سوی ۲۰۰ میلیارد دلار را تقویت می‌کند.

این نقطه عطف، موقعیت IBIT را به عنوان نیروی مسلط در بازار ETF اسپات ارز دیجیتال بیت کوین ایالات متحده تثبیت می‌کند، کمتر از دو سال پس از راه‌اندازی آن در ژانویه ۲۰۲۴. هیچ صندوق دیگری، در هیچ کلاس دارایی، این‌قدر سریع ۱۰۰ میلیارد دلار AUM جمع‌آوری نکرده است.

IBIT از ۱۰۰ میلیارد دلار عبور می‌کند و تمام رکوردهای سرعت ETF را می‌شکند

صندوق اسپات ارز دیجیتال بیت کوین بلک‌راک اکنون تقریباً ۸۰۰,۰۰۰ BTC را نگه داشتن می‌کند، انباشت حیرت‌انگیزی که از تمام رقبا در این فضا پیشی گرفته است. این صندوق در کنار نزدیک به دوجین ETF اسپات ارز دیجیتال بیت کوین رقیب در ژانویه ۲۰۲۴ راه‌اندازی شد، با این حال IBIT به طور مداوم بیشترین سهم از جریان خالص ورودی را به دست آورده است.

معیار قبلی برای رشد سریع ETF توسط محصولات سنتی سهام و طلا نگه داشتن شده بود که سال‌ها بیشتر طول کشید تا به سطوح مشابه AUM نزدیک شوند. SPDR Gold Shares (GLD)، ETF برجسته طلا که در ۲۰۰۴ راه‌اندازی شد، بیش از یک دهه طول کشید تا از ۱۰۰ میلیارد دلار عبور کند. IBIT این کار را تقریباً در ۱۴ ماه انجام داد.

این سرعت نه تنها افزایش قیمت ارز دیجیتال بیت کوین در این دوره را منعکس می‌کند، بلکه تخصیص سرمایه مداوم و ثابت از خریداران نهادی را نشان می‌دهد. مسیر این صندوق به عنوان سودآورترین ETF بلک‌راک توصیف شده است، تمایزی که وزن قابل توجهی دارد با توجه به اینکه این شرکت هزاران صندوق را در سراسر جهان مدیریت می‌کند.

برای سرمایه‌گذارانی که پذیرش ETF ارز دیجیتال بیت کوین را به عنوان نماینده‌ای برای تقاضای نهادی دنبال می‌کنند، رقم ۱۰۰ میلیارد دلار بیش از یک عدد گرد است. این نماینده یک توده بحرانی است که نحوه نگرش تخصیص‌دهندگان به ارز دیجیتال بیت کوین به عنوان یک کلاس دارایی را تغییر می‌دهد.

چرا ماشین توزیع بلک‌راک این امر را ممکن کرد

بلک‌راک بزرگ‌ترین مدیریت دارایی جهان است که بیش از ۱۰ تریلیون دلار در دارایی کل نظارت می‌کند. این مقیاس به IBIT مزیت توزیعی می‌دهد که هیچ صادرکننده بومی کریپتو نمی‌تواند تکرار کند.

روابط موجود این شرکت با مشاوران سرمایه‌گذاری ثبت شده، پلتفرم‌های مدیریت دارایی، صندوق‌های بازنشستگی و مشاوران نهادی، یک خط لوله آماده برای تخصیص ETF ارز دیجیتال بیت کوین ایجاد کرد. وقتی یک مشاور مالی از قبل از محصولات بلک‌راک در سبد سهام خود استفاده می‌کند، افزودن IBIT در مقایسه با راه‌اندازی یک صندوق کریپتو مستقل، اصطکاک حداقلی نیاز دارد.

رقبایی مانند FBTC فیدلیتی و ARKB ARK/21Shares جریان‌های ورودی معناداری از خود جذب کرده‌اند، اما IBIT سهم غالبی از کل بازار ETF اسپات ارز دیجیتال بیت کوین ایالات متحده را به دست دارد. شکاف بین IBIT و دومین صندوق بزرگ تنها گسترش یافته است زیرا دستورات نهادی به طور فزاینده‌ای در نقدشونده‌ترین محصول تثبیت می‌شوند.

این تثبیت بازتاب می‌دهد آنچه در ETF‌های طلا اتفاق افتاد، جایی که GLD اکثریت دارایی‌ها را به دست آورد علی‌رغم اینکه رقبای متعددی در معرض مشابه ارائه می‌دادند. در چشم‌انداز گسترده‌تر ETF، نقدینگی نقدینگی را ایجاد می‌کند، و برتری اولیه IBIT به تسلط ساختاری ترکیب شده است.

ثبت‌های نهادی 13F فهرست رو به رشدی از صندوق‌های بازنشستگی، صندوق‌های پوشش ریسک و مشاوران سرمایه‌گذاری ثبت شده که موقعیت‌های IBIT را نگه داشتن می‌کنند، آشکار کرده است. این دیگر یک معامله هدایت شده توسط خرده‌فروشی نیست. پایگاه خریدار به طور فزاینده‌ای همان موسسات سرمایه گذاری که ETF‌های سنتی سهام و اوراق قرضه را لنگر می‌کنند را منعکس می‌کند.

ریاضیات پشت ETF ارز دیجیتال بیت کوین ۲۰۰ میلیارد دلاری

با ۱۰۰ میلیارد دلار در آینه عقب، شرکت‌کنندگان بازار از قبل مسیر را به ۲۰۰ میلیارد دلار نقشه‌برداری می‌کنند. ریاضیات شامل دو متغیر است: مسیر قیمت ارز دیجیتال بیت کوین و سرعت جریان‌های ورودی جدید.

اگر قیمت ارز دیجیتال بیت کوین از سطوح فعلی دو برابر شود بدون جریان‌های ورودی اضافی، AUM IBIT به طور مکانیکی تنها با افزایش قیمت به ۲۰۰ میلیارد دلار خواهد رسید. یک سناریوی واقع‌بینانه‌تر، افزایش قیمت متوسط را با جریان‌های خالص ورودی مداوم در یا نزدیک به نرخ تاریخی صندوق ترکیب می‌کند.

چندین کاتالیزور ساختاری می‌توانند این جدول زمانی را تسریع کنند. بحث‌ها پیرامون گنجاندن طرح 401(k) برای ETF‌های اسپات ارز دیجیتال بیت کوین فعال باقی می‌مانند، و هر چراغ سبز نظارتی در آنجا یک استخر جدید عظیم از جریان‌های ورودی خودکار و مکرر را باز خواهد کرد. صندوق‌های ثروت حاکمیتی و سیستم‌های بازنشستگی عمومی نماینده یک کلاس تخصیص‌دهنده استفاده‌نشده دیگری هستند که عمدتاً در حاشیه باقی مانده‌اند.

گسترش بازارهای اختیار معامله IBIT نیز مهم است. همانطور که اکوسیستم اختیار معامله پیرامون IBIT عمیق‌تر می‌شود، استراتژی‌های پیچیده‌تر پوشش ریسک و بازده را فعال می‌کند که سرمایه نهادی را که در حال حاضر در جایگزین‌های سنتی نشسته است، جذب می‌کند. تحولات جدید در زیرساخت مالی توکنیزه شده می‌تواند شکاف بین مالی سنتی و تخصیص دارایی‌های دیجیتال را بیشتر پر کند.

عوامل ریسک واقعی باقی می‌مانند. یک کاهش مداوم ارز دیجیتال بیت کوین ۴۰ درصد یا بیشتر، AUM IBIT را به سمت ۶۰ میلیارد دلار حتی بدون بازخریدها کاهش می‌دهد. معکوس‌سازی‌های نظارتی، در حالی که بعید است با توجه به چارچوب تایید موجود کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده، می‌تواند پذیرش نهادی جدید را متوقف کند. راه‌اندازی محصولات رقابتی، از جمله رشد بالقوه ETF اسپات اتریوم، می‌تواند سرمایه حاشیه‌ای را از محصولات فقط ارز دیجیتال بیت کوین منحرف کند.

آستانه ۲۰۰ میلیارد دلار اهمیتی فراتر از خود عدد دارد. در این مقیاس، AUM ETF ارز دیجیتال بیت کوین با برخی از بزرگ‌ترین مجموعه‌های صندوق کالا و درآمد ثابت رقابت خواهد کرد، و به طور بالقوه‌ای گنجاندن اجباری در سبد‌های مدل و چارچوب‌های تخصیص نهادی که در حال حاضر دارایی‌های دیجیتال را حذف می‌کنند، را آغاز می‌کند.

اینکه آیا IBIT در ۲۰۲۶ به ۲۰۰ میلیارد دلار می‌رسد یا بیشتر طول می‌کشد، به عواملی بستگی دارد که عمدتاً خارج از کنترل بلک‌راک هستند، در درجه اول قیمت ارز دیجیتال بیت کوین و سرعت تکامل نظارتی. آنچه این شرکت قبلاً اثبات کرده این است که زیرساخت تقاضا وجود دارد. نقطه عطف ۱۰۰ میلیارد دلار یک سقف نبود بلکه یک نقطه مسیر بود، و خط لوله سرمایه نهادی که آن را ساخت هیچ نشانه‌ای از بسته شدن ندارد.

سلب مسئولیت: این مقاله فقط برای اهداف اطلاعاتی است و مشاوره مالی یا سرمایه‌گذاری نیست. بازارهای ارز دیجیتال و دارایی‌های دیجیتال ریسک قابل توجهی دارند. همیشه تحقیقات خود را قبل از تصمیم‌گیری انجام دهید.